周末特稿：节前、一月、一季度全球与A股市场预判

    我们开始我们今天的工作，今天工作的内容比较多，所以，我们要抓紧时间。

    在过去的一周，市场继续陷入了收敛震荡，收敛震荡持续的时间已经多达10个交易日。在这样的背景下，市场情绪越来越浮躁，投资者的耐心越来越受到挫伤，信心也越来越不足，成交量一直维持在15000亿之下，因此从媒体上看，越来越多的专家和大V对市场表现出了谨慎或者悲观的态度。

    持续时间如此长的收敛三角形震荡、如此持续时间长的收敛箱体震荡都不多见，因此，在这个技术上面临方向性选择的关键时刻，越来越多的人选择了保守和谨慎的观点与态度。其实，这正是收敛三角形以及收敛箱体震荡所特有的市场心理和行为特征。

    当这些特征出现的时候，意味着市场将面临重大的方向性选择，要么向上，要么向下。我们的判断是向上的可能非常大，这些是基于上升三角形的运行规律，以及根据均线系统和三指标体系的推演所做出的，

   我们的判断过程非常谨慎、理性和严密，不仅考虑了技术面，也考虑了政策面和基本面的走向。

   今天我们除了对节前市场进行再次判断之外，对1月和一季度的市场与可能的走向、主线也要未雨绸缪、做出前瞻性的判断。

    总的原则是以客观、理性和严谨，以未雨绸缪的逻辑对未来市场可能存在的风险与机会做出前瞻性的判断。

   我们认为这种工作是必要的，以前瞻性的判断为基础，我们能保持好的心态，也能采取相对正确的策略，否则只能是随波逐流，陷入被动。

   但是我们知道前瞻性的判断困难重重，同时也在面也面临巨大的风险。因此，我再次提醒大家，我所做出的任何判断都有可能出现错误，因此，我的观点、我的判断仅供大家参考。

一）重要驱动事件解读

    按照惯例，我们进行可能对市场产生影响的重要的驱动事件解读。

1）2024金融稳定报告

    央行发布了2024年金融稳定报告，市场关注的有两点，一是货币政策的走向，另一个是事关资本市场的论述。

    货币政策的走向延续了政治局会议和经济工作会议的定调，实施适度宽松的货币政策、保持流动性的充裕。

   对流动性的描述是保持流动性充裕，而不是合理充裕，因此，适度宽松的货币政策应当比预期的更加积极，有利经济与市场。

    金融稳定报告中，市场关注的第二点是央行提出扩大重大违法退市适用范围、完善市值标准等交易类退市指标。特别指出，坚决出清不具有重整价值的上市公司，大力削减壳资源的价值。

   市场又将这段话视为重大利空，认为微盘股又将重挫。

   在我看来。上上个周五重挫之后，证监会已经做出了表态，因此央行在金融稳定报告中阐述，央行对资本市场的关切和一贯立场并不会对市场造成大的影响。

    受影响的是各种ST和面临违法退市的个股，以及符合市值标准和交易类退市标准的公司，还包括一些壳资源公司。

   这对我们不构成任何影响，我们对报告中提出的所有的公式都是退避三舍的。

    同时我也要提醒大家，面临四季报和年报披露的重要时间窗口期，一定要仔细的审视你持有的标的的2024年业绩情况。我们建议的是持有业绩稳定或有大幅增长预期的标的。

2)国家外汇局：前三季度来华证券投资净流入931亿美元 连续4个季度保持净流入

    国家外汇局给出的数据显示，前三季度来华证券投资净流入931亿美元，连续四个季度保持净流入。

    这个数据与市场小作文儿给出的描述完全不同，小作文儿一直提醒大家外资在净流出、在撤出中国市场。那么国家外汇管理局给出的数据显示，已经连续四个季度保持净流入，前三季度净流入折合人民币。近7500亿。

   这说明两个问题，外资没有离开中国市场，外资在加大对中国市场的投资力度，也就是在抄底儿中国市场。

   既然是抄底，那就是看好中国市场。

3)两组重要数据

    解读重要的数据非常重要，在这里我提醒大家不要老看抖音或者快手那些二把刀的解读，他们的解读往往是在误导大家，本身也根本不专业，他们要的是流量，因此，往往夸大数据。

     财政部公布了1~11月国有企业运营情况：营收情况是同比增长1.3%，利润情况是同比下降0.1%，还有两点。应交税费同比下降0.3%，资产负债率64.9%，与上年持平。

   为了考察1~11月份国有企业运营情况是向好还是向淡，我们回朔了1~9月和1~10月国有企业的运营情况。

    比较两个数据，1~9月份，国有企业营业总收入同比增长1.2%，低于1~11月利润总额增幅；同比下降2.3%，高于1~11月同比降幅。

    1~10月营业总收入同比增长0.9%，低于1~11月同比增幅；利润总额同比降幅为1.1%，高于1~11月同比降幅。

   三组数据的比较显示，国有企业的运营和盈利情况是逐渐的向好的，表现为营业收入同比增长加大，利润总额同比降幅大幅收窄。

   由于1~11月利润总额的同比降幅仅为0.1%，由此可以推断2024年全年利润总额的增幅可能转正。

   这预示着国有企业运行的基本面在向好，有利于改善预期，也有利于资本市场。

   数据的变动趋势也揭示了924推出的一揽子增量政策正在发挥效力。

    上图是国家统计局公布的11月份规模以上工业利润状况,有以下几个要点:

   降幅比较大的主要是传统产业和传统制造业，但同比降幅也在收窄。

   第二，11月份全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%,在去年高基数的基础上，降幅比10月份收窄2.7个百分点。高基数与同比降幅大幅收窄，说明规上企业的基本面在向好。

   第三，规上企业的营业收入由降转正，也说明基本面在向好。

   第四，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，这些行业的同比增幅都在增加，而且幅度在扩大，说明新的生产力对中国经济的促进和决定作用逐渐加强。

   第五，两新政策对刺激消费成效显著，未来仍将扩大政策支持力度。

   综上所述，针对规上企业和国有企业的运营、营收和利润情况的两组统计数据显示，工业企业的基本面在明显的向好，有利于改善预期，也有利于资本市场。

4)荣耀完成股改 将适时启动IPO流程

    第四个重要的驱动事件是荣耀完成股改，将实时启动IPO流程。

   有人把它解读为重大利空，认为将对资本市场抽血。

   我们认为做一个从华为分离出来的优秀企业的上市，对整个中国的新质生产力、对于华为产业链、对参股荣耀的企业都构成重大利好，对整个资本市场也构成重大利好。

   它的上市和定位情况给市场提供了一个标杆儿，相信会提升整个华为产业链的估值。

5)比亚迪：董事会同意授权公司管理层制定《市值管理制度》

    第五个值得关注的重要驱动事件是，比亚迪授权董事会制定有关市值管理的制度。

   此举对比亚迪构成利好支持。

   根据三指标体系，比亚迪将上向上突破，比亚迪如果向上突破的话，对整个新能源产业链，对整个深成指和创业板都会构成利好影响，有利于深成指和创业板向上突破。

6)上海：搭建超大规模城市级的模拟应用场景 率先赋能具身智能、自动驾驶等大模型实训

    上海要搭建超大规模、城市级的模拟应用场景，率先赋能具身智能、自动驾驶等大型实训。

   对此我们不做过多解读，除直接利好具身智能自动驾驶之外，也利好整个新质生产力。

二）节前、一月与一季度外盘前瞻

    经济数据显示美国通胀回落、就业充分、软着陆已经成为事实，不着陆也存在可能性。

   同时，美国仍处在降息周期，因此支持美国经济继续复苏，支持美股继续走好。

    美元短线面临回落。

     周线尺度，美元中期将升值。

    月线尺度显示，美元1月和一季度均呈升值态势。

    美元的升值显示，在良好的基本面支持下，美元和美元资产是全球资金配置的对象。

     短线人民币面临窄幅震荡。

   周线尺度，人民币面临小幅贬值。

    月线尺度，人民币维持箱体震荡的可能比较大，未来有可能贬破7.37。

    人民币的贬值有利于出口，但不利于资本市场。

    美股的短线调整基本到位。

    周线尺度看，美股的上行趋势并未改变，暗示1月将继续上行。

    与美国经济的软着陆和不着陆相匹配，月线尺度美股将继续上行，一季度甚至全年都有可能维持行趋势。

    必须明白，美国经济的不着陆或者软着陆，以及美股的牛市，对于全球市场包括A股市场都是好消息。

    月线尺度看，欧洲股市也将维持上行趋势，这就预示着节前1月和一季度欧洲股市也将上行。

    日经指数将结束8月以来的。阶段性调整三指标体系已经显示向上突破，预计节前1月和一季度甚至全年均将上行。

   总体看，美国经济的软着陆和不着陆，以及全球主要经济体市场的上行，为A股市场的上行以及中国经济的复苏营造了友好的环境。

三）A股与港股节前、一月与一季度前瞻

1）A股市场

沪市：

    沪市节前将在5日线推动下上行。

   上行的5周线将推动沪市一月上行。

   根据测算，1月的5月线将位于3335，高于12月线的低点3323，这就预示着月线与5月线的过大偏离元旦之后的首日将会得到完全修复，推动一月沪市上行，也推动一季度沪市上行。

创业板与深成指

    即将上行的短期均线对创业板的日线形成顶托，上行的60日线对日线形成向上的牵引，三角形的下边形成坚强的支撑，在日线尺度上创业板将上行。

      宁德时代的上行也支持节前创业板上行。

    周线尺度，创业板完成了箱体下沿的测试，上行的5周线也将牵引创业板上行。

     根据测算，1月创业板的5月线位于2191，高于12月线的低点2174，也就是说，月线尺度上月线与5月线的偏离完全修复，上行的5月线将推动月线上行，预示1月和一季度创业板仍将上行.

科创板

    上行的5日线顶推下，节前科创板以上行为主。

    周线尺度的上升中继组合和老鸭头形态支持下周和1月科创板上行。

     月线尺度，科创板的月线与5月线过大的偏离将在1月完全修复，推动科创板1月和一季度上行。

    综上所述，节前、下周、1月和一季度A股市场以上行为主。

   事实上，A股市场12月维持震荡的原因是月线与5月线过大的偏离，由于元旦开盘之后月线与5月线的过大偏离得到完全修复，市场将选择上行。

   如果不像我们一样做出精准的推算，那么对一月的判断将是困难的。

恒生指数

    上行的5日线将顶推恒生指数上行。

     周线尺度，5周线将与10周线黄金交叉，推动恒生指数上行。

    月线尺度5月线将推动恒生指数上行，暗示1月恒生指数将上行，一旦突破60月线，一季度也将上行。

   总的看来，节前、下周、一月和一季度中国资产均将上行。

   大家注意，我们的所有判断都是经过周密测算的，不是拍脑袋，也不是看图说话，更不是屁股决定脑袋。

三）运行模式与未来主线

    日线、周线和月线高股息均维持上行趋势，是当然的主线之一。

    阶段性调整三段式的完成、60日线的支撑、上升中继组合都支持华为鸿蒙波段上行。

  箱体规律以及阶段性调整三段式的完成，支持周线尺度新质生产力上行。

   测算显示，1月华为鸿蒙5月线位于1203，充分逼近12月月线的低点1211，完成月线对5月线偏离的修复，将在5月线推动下上行。

   因此，1月和一季度上行的可能大。

   考虑到政策、国家战略以及周期因素，我们判断华为鸿蒙所代表的新质生产力也是市场的主线之一。

   总的看来，市场未来呈双主线特征，运行模式依然是高股息搭台，新质生产力唱戏。

四）建议

    建议三种策略：一、保守型策略，持有高股息；二稳健型策略，高股息与新智生产力综合配置；三积进型策略，只配置新质生产力龙头。

   以上代表个人观点，不构成投资建议，仅供参考。