削减PAIS税、增加美元供应：能否助推10月通胀率降至3%以下？

华人头条阿根廷10月24日讯/Cl：9月份通胀率为3.5%后，根据一些私人估算，10月份的消费者价格指数（CPI）可能首次下降至3%以下，这是自2021年以来尚未出现过此情况。

根据私人咨询机构的预测和10月第三周的价格调查，当周通胀率介于2.6%至3.3%之间。总统米莱表示，实际通胀率为1%。他重申了自己的看法，即通胀率已经降至每月1%或每年13%的水平。因为在9月份3.5%的通胀率中，他扣除了2.5%，其中2%是由官方汇率调整引发的，另外0.5%是由国际通胀造成的。

同时，国际货币基金组织（IMF）在周二发布的《全球经济展望》报告中预测，阿根廷今年的通胀率将达到139.7%，并将在2025年降至45%。这与该组织在7月的预测保持一致。

IMF预测的45%年通胀率远高于政府在2025年预算案中设定的18.3%通胀目标。对此，一些分析师预测更接近国际货币基金组织的数字，而另一些则预计通胀率将在30%左右。

随着PAIS税的降低和美元供应的增加，通胀降至3%的可能性逐渐巩固。根据第三周的高频价格数据，本月的估算显示，消费者价格指数（CPI）将继续放缓。

EconViews分析师莱拉·加西亚·克尔曼（Leila García Kerman）指出，“本月我们预测通胀率为3.3%。”她强调，PAIS税的降低“有助于通胀放缓”。

Equilibra的调查显示，10月第三周的通胀率为0.6%，四周的平均通胀率为2.9%，因此预计本月生活成本将在3.2%左右。报告指出，“食品和饮料的核心CPI每周加速并未阻止整体水平的放缓，因为受管制价格保持稳定。”

Eco Go预计10月份的通胀率为3%。该咨询公司分析师罗西奥·比桑（Rocío Bisang）解释说，放缓是由于燃料和天然气价格等重要因素。

根据Eco Go的调查，截至10月第三周，本月涨幅最大的领域是医疗保健（+3.8%）和娱乐（+3.4%）。

此外，自由与进步基金会（LyP）的首席经济学家欧亨尼奥·马里（Eugenio Marí）在接受采访时表示，“截至10月第三周的数据，LyP的CPI预计本月将收于2.7%，这将是自2021年以来月度通胀率首次跌破3%。”他强调，“通过结合名义锚定，官方汇率保持在2%，以及财政紧缩政策，增强了宏观经济平衡的可信度，阿根廷央行正在逐步打破通胀的各个底线。”

奥兰多·费雷雷斯研究中心（Centro de Estudios Orlando Ferreres）的分析师卡米拉·安特克拉（Camila Antequera）指出，该咨询公司的调查显示，本月第三周的总体通胀率为0.6%。因此，在前三周内，累计通胀率达到2.1%。“根据这些数据，我们预计10月份的月度通胀率将接近2.6%。”她补充道。

同时，C&T顾问公司（C&T Asesores）负责人卡米洛·蒂斯科尼亚（Camilo Tiscornia）表示，该公司对大布宜诺斯艾利斯地区的通胀进行了调查，“在第三周，我们发现许多行业的价格下降，因此过去四周的通胀率为2.9%。”

阿尔贝托·卡瓦略（Alberto Cavallo）也在社交平台X上强调，“根据PriceStats的统计，阿根廷的月度通胀率再次下降，截至10月20日为2.36%，这是过去三年来的最低值。”

通胀：食品价格放缓

米莱总统在周日的一次采访中表示，“过去几周，食品领域出现了通缩迹象。”他提到，9月份的基本食品篮通胀率为1.7%，并认为这是“非常重要的”，因为贫困率和极端贫困率的变化取决于这一指标及收入的变化。

根据私人咨询公司的调查，10月第三周食品和饮料的价格相较于前一周有所放缓。Eco Go的调查显示，“本月第三周，食品价格上涨了0.4%，相较于前一周的0.9%有所放缓。根据这一数据，并考虑到预计最后一周上涨0.8%，10月的食品通胀率将达到3.2%。”

此外，该咨询公司指出，“在超市调查的所有食品中，平均有33.9%的商品显示某种折扣。”报告中还指出，“其中，以‘x%off’形式的促销占比为18.2%，会员折扣则占8.6%。”

根据Eco Go的调查，第三周涨幅较大的品类为水果和蔬菜，分别上涨了1.4%和0.8%。详细来看，柑橘类水果上涨了3.3%，苹果上涨了2.1%，而蔬菜中，其他干制和罐装蔬菜上涨4.3%，马铃薯上涨3.2%，番茄上涨3.1%。

相反，本周降幅最大的产品包括大米，周降幅为2.7%；其他新鲜和冷冻蔬菜，降幅为0.6%；食用油则下降了0.5%。与此同时，Analytica的数据显示，本月第三周食品和饮料价格变动为0.3%，较10月第二周放缓了0.7个百分点。四周的平均涨幅为2.3%。

该咨询公司详细说明，过去四周平均涨幅较大的类别为：咖啡、茶、马黛茶和可可（+4.0%）、矿泉水和碳酸饮料（+3.7%），以及水果（+3.6%）。另一方面，鱼类和海鲜价格下降了0.6%，蔬菜价格下降了0.9%。

此外，LCG咨询公司对食品和饮料的指数测量显示价格“略有下降0.1%”，与前一周相比放缓了1.6个百分点。月度涨幅在平均值和终点值上均为2%。该公司强调，“这是自5月底以来的最低平均通胀水平。”

LCG对过去四周的价格变化调查显示，饮料和饮品的价格涨幅最高，达11.6%。其次是调味品和其他食品类别，涨幅为8.9%；油类上涨了2.8%；即食食品上涨了2.1%；肉类上涨了1.9%。

年内剩余时间的通胀前景如何？

路易斯·卡普托的目标是让通胀迅速收敛至官方汇率每月调整2%的水平。在此背景下，为了巩固通胀的持续下降，经济部在10月初对多种商品、原材料和机械的进口关税进行了下调。阿根廷央行（BCRA）上周四宣布，将进口支付期限从60天缩短至30天。

对此，Insider Finance的CEO巴勃罗·拉扎蒂（Pablo Lazzati）表示：“我们认为这一宣布是帮助进一步降低通胀的又一因素，因为从国外进口的这些商品——如轮胎、摩托车和家电等——在成本和关税率下降的情况下，将推动国内竞争至少重新审视其价格，并促使其下调。”

经济学家费德里科·格卢斯坦（Federico Glustein）表示：“像缩短进口商付款期限的措施有助于带来稳定性”，但他补充说，今年剩下的时间内，通胀不会低于2%。

比桑指出：“我们预计未来几个月通胀将继续放缓，但由于年末的季节性因素，11月或12月可能会出现轻微的反弹。”

LCG咨询公司表示，“政府通过降低PAIS税率及最近下调部分原材料关税，开始放宽进口限制，这或许会对价格动态产生一些影响，但不会有显著变化。”该公司还指出，“每月2%的汇率爬行机制对批发通胀设定了一个底线。”

该公司预测：“我们正处于一个尚不确定是否会持续的金融春天中。政府通过举债获取的美元与未来商品和服务贸易逆差不断扩大的竞争形势中，倘若这一局面不利，将影响汇率差距并推高通胀。”

路易斯·卡普托计划下的2025年通胀预测是多少？

根据国际货币基金组织周二发布的《世界经济展望》报告，预计阿根廷2025年通胀将降至45%，这意味着平均通胀率为62.7%。这一数据远高于政府和经济部长路易斯·卡普托为明年制定的18.3%的预算通胀目标。

克尔曼在EconViews表示：“我们对明年的预测与IMF相似。”他补充道，“最终的通胀数字将取决于外汇市场统一的时间节点。”在这一背景下，他指出，“可能阻碍去通胀进程的风险是汇率统一，这会在短期内对价格产生影响，但我们并不认为这会是一个严重的问题。”他进一步解释道：“如果到明年年底取消外汇管制，通胀将会稍微少一些，而如果在年初取消，通胀则会更高。”

同时，比桑指出，关于2025年的通胀预测，“我们目前考虑了两种情景：一种较为乐观的预测是通胀将达到29.2%；另一种则可能达到57.9%。”

“这两种情景的假设是有融资支持，并且外汇管制和爬行汇率机制（最初为2%，之后为1%）得以保持，同时利率水平允许套利交易。主要区别在于汇率差距的反应以及为控制差距所需的干预力度。”

分析师解释称：“在第一种情景下，汇率差距会缩小，混合美元（dólar blend）将逐渐消失，形成一个正向反馈机制；而在第二种情景中，汇率差距扩大，迫使需要进行受控的贬值。”

与此同时，格卢斯坦认为，“最有可能的是2025年的通胀将在40%到45%之间，这与IMF的预测一致，考虑到外汇管制的逐步解除。”他还指出，“需要观察的是经济复苏的力度，这也依赖于外汇储备、汇率以及选举动员的影响。”

马里提到，在自由与进步基金会基于财政稳定和经济复苏，“我们预计2025年的消费者价格指数将低于年化30%，这将是自2018年以来的最低通胀水平。”他强调，“甚至在明年下半年，我们可能会看到某些月份的通胀数据以1%开头。”

他补充道：“IMF一直在追赶阿根廷的实际情况。对于2025年，国际货币基金组织现在预计通胀为45%，这与5个月前REM（市场预期调查）的平均预测相符。如今，预期已经大幅下调。”

在这个背景下，安特克拉具体指出：“到2025年12月，我们的年通胀预期为30%，年均通胀率为43.8%。我们的情景设想是在2025年前几个月解除外汇管制，这将稍微提高年初的通胀数据，但也允许在年底前实现低于1%的月通胀。”

同时，蒂斯科尼亚认为明年的通胀“可能会稍低于45%”，并指出“这在很大程度上取决于何时以及以何种条件解除外汇管制。做出预测非常困难，但在政府保持现有控制的情况下，我认为明年的通胀可能会低于IMF的预测。实际上，如果你设想月通胀率为2.5%，那么2025年的年通胀率将达到35%。”（完）