阿根廷政府动用123亿美元控制官方美元的汇率差距

华人头条阿根廷8月14日讯/Cl：阿根廷政府自哈维尔·米莱上任以来，已向金融美元市场（包括即期结算和MEP美元）投入了124亿美元，以试图控制官方汇率与金融汇率之间的差距。近年来，这一差距从60%下降到接近40%。这一干预数字主要是由于出口商混合汇率计划（dólar blend exportador），该计划将每10美元的出口销售中有2美元引导到金融美元市场，以保持该市场的最低供应量。

这一数字来自EcoGo咨询公司的报告，该公司估计，自7月中旬宣布第2阶段货币政策以来，CCL和MEP美元与官方汇率的差距已经从60%回落。尽管这一措施被提出为减少自4月以来由阿根廷中央银行（BCRA）发行的货币，但实际上这意味着对非法市场的干预加强。据该咨询公司称，中央银行在这方面损失了2.5亿美元。

EcoGo还提到：“如果新进口支付计划继续实施，保持混合汇率，按照2%的爬升率（crawling）和宣布的干预（假设差距为50%），中央银行在今年剩余时间里可能会出售高达40亿美元的美元。考虑到待支付的55亿美元（包括1月的国债和全球债券），到1月底储备可能会再次降至负120亿美元。”

除了最新的措施来控制汇率差距之外，关于金融美元市场的总体干预计算，124亿美元主要是由80/20出口商混合汇率（dólar 80/20 exportador）所解释。在这个汇率干预概念中，EcoGo还包括了较小数量的旅游收入、债券买卖和财政部回购美元的部分收入。

该咨询公司还通过图表对比了最近两位经济部长（除西尔维娜·巴塔基斯（Silvina Batakis）外）——马丁·古斯曼（Martín Guzmán）和塞尔吉奥·马萨（Sergio Massa）——的美元干预情况。在阿尔贝托·费尔南德斯政府下，古斯曼在其两年半的任期内，通过债券的买卖来影响CCL和MEP美元的价格，共计干预了27.66亿美元。马萨在最后一任期内，除了使用大豆美元（dólar soja）等其他工具外，总计干预了76.19亿美元，这段时间内前政府的储备急剧下降。

金融分析师克里斯蒂安·布特勒表示：“就像大豆美元损失了中央银行一样，混合汇率也是一样。这20%用于在另一个市场上兑现的出口美元，仅仅是为了保持其价格。当我们看到这些数字时，正确的做法是指出这一点，因为这对经济造成了伤害，而这种汇率差距本不应该存在，因为不应该有外汇管制（cepo）。”

布特勒还问道：“管理30%或40%的汇率差距的成本是多少？”他说：“成本是120亿美元。指出这一点并展示出来是非常重要的，因为如果阿根廷有120亿美元，虽然这可能不会完全解决问题，但国家的风险也会降低，因为债券市场会看到一个更强大的中央银行，储备已经转为正数，而政府一贯展示的偿还债券的意愿，会让人毫无疑问地相信下一个到期日会得到偿还。”

前财政秘书丹尼尔·马克斯创办的咨询公司Quantum认为，各种形式的干预将使今年的最终储备数字面临风险。“在MULC（单一自由外汇市场）上的大量净购买记录持续到5月。从那个月中旬开始，净购买陷入停滞，自7月初以来，国际储备开始下降。”

根据最新一个月的数据，Quantum估计储备损失的原因如下：在MULC上的净销售为7300万美元，对国际货币基金组织（IMF）的净贷款支付为6.35亿美元，以及公共部门的债务服务支付为29.87亿美元，主要是主权债务；在自由外汇市场上的干预导致的净外汇销售估计为2.31亿美元。

Quantum指出：“在自由外汇市场上的干预与新货币政策的实施相关。政府宣布将出售美元，以吸收通过MULC上的购买所发行的货币，以避免货币扩张。然而，目前尚不清楚中央银行是否会仅仅为了吸收预计的货币扩张而干预市场，还是也会干预以减少汇率差距，如果该差距超过政府认为的合理水平。”

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