阿根廷央行预计PAIS税下调后9月通胀率将降至3.5%

华人头条阿根廷9月11日讯/Cl：阿根廷经济团队预计，9月是实施PAIS税率下调的第一个月，通货膨胀率将达到3.5%，因此价格上涨的速度不会有太大变化。官方数据显示，7月份的通胀率为4%，而8月份的数据将于明天公布，估计通胀率略低于4%。

这一预测来自阿根廷中央银行的报告，由副行长弗拉基米尔·韦尔宁（Vladimir Werning）上周五在阿根廷金融高管协会（IAEF）峰会上做出。在此次会议上，经济团队的多位官员进行了演讲。韦尔宁在其展示的图表中指出，市场预期调查（REM）的通胀预测与实际通胀数据之间的差距，旨在表明通胀减速的速度比私人分析师的共识预测要快。

此外，他在图表中还包含了中央银行的自有预测，显示9月，在PAIS税率从17.5%降至7.5%（适用于进口和运费支付）的第一个月，消费者价格指数（CPI）将降至3.5%左右，略低于REM预测的8月3.9%。而9月的核心通胀率将降至每月3%。这一最新预测是在IAEF会议上添加的，因为韦尔宁之前向投资者的惯常报告只包含到7月份的数据。

经济团队希望9月2日开始生效的税收减免能作为打破过去三个月通胀惯性的工具，在此期间核心价格的上涨保持稳定。政府的目标是让9月份的价格上涨速度低于7月份（4%）和8月份，而经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）已预期8月份的数据会相似。

市场对这一税收减免对价格的明显影响持较为怀疑的态度，认为很难以此来衡量效果。LCG在一份报告中表示：“税收减免对通货膨胀的影响难以估计：这将取决于包含进口商品的不同商品和服务的成本结构，以及其他竞争者是否允许恢复利润率。我们认为影响不会显著，不期望价格名义上的下降，顶多会阻止计划中的价格调整。”

同时，1816指出：“最明显的影响应该体现在批发价格上，不仅是进口商品，这类商品在Indec的IPIM中占比为7.3%，而且自3月以来已经低于爬行钉住汇率的上涨速度，还有那些具有进口成本成分的本地制造产品。”因此，1816估计“由于在我们的经济历史中，缺乏在管理汇率制度下名义升值的经验，价格传导的规模本质上难以估计”。

IEB集团也强调了这一特点：价格的影响可能是延迟而非立即发生的。IEB指出：“这为避免重新定价而不损失利润率提供了一定的缓冲，这可能会推动未来的通胀数据下降。”他们还表示：“然而，这并不是税收减免唯一能帮助控制通胀的方式。随着中间产品和最终产品进口成本的降低，这将对本地生产商施加压力。”上周，超市企业家与国家政府之间就此问题进行了部分讨论。

韦尔宁在其报告中还提出了另一个观点：根据中央银行的一项新测量，经济活动“改变了其周期”，在触底之后，应该开始显示出复苏的迹象。这是一个由美国智库The Conference Board开发的方法测得的“经济活动领先指标（ILA）”，该方法显示“7月满足了三个条件，表明ILA-BCRA在3月确认了一个转折点”。

这三个条件是：

持续性：衡量过去四个月中月度正增长的月份数量。

扩散性：即月度正增长的行业比例（以过去四个月的移动平均数测量）。

深度：指BCRA领先指数的百分比变化。

韦尔宁在他的报告中总结道：“预计EMAE（经济活动月度估算）阶段的变化可能发生在4月或之后的几个月。”（完）