进口行业飞速增长：哪些进口引发对央行外汇储备未来的疑虑

华人头条阿根廷2月27日讯/corel：2025年1月，阿根廷的进口同比大幅增长24.6%，这一显著增长凸显了多项经济措施的影响，例如消除了PAIS税和降低了关税。这一现象一方面反映了国家经济活动的复苏和某些生产部门的重启，另一方面也引发了分析师对中央银行储备未来的警觉。

“进口的增加可能对贸易平衡施加额外压力，影响中央银行的储备，并增加金融不确定性，”Cohen证券公司的报告指出。

进口增长：增长背后的复苏

总体而言，2025年1月，进口同比增长24.6%。这一增长部分归因于消除了PAIS税，该税在2024年大部分时间内抑制了外贸。得益于这一措施，消费品的进口较2024年5月显著反弹了60%，接近2017年10月达到的高峰。此类商品包括日常用品和工业组件，大部分来自巴西和中国。

另一方面，资本品的进口也显著增加，同比涨幅达到52.8%。尽管这一增长显示出生产活动的回升，但也可能表示阿根廷的经济增长模式仍依赖于从国外采购机械和设备，这意味着大量外汇流出用于支付这些进口。从2024年8月以来，资本品的进口累计增长了79%，显示出该工业部门对外国技术的强烈依赖。

消费品进口

消费品的进口在1月的增长中发挥了关键作用。随着经济活动的强劲复苏，这些商品的采购较2024年5月的最低点增长了60%。这一复苏得益于贸易限制的解除，以及由于国内经济困难，数月未进口的产品的回归。然而，进口的增加也可能危及外汇储备，因为这些产品需持续的美元流入来进行海外采购。

尽管有显著的反弹，消费品的进口仍未超过2017年10月的峰值，表明尽管复苏重要，阿根廷仍依赖进口必需品来满足国内需求。这一现象引发了对阿根廷在没有生产部门结构性改善的情况下，能否稳定维持其贸易平衡的担忧。

当前动态并非消极或不可逆转，但分析师对此密切关注。

“因消除了PAIS等税收，进口与出口之间的失衡风险正在威胁储备的稳定，”Econviews 的报告警告。

“如果出口没有显著改善，进口的增长可能在长期内不可持续，这将加剧贸易赤字，”Outlier 的分析也表示。

能源的关键角色

尽管进口增加，但能源部门取得了显著改善，主要得益于瓦卡穆尔塔（Vaca Muerta）的蓬勃发展，这是阿根廷主要出口的推动力之一。2025年1月，能源贸易顺差达到6.78亿美元，为近年来的最高水平。这一数字得益于燃料和能源出口增长24%，不仅促进了贸易结果，还使得阿根廷在1月维持了贸易顺差，若没有这一行业的贡献，贸易顺差本应为负5.36亿美元。

2025年1月，能源出口的增长还受到国际对石油和天然气需求上升的推动，特别是来自智利和美国，后者的采购分别增长了35.9%和54.2%，根据国家能源秘书处提供的数据。然而，出口的增长不足以抵消其他行业进口的增加，这解释了能源顺差与整体贸易余额之间的差异。

与主要贸易伙伴的贸易平衡：赤字的增加

与主要贸易伙伴的贸易赤字在2025年1月也有所增加。与巴西和中国的贸易对阿根廷经济至关重要，与这两个国家的贸易平衡分别录得4.81亿美元和12.5亿美元的赤字。这一趋势反映了这两个国家在阿根廷进口中的高比例，从2024年1月的41.3%上升到2025年1月的48.5%，根据国家统计与普查局（INDEC）提供的数据。

巴西和中国的进口增加，主要包括消费品、资本品和工业产品，显示了阿根廷在满足内部需求方面对这两个国家的持续依赖。尽管对这些市场的出口也有所增长，但进口的影响超过了外部销售，这导致了与这两个经济巨头的贸易赤字。（完）