距IMF目标仅剩十天，政府财政达标在即但外汇储备仍存挑战

华人头条阿根廷9月21日讯/Cl：8月份的财政数据证实，政府已接近实现与国际货币基金组织（IMF）达成的两大主要目标之一，即第三季度的初级盈余目标。至于协议中的另一关键目标，中央银行需要大量购入外汇并增加储备。

国家公共部门的结果在距离阿根廷与国际货币基金组织承诺的最后一项财政盈余目标到期十天前公布。这一目标是根据扩展基金机制（EFF）协议的框架设定的，该协议将在年底到期。目前，布宜诺斯艾利斯和华盛顿正就第九次审查，即6月底到期的目标进行技术性讨论。

根据8月的数据，政府已接近实现财政盈余目标的最低要求，然而9月对公共财政来说将是更具挑战性的一个月。一方面，PAIS税的下调将导致税收减少；另一方面，措施如所得税的调整或税收宽免政策将增加收入。

根据截至8月的最新数据，累计初级盈余为8.7万亿比索，远高于计划中的目标。这一不含债务利息支付的财政盈余数字，正是IMF将考虑的指标，当前比9月的目标超出近一万亿比索。

根据Balanz的分析，财政部公布的数据表明：“收入同比实际下降了13.9%，但这是因为去年的贬值导致了较高的基数”，而“相对而言，实际支出同比下降了23.7%”。同时，在1月至8月的累计数据中，“收入同比实际下降了6.1%，但这一降幅被实际支出30.0%的年同比缩减所充分抵消”。

另一方面，LCG剖析了今年前八个月公共财政调整的组成部分：“32%来源于养老金的缩减和货币贬值，28%来自公共工程的大幅放缓，22%归因于PAIS税和出口关税的增加，18%则来自于补贴支出的减少。”该机构指出：“这些调整足以抵消经济衰退背景下税收收入的急剧下降。”这一分析机构由马丁·卢斯托创立。

展望未来，LCG认为，年内剩余时间的税收宽免和大赦措施需要弥补PAIS税下调带来的相当于GDP 0.2%的收入损失，以及他们在联邦税收分配系数调整中识别出的支出需求增加（例如，布宜诺斯艾利斯市的0.07% GDP通过转移支付），以及“尚未发生的支出确认（如天然气生产商）和LEFIs利息带来的更高金融需求（0.07% GDP）”等因素。他们预测全年初级盈余将达到1.3%。

但月底也将是中央银行储备积累目标计划的结束。对此，9月最后几天将要求货币当局进一步努力收集外汇，而市场对此是否能及时实现表示怀疑。

截至本月底，阿根廷央行（BCRA）应该能够显示其储备比政府换届时增加了87亿美元。根据LCG咨询公司的计算，私人估算表明，央行需要再增加多达20亿美元的外汇。

同时，PxQ指出，可能有助于经济团队缩小这一差距的一个工具是，在国际组织的资金支持少于预期的情况下，储备目标中存在“调整因素”。这一问题将在可能于11月进行的第十次季度审查中最终敲定。（完）