无拐点！经济复苏比预期更慢，年末经济将如何发展

华人头条·阿根廷9月30日/勾淼峰：阿根廷今年上半年，全国贫困水平达到了52.9%，为过去20年来的最高点，背景是由于通货膨胀不断加速和持续的贬值及哈维尔·米莱政府前几个月的财政调整导致的税收下降。尽管政府希望经济能出现转折式反弹复苏，但经济学家们否定了这种可能性，并预测经济将缓慢恢复，呈锯齿状波动，时而上升，时而下降。

国家统计局上周发布数据显示，经济活动月度估计在7月同比下降1.3%，但与6月相比增长了1.7%，这是自去年7月以来的最大月度增幅。经济部长路易斯·卡普托通过社交媒体X对此数据表示庆祝。

经济学家们一致认为，最糟糕的时期已经过去，第二季度经济活动触底。不过，私人咨询公司的初步估计显示，8月的数据并不乐观，复苏的步伐放缓。

在此背景下，Consultatio Plus公司的一份报告强调：“面对政府预期的非线性且不那么快速的复苏，消费者对宏观经济走向的信心在上个月下降，影响了政府形象。”

8月复苏放缓

在7月经历了1.7%的季节性调整增长后，最近几天公布的私人调查数据显示，8月的复苏放缓。

奥兰多·费雷斯经济研究中心的调查显示，8月经济活动较7月收缩了0.6%，同比下降了5.6%。

该咨询公司指出，与去年同期相比，8月下降最多的两个行业分别是“建筑业（-15.7%），该行业仍然是受损最严重的领域，以及销售业（-9.1%），受到消费下降的持续影响”。

同时，Equilibra咨询公司预测，经济活动同比下降4.5%，与7月相比季节性调整后收缩0.4%。

该咨询公司表示，除开农业领域，经济活动8月同比下降5%，月度下降0.1%。并强调，在8月，农业领域对经济的积极影响停止，与2023年8月持平，因为不再与去年的干旱最糟糕的月份进行比较。

此外，Eco Go公司的分析师阿兰·维萨利表示，该咨询公司估计“经济在8月无季节性因素里下降了0.5%，主要受建筑行业（水泥出货量较7月下降8%）、工业和进口的经济活力减弱影响”，这将“打断整体经济复苏的步伐”。

同样，自由与进步基金会的经济学家劳塔罗·莫谢特表示：“7月经济活动的增长超出了预期，这表明经济已开始反弹。”

“然而，我们预计8月会有轻微的修正。一些领先的工业生产指标显示出放缓的迹象，这减缓了7月的强劲加速。对于9月，我们最有可能看到更多复苏的信号。”他指出。

未来几个月经济活动前景

维萨利表示：“对于今年第三季度，我们预计与第二季度相比增长0.6%（不考虑季节因素），而同比下降4.7%。”并强调：“这将是自2023年第三季度以来的首次季度间增长。”

“至于第三或第四季度是否会开始显现复苏，这取决于国家美元账户，以及是否会出现外汇来支撑这种增长，在储备净额持续处于负数的背景下，我们将在9月底未能达到与国际货币基金组织（IMF）的目标。”他提出。

在这种背景下，维萨利表示：“我们预计复苏将稍微缓慢，呈管道状。”

同时，ACM公司分析师克里斯蒂安·纳乌德表示：“我们预计第三季度将以1.4%到1.6%的恢复收尾，因为我们认为，团结税（PAIS）的降低可能有助于通过进口激活经济活动，许多进口计划在8月未实施，因为进口商们都在等待税率的降低。”

该分析师还预测：“在今年剩余月份中的经济活动将缓慢恢复，因为我们看到不同领域的发展存在相当大的异质性，例如，与外贸相关的农业和油气工业正在引领经济活动的恢复，而工业的表现，尤其是机械制造，远不如其他行业活跃。”

“工资的恢复（尽管存在异质性）和对私人部门信贷的增加（自5月至9月实际增长50%）将是改善经济活动的关键，我们预计这将在年末时更为明显。”他确保道。

与此一致，Outlier咨询公司评估称：“第三季度的预期远好于第二季度。”

“7月的开局在这方面至关重要，尽管许多初级指标在8月未能保持这种势头。解释因素包括实际工资和信贷的恢复，在本地经济重新货币化的背景下，所有这些都从历史最低水平开始复苏。”该公司表示。

关于今年最后一个季度，Outlier表示：“团结税率降低10个百分点可能是一个额外的刺激效应。”并强调：“在我们的基本情景中，我们不再预期在该时期内进行汇率统一，但如果有序实现，将是一个更重要的推动因素。”

同样的预判，莫谢特指出：“到目前为止，经济摆脱衰退的速度并不快，V字形复苏拐点似乎是一个不太可能出现的情景。”他说：“我们预计将逐步复苏，未来几个月政府如果解除资本管制，可能会获得额外的更大动能。”

此外，Lambda Consultores公司的合伙人马克西米利亚诺·拉米雷斯指出：“对于第三季度，我们预计会有轻微的季度正极增长，主要是建筑业。”

“我们预计在第四季度，工业的表现将会有所好转，主要受建筑业的推动，因为资本洗白将有助于该行业的发展，尽管这也将取决于汇率的走势。”

拉米雷斯也认为V字形快速复苏的可能性不大，而是预见“L字形动态，即停滞”，因为他预计与服务相关的行业“将很难恢复，因为这与消费者的消费水平和工资额度紧密相关。”（完）