年节到，白酒价格还在掉……

进入2025年，此前已遭“618”和“双11”期间杀价的白酒延续2024年的降价趋势，在平台补贴后的价格进一步降低。

电商平台上，五粮液（第八代普五52度/500ml）补贴价807元/瓶，双瓶装的补贴后价低见1598元，折合每瓶不到800元；国窖1573（52度/500ml）补贴价780.99元/瓶；刚上市的“蛇茅”补贴价2809元/瓶。水井坊、剑南春等品牌“破价”幅度也相当大。

回望2024年，在白酒行业深度调整的大背景下，不少酒企、经销商普遍面临库存压力增大的困境，终端白酒价格呈现出业绩疲软、破价售卖的态势。

在《大湾区酒价》过去近一年的统计中，以2024年底的17期对比第1期，13款热门白酒产品的销售均价无一例外遭遇了不同程度的下跌。其中，在千元价格带的高端白酒中，飞天茅台跌幅最大。其销售均价从第1期的3026.67元/瓶下跌至2680.67元/瓶，跌去346元/瓶，跌幅达11.43%。次高端白酒方面，习酒窖藏1988的价格变动最大，销售均价从601.15元/瓶跌至536.71元/瓶，跌幅达到64.43元/瓶，跌幅为10.72%，有不少渠道价格一度低于500元/瓶。

对于白酒再破价背后的原因，星图金融研究院高级研究员付一夫告诉记者，近年来，整个白酒行业的市场供给相对来说是过剩的，库存积压比较严重，很多中高端白酒在经销商手里囤货较多，一些经销商为了回笼资金，不得已选择降价。另外从需求端来看，消费者的消费习惯在发生变化，对白酒的需求趋弱。

白酒供需失衡，导致渠道库存堆积、价格倒挂。

《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年酒业发展进入“冷静期”，存量时代消费增长乏力，渠道扩张迅速，消化能力持续不足，产品库存积压，“高预期”与“冷现实”形成鲜明对比。

在种种因素叠加之下，白酒企业不得不主动调整原有的策略。一方面，酒企为稳价、去库存，阶段性停货或调整发货政策。不少白酒企业为了给渠道减负优化经销商结构，直接砍掉了部分达不到企业要求的经销商。另一方面，节流成了白酒企业当下迅速提升盈利能力的有效手段。大部分企业管理层都优先将资源集中投入核心产品，优先布局大众价格段，提高销量。同时，为了节约成本，不少白酒企业也在缩减销售费用和管理费用。

再来看渠道端，渠道商的经营思路也在转变。行业统计数据显示，由于两头承压，行业53%的经营者选择“优先保住现金流”，27%的流通渠道经营者把“利润”放在首要位置，仅有20%的渠道经营者选择了“优先扩大规模”，而做出该项选择的主要是线上平台商及体量在1亿元～10亿元、1000万元～9999万元经营发展势头较好的区域性经销商。

分析认为，长期看，白酒高度集中、深度分化、多元化发展趋势不会改变，企业集中发力产区、年轻化、国际化等战略亦是行业可持续发展的核心方向。但“库存和价格”一定是这轮周期的核心议题，行业内外也都在高度聚焦行业接下来的发展动向。

知名白酒分析师蔡学飞表示，2025年正是此轮行业调整周期的关键年，库存问题与价格倒挂等依然是行业性难点。

对于白酒价格的走势，市场普遍认为2025年白酒价格大概率持续下探。目前白酒已经进入春节备货期，但名酒的价格不仅未回升，还有持续下降趋势。蔡学飞提到，从目前春节备货季的情况来看，整体市场表现相较于往年比较清淡，这可能也意味着春节季的整体消费情况比较普通，整个市场依然承压较大。不过2025年春节消费季之后，整个酒行业有望实现价格的筑底企稳。

付一夫分析称，供给过剩、库存积压，以及消费需求偏弱的局面短时间内难以扭转。因此短期来看，白酒整体价格还是有下行压力。至于什么时候价格能止跌反弹，还要看整体消费复苏的情况。（毕若林）