政府宣布新措施后 国家风险重回1500点 黑市美元攀升1400以上

华人头条阿根廷7月3日讯/corel：近日国际市场对总统哈维尔·米莱在“第二阶段”稳定经济计划在汇率、债券和华尔街股票方面做出了下行反应。

上周五，国家经济部长易斯·卡普托 (Luis Caputo) 和央行行长圣地亚哥·包西利 (Santiago Bausili) 宣布米莱政府去年 12 月启动的经济稳定计划进入第二阶段，重点将是彻底清理央行经过强有力的“冲击”调整，第一阶段的财政收支平衡得以恢复。

然而，在华尔街，以美元交易的阿根廷企业股票和美国存托凭证应声下跌了 10%，其中银行票据跌幅最大。美元债券下跌 2.7%，就此阿根廷国家风险指数再次突破 1,500 个基点，为 6 月 11 日以来的最高水平。各非官方美元也上涨了 3% 至 4%，所有报价均创历史新高，黑市美元持续上涨超过 1,400 比索，汇差已超过 50%。

市场对新措施的评价如何？

1）市场认为缺乏对“统一汇率”的定义。基础法案和财政方案获得国会批准后，这方面的定义有望出台，但最终仅有笼统的表述，而缺乏精确性，短期内增加了投资经营者的疑虑。

2）更多国债。当将有偿负债中积累的债务从央行转移到财政部时，必须深化财政盈余以兑现到债券期日的途径。在经济衰退和贫困率超过 50% 的现阶段进行如此深度的财政调整，预计会给许多企业的资产负债表带来不好的结果，因为企业的利润与经济周期挂钩。以美元计价的债券价格也下降，因此，国家风险增加，因为随着政府负债的增加，预计将加大力度偿还到期债务。

3）银行股为何应声下跌？银行票据股受到的影响最大。其中，Supervielle 银行股票的损失高达 10%。这是因为在这个新阶段，央行宣布将停止发行货币为其有偿负债融资，并将通过新的货币监管将央行负债转移至财政部。鉴于银行将从定期客户那里收取的资金放入央行的有偿负债中，国家经济部第二阶段的新策略增加了金融银行体系对主权债务证券的敞口，其信用质量低于央行。

金融分析师认为：“一方面，有两个核心要素：经济基本面和预期。在经济基本面方面，阿根廷在过去的四五天里表现得非常好，另一方面，批准了一项期待已久的基础法案，原本市场不确定该法是否会出台，但闲杂子确实出台了，其内容也非常亲市场和公司。另一方面，尽管利率很低，但央行行长和经济部长都出面表示，他们正在寻求正实际利率的措施。”

分析师加德尔强调黑市美元的看涨反应，尽管经济部长路易斯·卡普托否认了官方汇率贬值的任何可能性，他表示说：“提及最近几天（上周三、周四和周五）汇率波动的因素是什么，阿根廷央行抛售2亿美元。当然，农业部门的外汇积累、囤积或储存可出口商品，引起了某些疑问。 市场的疑虑总会产生不确定性，而不确定性是美元价格下跌或上涨的主要因素。”

在政府宣布的新要点中，央行将停止发行货币以支付其有偿负债，这是继为财政赤字融资之后的第二大发行“龙头”，但现政府认为这是造成国家高额通胀的主要原因，5月份通胀率同比达276.4%，月度达4.2%。

为此，中央银行的有偿负债将被国债所取代：银行将把多余的流动性资金不再存放在被动回购协议中，而是存放在财政部发行的货币正规化中。 。

Delphos 投资公司在一份报告中指出：“作为回报，财政部将以浮动利率增加市场债务并支付更多利息，这将需要更大的基本财政盈余来维持。”

在国家经济仍然紧缩和贫困率不断上升的情况下，阿根廷政府将如何延长强有力的财政调整措施是最大的未知数之一，除了总统认为通过国会批准的经济改革方案所带来的政治动力之外。（完）