物价再次出现上涨：通胀无法维持每月4%以下的目标

华人头条阿根廷9月14日讯/corel：作为最低限度经济目标，八月份的通胀数据结果“令人不安”。这是一个底线变化，以维持每月约4%的物价上涨，但引发警惕的原因不仅仅是整体消费者物价指数（CPI）的记录，而是核心通胀，即不受监管且不属于季节性基本商品和服务的价格整体都出现上涨，打断了过去几个月的下降趋势，向上增加了0.4个百分点。

在这个意外的结果背后——市场预期今年首次该指数将低于4%，并成为年度最低——许多分析师指出，这是滞后价格调整的影响，尤其是布宜诺斯艾利斯市公共运输费用的上涨和该国西北部电力价格的强劲增长（21%），而“无滞后”价格的上涨则相对温和，甚至趋向于官方美元的2%涨幅。

其他分析师则进一步扩展了这一观点：经济复苏与通货膨胀的快速下降是对立的。无论如何，这与更为渐进的下降是兼容的，正如自五月以来所暗示的那样。通货膨胀已经四个月未突破4%，政府和私营分析师都警告说，这种情况很可能在九月份重回，原因是诸如降低 PAIS 税这样的额外刺激。

经济学家加布里埃尔·卡马尼奥（Gabriel Caamaño）表示：“经济通过信贷渠道在过去几个月中正在重新货币化，这使得经济活动得以恢复。在这种背景下，许多非可交易行业的商品价格曾经滞后，现在开始逐渐恢复过去失去的数字。这在一定程度上解释了经济抵抗力”，莱德斯马咨询公司的主任表示道。

在这方面，金融分析师认为，如果国家目标是通过恢复实际工资和信贷来刺激经济，“你可能需要接受通货膨胀放缓的过程会更加渐进。相反，为了实现更明显的通胀下降，政府需要愿意选择容忍更慢和不那么显著的经济恢复。因为这两者无法同时兼得”。

事实上是，通胀惯性是难以打破的。公共服务价格不仅增加了，而主要的基本商品价格指数，即食品和饮料，记录了3.6%的水平，虽然低于整体水平，但显示出持续的压力。

“到本月中旬，一些食品价格稍微上涨，尤其是肉类、烘焙食品、食用油和一些饮料。之后有所减缓，但这对核心通胀造成了影响，整体水平受到了公共服务涨价的很大影响，”C&T金融咨询公司 的卡米洛·提斯科尔尼亚表示道。与大多数经济参与者一样，由于 PAIS 税收减少的“税收冲击”，导致“九月份可能会改善一些”，这样的话，确实可以突破每月 4%的底线。不过，即使如此，也不会有太大变化，因为经济团队预期影响仅为0.5个百分点，也就是说本月的通胀指数至少将为3.5%。换句话说，经济部长路易斯·卡普托所说的九月份通胀数据将以1开头的说法彻底被推翻，甚至对于接下来的几个月也是如此。

“问题不在于小数点，而在于相对价格的重新组成。最滞后的行业推高了整体数据，而更正争先上涨的行业则驾驶以缓慢的速度增长（每月美元汇率上涨）。”德尔福投资公司的经济学家莱昂纳多·基尔瓦在X账户上发表的一条动态中指出，并附上了一个图表，展示了阿根廷公共交通费用上涨了18%以及租房、住房和相关费用上涨10%的情况，相较之下，服装或汽车的上涨幅度在上个月仅为2%。（完）