第7期：大波动将至，龙年牛市无惧

股市经历了过山车般的一周，投资者仔细评估美国经济的走向以及美联储何时可能决定降息。高出预期的1月份通胀数据造成周二股市大跌，国债收益率飙升。

道指创下自2023年3月以来的最大单日跌幅，标准普尔 500 指数中近 90% 的股票全线下跌。这是该指数自 10 月底开始创纪录的大幅上涨以来最大的单日跌幅之一。

小型公司的股票跌幅更大，因为居高不下的利率可能会让借现金变得更加困难，从而比大竞争对手对它们造成更大的伤害。较小型股票的罗素 2000 指数暴跌 4%，这是自两年前夏天以来最糟糕的一天。

接下来两天，由于美企财报表现较为乐观，市场摆脱了该报告的负面影响，标准普尔 500 指数周四反弹，收于另一个历史新高，这是该指数今年第 11 次创下历史新高。但标准普尔 500 指数周五下跌，因为高于预期的生产者价格指数加剧了投资者对于美联储可能要晚些时候开始降息的担忧，而降息是股市进入牛市的关键因素之一。

美联储官员早些时候表示，他们预计今年将进行三次降息，因为通胀从两年前超过 9% 的峰值回落至 2% 的目标仍然需要较长的一段时间。此前，交易员预测 2024 年将有多达六次降息。现在，他们主要押注三到四次降息。

目前期货预计美联储到 12 月将降息约 90 个基点，而CPI数据发布前，市场预计降息 110 个基点，在 2023 年底预计降息 160 个基点。

根据 CME 集团的 FedWatch Tool，预计 5 月份降息至少 25 个基点的可能性微升至 40.6%，而 6 月份降息的可能性为 82%，而投资者最初预期的降息时间最早为 3 月份。

有些分析师警告称，通胀数据不仅可能意味着降息的推迟，还意味着进一步加息的可能性。

由于对2024年全球主要央行将大幅降息的预期，全球股市在去年年底强劲反弹。随着今年利率大幅下降的前景减弱，投资者继续对全球股市施加压力。

投资者应该为未来的短期波动做好准备。股市的波动反映了高粘性通胀（表明近期不会降息）与强劲的盈利和其他经济强劲迹象之间的拉锯战，这凸显了投资者相信股市未来将出现更多增长。

在春节假期后，港股于本周三恢复交易。因本地基金经理寄希望于中国政府采取更有力的措施帮助修复投资者信心，恒生指数从周三至周五连续三日上涨，在龙年伊始收复了去年大跌的失地，本周涨幅达到 3.9%，科技指数上涨 3.7%。两项指标均创下2月6日以来的最大涨幅。

此外，有报道显示，随着估值下降，一些基金经理对中国最大的科技公司持乐观态度。小鹏汽车、京东物流和快手股价上涨，因市场猜测它们将从下个月起加入该市的基准指数。

虽然2023年中国经济和股市不景气，但是汉邦金融认为2024年将是一个过渡年，经济和股市会稳定下来，在下半年会股市有好的起色。期望三月份两会会出台好的长期经济政策！

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