2025年首期LPR公布！

对此，有分析人士指出，1月LPR保持不变，主要由于近期我国经济数据表现稳健，短期内降息的必要性下降。中国民生银行首席经济学家温彬表示，去年9月底以来，在一揽子增量政策和存量政策效果释放下，我国主要经济指标逐步改善，2024年四季度GDP同比增长5.4%，达到年内最高水平，供需两端均有超预期表现；全年GDP增长5%。经济数据好于预期，使得货币宽松即刻加码的必要性下降。东方金诚首席宏观分析师王青亦表示，2025年开年LPR报价保持不动，在于前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的必要性下降。

此外，温彬表示，从汇率角度看，近期稳汇率压力加大，政策利率企稳，也使得LPR报价“按兵不动”。受美国基本面强劲、通胀预期反弹、避险情绪升温等因素影响，近期美元指数维持强势，人民币贬值压力相应加大。为此，中国人民银行采取了发行离岸央票和上调宏观审慎调节参数等方式维稳汇率，资金投放也相应减少。

另一方面，银行净息差的压力也限制了1月LPR的下调空间。温彬认为，由于此前LPR已经多次下调，去年三季度末商业银行净息差已降至1.53%的低位。在此背景下，若继续下调LPR报价，将进一步压缩银行净息差，不利于银行持续稳健经营。同时，银行也需要保持一定的利润空间以支持实体经济和应对潜在风险。

展望未来，温彬认为，稳汇率和稳息差内外双重约束下，降准、降息等总量工具运用面临一定掣肘因素，短期内降息概率较小。（张 博）