2025年以色列投资新风口

在昨天 DeepSeek 导致市场大幅下跌之前，Mizrahi Tefahot 区域财务顾问 David Shelly 接受了采访，重点关注债券收益率曲线的倒挂。您投资的时间越长，政府债券的收益率应该越高，而且通常是这样。但是，持续描绘所有时期政府债券收益率的收益率曲线在两年前倒挂，现在正在恢复到“正常”水平。Shelly 告诉记者，“这是一个很有可能预测以前危机的指标，它再次提出了一场危机的可能性，这可能会让许多投资者措手不及。在过去的 20 年里，每当曲线倒挂并在一段时间后恢复到“正常”状态时，美联储降息，美国就会陷入衰退。”

“该指标表明，未来几个月美国经济可能会衰退，股指可能会大幅下跌。市场正处于高峰期，唐纳德·特朗普入主白宫只会增加市场波动性。”因此，Shelly 警告投资者，“不要急于增加对股票的敞口。相反，现在是检查投资组合中的风险，减少股票敞口并恢复到过去两年增加之前的原始敞口的时候了。”然而，Shelley 并不建议完全退出股市，因为“随着时间的推移，市场会上涨，而下跌期是短暂而迅速的。从长远来看，乐观是投资者的一个重要特征”。

“将资金转移到以色列”

因此，Shelly 更愿意将钱带回以色列。他说：“以色列出人意料地以惊人的方式结束了 2024 年，甚至超过了美国的指数。对战争结束和经济复苏的预期为市场带来了乐观情绪。很明显，如果美国市场出现动荡，也会影响以色列，但我们过去已经看到，与主要经济体相比，以色列经济表现出快速复苏的能力，因此需要将资金转移到以色列。以色列的增长相对较高，预计赤字将下降，并且明显低于大多数西方世界。”

利率将“比预期更快”

从积极的一面来看，Shelly 认为今年美国和以色列的利率下降速度将快于预期，并以美国为例。“去年，预期是 6 次降息，但实际上只下降了 3 次。今年，情况可能会相反——市场预期是一两次降息，我相信它会下降得更多。因此，投资债券并‘固定’今天的收益率是值得的。当然，在这一年中，投资者的口味可能会从股票市场转向债券市场。”

因此，Shelly 向可靠的投资者推荐一个投资组合，包括 7% 的美国股票、8% 的以色列股票、另外 25% 的以色列公司债券、30% 的以色列政府债券和 5% 的外国公司债券。他将余额分配给“地堡”——25% 的 makam 和存款，因为“makam（以色列银行的一年期贷款，相当于一年期债券）的收益率非常好”，如果出现急剧下跌，这将允许回报和增加风险敞口。对于激进的投资者，他建议放弃流动性部分，但也要减少对股票的敞口。因此，他将 15% 分配给美国股票，25% 分配给以色列股票，30% 分配给以色列公司债券，20% 分配给以色列政府债券，10% 分配给外国公司债券。

国防工业的上行空间

当被问及未来一年哪些行业值得投资时，Shelly 推荐了国外的科技行业，他说，“将继续成为全球经济的主要增长引擎之一，重点是网络安全、数据中心和人工智能等领域”。（采访是在 DeepSeek 引发的行业风暴之前进行的）。他还推荐了卫生部门，这是 2024 年最弱的部门之一，并指出它”被认为稳定且有潜力，但我们也应该意识到新政府的监管挑战”。

最后，他推荐以色列和国外的国防工业部门，因为预计该行业将继续受益于全球地缘政治不稳定，特别是俄乌战争和“中东多区域战争”。据他介绍，紧张局势导致“许多国家，尤其是欧洲国家，环顾四周，以前所未有的规模做准备，增加国防预算，为购买先进系统、全面更新等提供资金”。

在以色列，他强调银行股，尽管过去一年呈上涨趋势。“传统上，资本倍数为 1 可以保证银行股的全价，但这已成为过去。今天，银行知道如何通过增加财务利润率（高利息）来产生来自费用（显着提高效率）和收入的高两位数回报。今年，他们还将受益于外国投资者重返市场。”

Shelly 还建议在以色列接触住宅建筑领域。他解释说：“多年来，以色列的土地供应一直在减少，每平方米的人口比例是西方最高的之一。今年，我们也将看到住宅物业的供应和建筑开工速度持续下降，同时成本上升、工人短缺和高利率。特拉维夫建筑指数的四分之一由基础设施行业的公司组成，预计它将受益于对更新在战争中受损的基础设施的大规模投资。”