V观财报｜爱美客回应拟溢价13倍收购韩国REGEN

　　爱美客技术发展股份有限公司(下称“爱美客”)21日召开2024年度业绩说明会，会上对巨资收购韩国企业相关问题进行了回应。

　　有投资者提问，收购韩国REGEN Biotech,Inc.公司(下称“REGEN”)的收购估值怎么确定的？是否估值过高？

　　对此，爱美客董事长简军、董秘简勇均回应称，REGEN收购估值为双方谈判的结果。在收购过程中，爱美客聘请了专业机构对项目进行了尽调和专业评估。

　　上述回应称，标的公司的核心产品已经获得34个国家和地区的注册批准，并且建立了广泛的分销体系，目前主要受限于工厂产能不足的问题，对很多国家的订单无法进行交付，标的公司新工厂已经获得韩国GMP认证，预期从2025年第二季度开始实现生产和交付，公司业绩将会有较大幅度提升。

　　回应还提到，从长期看，公司按整体战略推进标的公司有效整合，实现协同效应，最终为公司的经营注入新的发展动力。

　　此外，还有投资者询问爱美客针对业绩增速下滑的应对措施。对此，爱美客总经理石毅峰回复称，随着公司经营体量基数加大，增速有一定程度下降，公司从2025年开始，研发完成交付上市的产品会渐次投放市场，形成对公司发展和业绩的支撑。

　　中新经纬注意到，此前，爱美客3月10日发布公告称，爱美客国际拟以现金方式出资，以1.90亿美元收购Mount Beacon、IRC、Mr.Choi持有的REGEN85%的股权。据悉，爱美客国际由爱美客全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立，爱美客香港持股比例为70%；首瑞香港持股比例为30%。

　　估值和交易价格方面，爱美客香港聘请亚泰兴华(北京)资产评估有限公司对REGEN股权进行评估，REGEN评估基准日总资产账面价值为251.53亿韩元，总负债账面价值为44.62亿韩元，净资产账面价值为206.91亿韩元。收益法评估后的股东全部权益价值为2988.00亿韩元，增值率为1344.12%。以汇率转换，REGEN股东全部权益价值为人民币15.98亿元。综合考虑REGEN的资产和战略实现能力，经双方协商一致，确认爱美客国际购买REGEN85%股权的对价为1.90亿美元(折合人民币约13.86亿元)。

　　据了解，REGEN是一家韩国医美产品公司，2000年4月成立于韩国大田。REGEN已获批上市的产品主要包括AestheFill与PowerFill。两个产品的主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。其中AestheFill的主要应用部位为面部；PowerFill的主要应用部位为身体。

　　爱美客3月19日披露2024年年报。该公司2024年实现营收30.26亿元，同比增长5.45%；归属于上市公司股东的净利润19.58亿元，同比增长5.33%。值得一提的是，爱美客2023年营收和归属于上市公司股东的净利润增速分别为47.99%和47.08%。

　　二级市场上，爱美客收跌1.97%报190.10元/股，总市值575亿元。