央行将发行600亿离岸央票 机构：稳汇率清晰信号

中新经纬1月9日电 9日早间，中国人民银行公告，2025年1月15日(周三)将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2025年第一期中央银行票据。

央行指出，第一期中央银行票据期限6个月(182天)，为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节假日顺延。

第一期中央银行票据面值为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

央行网站截图

央行票据是央行在市场上发行的一种短期债务工具，具有回笼资金，也就是收紧市场流动性的效果。一般来说，在香港离岸市场发行人民币央行票据，也就是“离岸央票”，除了调节离岸市场人民币流动性外，还能够丰富离岸市场高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，以及推动人民币国际化。

东方金诚首席宏观分析师王青等指出，这次央行在香港市场较大规模发行央行票据，从稳汇市的角度看，会在一定程度上收紧离岸人民币流动性，释放稳汇率的清晰信号，进而遏制近期离岸人民币的“领贬”势头，防范短期内人民币贬值预期过度聚集。这与央行近期再度强调“三个坚决”，即“坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”一起，传达了更加明确有力的稳汇率信号。事实上，通过发行央票等方式调控离岸市场人民币流动性，已成为监管层常态化的汇市调控政策工具。

近期人民币波动幅度有所加大，其中，1月3日在岸人民币跌破7.3，引发市场关注。王青等分析可能有两个原因：一是市场对美国针对欧盟加征关税的担忧在加剧，加之市场对2025年美联储降息的预期也在降温，都在近期推动推动美元指数持续波动上行，给人民币带来一定被动贬值动能。

二是1月3日美元回调过程中，人民币贬值动能有所释放。这一方面可以避免贬值动能过度累积，同时也显示7.3并非必须坚守的关口，人民币会根据全球外汇市场走势，择机适度释放贬值压力。总体上看，在近期国内经济基本面较为稳定的背景下，美元指数波动成为牵动人民币汇率走势的主要因素。

王青等判断，着眼于有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会继续围绕合理均衡水平双向波动。就短期而言，考虑到美元还有可能强势运行一段时间，人民币在跌破7.3后或还有一定下行空间，但汇市风险不大，特别是在体现人民币实际汇率水平的CFETS等三大一篮子人民币汇率指数持续处于稳中有升的偏强状态的背景下。

王青等认为，如果未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层稳汇市工具会及时出手。除了强化在岸市场人民币中间价调控，适度调节离岸市场人民币流动性之外，还可择机动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数(控制资本外流)、下调外汇存款准备金率(在境内释放更多美元流动性)、下调境内美元存款利率(抑制境内购汇需求)、上调远期售汇风险准备金率(抑制境内购汇需求)、上调跨境融资宏观审慎调节参数(便于境内企业增加跨境融资额度)等政策工具。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。