七成产品结算利率超3%，专属商业养老保险何以实现较高收益？

近日，多家保险公司披露专属商业养老保险2024年结算利率，七成产品结算利率在3%及以上水平，在售的多款产品超过4%。

在业内人士看来，能够取得这样的收益，体现了专属商业养老保险较为稳健的投资特性。

国民养老保险、新华养老保险产品年收益超4%

专属商业养老保险是一种资金长期锁定、专门用于个人养老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点。专属商业养老保险属于养老第三支柱政策性试点产品。

专属商业养老保险采用“保底+浮动”收益模式，包括稳健账户、进取账户两类账户，消费者可根据自己的需求和风险偏好自主选择。

据中国银行保险信息技术管理有限公司(下称中国银保信)统计的个人养老金保险产品名单，截至1月13日，有14家公司的26款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品。目前，有11款纳入个人养老金的专属商业养老保险产品在售。

已披露2024年结算利率的24款产品，稳健账户结算利率在2%至4.07%区间，进取账户结算利率在2.5%至4.12%区间。超七成产品的稳健账户结算利率在3%及以上水平，超九成产品的进取账户结算利率在3%及以上水平。

其中，国民养老保险和新华养老保险的4款产品结算利率水平均达到了4%以上。国民养老保险的国民共同富裕、国民共同富裕B款的稳健账户利率为4.07%、进取账户利率为4.12%，新华养老保险的盈佳人生、盈佳人生(智享版)稳健账户利率为4.05%、进取账户利率为4.1%，分别为两类账户结算利率的前两位。

对于产品取得较高收益率的原因，国民养老保险相关负责人告诉中新经纬，其公司专属商业养老保险产品遵循稳健的策略，以固收打底，以权益及另类博取弹性、增厚收益，力争赢得稳定的绝对收益。固收方面，以长期利率债及信用债为主要配置品种，增强账户资产负债匹配同时获取期限溢价。权益方面，保持适中的权益仓位，积极布局高股息资产，择机加仓业务稳定且业绩稳健，能够穿越经济周期的优质标的。此外，重点挖掘新兴行业机会，围绕分支机构所在地储备优质项目，与当地政府、企业建立良好的沟通交流机制，寻找稳定性资产。在公募REITs领域，把握市场波段机会，深挖优质资产，为账户贡献可观的收益。

新华养老保险相关负责人告诉中新经纬，2024年新华养老保险持续打造高效审慎的投资文化。固收类资产方面，该公司针对专属账户配置了较高收益、超长期地方政府债，锁定了未来较长期间的部分收益。同时，在债券收益率持续下行背景下，该公司实现了一定的资本利得。权益类资产方面，该公司通过OCI(Other Comprehensive Income其他综合收益)账户长期配置景气度较高的高分红蓝筹股，保证未来能够获取较稳定的现金流。同时，该公司择时降低交易性股票仓位，确保全年收益率目标的实现。

大部分产品收益好于最低保证利率

在寿险业预定利率下调等市场因素影响下，专属商业养老保险产品的稳健账户保证利率已经降至2%，进取账户保底利率在0至0.75%。

从目前的人身险产品定价情况来看，普通型保险产品预定利率最高值为2.5%，分红型保险产品预定利率最高值为2.0%，而万能型保险产品最低保证利率最高值则为1.5%。Wind数据显示，市场上的626款万能险，2024年12月平均年结算利率为2.83%。

相比之下，大部分的专属养老保险产品的结算利率仍较高，结算收益好于最低保证利率。其中，在售产品的进取账户2024年收益率比保底利率高2.5个百分点以上；多只产品进取账户保底利率为0，但实际收益在3%以上。

首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中对中新经纬表示，专属商业养老保险缴费灵活、购买门槛低，且专属商业养老保险能够为投保人提供稳定的较高收益，部分被纳入个人养老金的产品更能够为投保人提供税收优惠。这些都决定了专属商业养老保险有着较强的市场竞争力。在当前整体经济环境和金融市场存在诸多不确定性的背景下，能够取得这样的收益，体现了专属商业养老保险较为稳健的投资特性，为投保人提供了一定程度的养老资金保值增值保障。

国民养老保险相关负责人表示，专属商业养老保险允许参保人根据自身经济状况和需求灵活调整缴费金额和期限，适合收入不稳定或工作时间不固定的新业态从业人员；产品设计了“稳健账户”和“进取账户”双账户功能，包含了多种投资组合选项，参保人可以根据自己的风险偏好选择合适的投资策略；产品提供多种养老金领取方式，满足参保人多样化的养老需求。

不过，2022年至2024年间，专属商业养老保险产品的结算利率整体呈现下行趋势。新华养老保险、太平人寿的个别产品结算利率较2023年有所上升。

据有可比数据的10款产品来看，2024年稳健账户结算利率在2.9%-4.07%，进取账户结算利率在3.1%-4.12%；2023年稳健账户结算利率在2.1%-4.15%，进取账户结算利率在3%-4.25%；2022年稳健账户结算利率在4%-5.15%，进取账户结算利率在4.6%-5.7%。

“保险业新‘国十条’明确，大力发展各类养老年金保险，开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，推动专属商业养老保险发展。这意味着专属商业养老保险发展迎来了政策利好。国民养老保险看好专属养老保险产品的发展前景，并将持续推进产品创新和服务完善。”上述国民养老保险相关负责人说。