IMF新协议谈判仍存关键分歧，阿根廷政府寻求加速达成共识

华人头条阿根廷3月24日讯/Cl：阿根廷总统哈维尔·米莱本周四对彭博社表示，与国际货币基金组织（IMF）的协议预计将在4月上半月敲定，这表明重新谈判已接近尾声，即将签署新协议。

据阿根廷媒体了解到的消息，阿根廷经济部目前对谈判的最后阶段保持高度保密，尤其是在协议细节的商讨方面。

米莱与IMF敲定最后细节，美元资金即将到位

目前，经济团队内部透露，可能无需派遣代表再次前往华盛顿与IMF团队继续技术性讨论，谈判的重点仍是未来的外汇政策。不过，最终贷款金额尚未确定，这将取决于IMF董事会的决定。

尽管协议的总金额尚未正式公布，但市场预测融资规模可能在150亿至250亿美元之间。

此次融资包括150亿美元的债务续约，仅用于偿还本金，同时还会有一部分新债务用于清偿阿根廷央行（BCRA）持有的不可转让国债。这些国债由财政部在2006年至2022年间发行。

关键时间节点：4月的华盛顿春季会议

签署协议的时间点可能与一个关键事件相关。在未来几周内，一场重要的国际会议或将决定谈判的最终走向。

4月21日至26日，IMF和世界银行将在华盛顿举行春季会议。该会议不仅汇聚国际金融机构的领导层，还将吸引全球各国经济部长及央行行长参会。

在此之前，双方仍需经过多个关键环节才能最终签署协议。最重要的一步是阿根廷经济团队与IMF技术团队在本月底前达成技术性共识。在此之后，IMF董事会仍需进行最终审议，预计将在未来几周内对阿根廷的融资协议作出最终批准。

与IMF的协议：DNU获批后，政府商讨新的外汇政策框架

周三，阿根廷众议院批准了第179/2025号紧急法令（DNU），这一利好消息可能在未来几天内改变市场格局，减缓进口商的强劲购汇需求，同时缓解因农产品出口商美元供应受限所带来的金融市场动荡，以及围绕IMF未来协议的不确定性。

随着与IMF新协议的立法程序已解决，政府目前正加紧与IMF技术团队达成最终共识，以确保在4月底前完成协议签署。这一时间点恰逢IMF春季会议，届时经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）和阿根廷央行行长圣地亚哥·鲍西利（Santiago Bausili）将前往华盛顿，协议已接近最终批准阶段。

IMF加快内部讨论，推动协议达成

与此同时，IMF也在加快内部流程，以确保在未来几周内正式批准新的阿根廷融资计划。

IMF内部已展开非正式磋商，由技术团队向董事会成员汇报谈判进展，以确保阿根廷协议在正式会议上不会遇到意外阻碍。根据IMF的运作规则，对于“超额准入”（即超出成员国正常配额的贷款计划），像阿根廷自2018年7月马里奥·马克里政府以来所签署的协议一样，提前通知董事会成员是惯例。

值得注意的是，在某些情况下，IMF会直接在高层管理办公室举行预备会议，通常由主要股东国的董事参加，以确保协议在正式投票时获得最大支持。其中，美国持有IMF 16%的投票权，是最大的股东国，其支持至关重要，因为IMF贷款批准需要至少85%的投票通过。

协议的具体条款尚未最终确定，包括贷款金额、分批拨款的时间安排、季度考核目标以及结构性改革要求。多个IMF部门将在这一过程中发挥关键作用，并需对协议条款进行审查和批准。

在阿根廷案例中，最终批准权在IMF的西半球部（由罗德里戈·巴尔德斯（Rodrigo Valdés）领导），但应阿根廷政府要求，该谈判由路易斯·库贝杜（Luis Cubeddu）代表IMF主导。此外，还涉及多个IMF部门：

财政部：评估IMF的放贷能力，估算初始贷款金额，并确定贷款总额及分期发放计划。

法律事务部：审核协议是否符合IMF和阿根廷的法律框架，特别是在阿根廷《第27.612号法律》（即“古斯曼法”）仍然有效的情况下。该法律规定IMF贷款计划需获得国会批准，DNU的通过并不能直接废除该法律，政府仍需推动国会立法才能完全绕开这一约束。

战略、政策与评估部：评估协议的宏观经济目标及其潜在风险。

研究部：提供宏观经济预测，包括通胀、GDP增长、国际收支和债务水平等。

风险管理部：评估协议的整体可行性，并对董事会最终决策产生影响。

目前，市场和华尔街投资者仍在等待阿根廷政府澄清两个关键问题：政府将获得多少美元贷款？以及IMF将要求实施何种外汇政策？

IMF可能提供的贷款金额

据接近阿根廷经济团队的消息人士透露，政府向IMF申请的最高贷款金额约为250亿美元，但该额度可能取决于是否实施自由浮动汇率制度，或采用汇率波动区间（浮动区间）。

在后一种情况下，阿根廷央行将设定美元汇率的上限和下限，当汇率突破上限时，BCRA将抛售美元以稳定市场；而当汇率跌破下限时，BCRA则会购入美元。

目前的主要疑问是：如果实施这一体系，外汇管制（cepo cambiario）是否会立即取消，还是会推迟到以后？如果IMF批准的贷款金额接近150亿美元，那么BCRA可能会维持现行的外汇政策，不立即调整汇率机制。

值得注意的是，过去几周市场对IMF协议的不确定性引发剧烈波动。仅从上周五至本周三，BCRA就在外汇市场抛售了超过10亿美元，以稳定比索汇率。这一市场动荡在众议院周三下午批准紧急法令后才有所缓解。（完）