許小哲： 降息引擎 驅動香港經濟穩定增長

重庆市政协委员 就是敢言常务副主席 许小哲

香港作為國際金融中心，經濟表現與貨幣政策息息相關。降息作為中央銀行推動經濟增長的一種政策工具，在經濟增速放緩或面臨不確定性時，有助於刺激市場活力、促進經濟恢復。去年以來，美聯儲降息的動機，是基於對當前美國及全球經濟形勢的審慎評估。通過合理的貨幣政策評估，香港金融管理局也採取了降息舉措。從季度數據來看，降息政策對香港GDP產生了積極影響，但具體影響程度還需綜合考慮多種因素的作用，包括全球經濟形勢、地緣政治風險等。降息政策在一定程度上有助於緩解這些不利因素對香港經濟的衝擊，效果可能會在未來繼續顯現。

從歷史案例來看，降息政策通常會降低融資成本，刺激投資和消費的增長，提升市場情緒和信心，有助於推動經濟的增長。在1990年代初，美聯儲為應對經濟衰退而實施降息政策。這一輪降息週期對香港的GDP也產生了積極影響。隨著利率的下降，企業和個人更容易獲得貸款進行投資和消費，從而推動了經濟的增長。2008年全球金融危機爆發後，多個國家和地區的中央銀行紛紛降息，包括美聯儲和歐洲央行等。香港金管局也跟隨降息，以降低本地融資成本，刺激經濟復蘇。在此輪降息週期中，香港的GDP增速雖然受到金融危機的衝擊而有所下滑，但隨著降息政策的實施和其他經濟刺激措施的推出，香港經濟逐漸企穩回升。在 2019-2020年降息週期，美聯儲因全球經濟增長放緩和貿易緊張局勢等因素而實施降息政策。這一輪降息也對香港的GDP產生了正面影響，儘管當時香港還面臨著社會動盪等不利因素。但降息政策緩解了市場壓力和不確定性，提升了投資者信心，進而促進了經濟的穩定增長。

在當前經濟環境下，香港經濟並未出現衰退的迫切風險，適度降息既能提供必要的流動性支持，又能避免過度刺激引發的負面效應，也為後續政策調整留有餘地，以應對未來可能出現的不確定性。但降息決策是一個複雜而敏感的過程，需要權衡多方面因素。無論降息幅度如何，其核心目標都是促進經濟增長、穩定物價和保障就業。在全球經濟一體化的今天，這一決策的影響將超越國界，成為各國共同關注的焦點。中國作為世界第二大經濟體，適時調整自身貨幣政策和財政政策，以應對可能的外部衝擊。同時，加強國際合作與協調，共同維護全球金融穩定與經濟發展。

香港作為亞洲重要的金融中心，資本市場對外部流動性變化較為敏感。需要注意的是，降息政策的效果還受到多種因素的影響，在評估降息對香港經濟的影響時，需要綜合考慮多種外因和内因，參照多類項的經濟指標和外部環境進行綜合考量並深入分析。此外，雖然降息政策通常被視為一種有效的經濟刺激手段，但過度的降息也可能導致資產價格泡沫、通貨膨脹等風險。因此，在實施降息政策時，需要權衡利弊並謹慎決策。

儘管美聯儲降息為香港經濟帶來了諸多機遇，但全球經濟形勢依然複雜多變。中美利差和匯率的約束可能會影響到香港市場的流動性狀況。面對這些挑戰，香港需要採取積極有效的應對措施。一方面，香港應發揮背靠國家的巨大優勢，加強與內地的經濟合作和聯動發展，利用內地的廣闊市場和強大經濟動力來推動自身經濟的轉型升級和高質量發展。另一方面，香港應充分利用自身獨特的金融優勢和區位優勢，繼續深化金融市場的改革開放和創新發展，提升市場的競爭力和吸引力。同時，香港還應時時警惕潛在的風險和挑戰，綜合考慮當前經濟環境與歷史經驗的異同，制定符合實際的貨幣政策，加強政策協調和監管合作來確保金融市場的穩定和健康發展，推動經濟的多元化和國際化發展。