【头条汇率】贬值与去通胀，政府面临的货币价值困境

华人头条·阿根廷2月24日/勾淼峰：上周最后一个交易日，截止当天下午三点收盘，阿根廷比索兑美元外汇市场整体表现相对稳定。其中，黑市价格报收1230比索，上涨5比索。在金融股市板块中，CCL收于1212比索，而MEP则报于1202比索。

汇率稳定和去通胀过程的持续被视为当前经济战略的基本支柱。据市场消息指出，生活成本的温和上涨对政府的期望至关重要，强调低贬值预期和汇率控制在这一过程中起到了决定性作用。在此背景下，观察到对金融市场的干预，以遏制压力并避免可能影响通胀动态的波动。

此外，分析师指出，中央银行在官方市场上买入美元的表现得益于利率的稳定和“爬行钉住汇率”机制的持续。然而，他们警告说，预期的恶化可能会逆转这种情况，限制了官方市场的干预能力。他们还强调，私人美元贷款是外汇市场供应的关键来源，尽管其可持续性将取决于外币存款的变化。

从更广泛的角度来看，他们指出，最近的金融工具招标反映出对美元调整债券的需求下降，这表明投资者在没有预期短期内汇率会出现剧烈调整。尽管如此，对固定利率工具的偏好显示出在宏观经济前景不确定性下的谨慎态度。

在此框架下，专家们一致认为，贬值预期的演变、中央银行维持市场干预的能力以及通胀动态将是未来几个月经济走向的关键因素。

汇率稳定与去通胀

SBS金融公司分析指出，去通胀过程的持续对政府今年的中期选举期望至关重要。为了实现这一目标，他们强调保持汇率稳定和避免外汇市场的波动事件的重要性。他们对此进一步解释称，美元债券的交易量表明，政府在过去一周对CCL和MEP市场进行了干预，以遏制汇率压力。

SBS的分析师认为，阿根廷央行在单一自由外汇市场（MULC）继续买入外汇的能力是维持对替代汇率市场干预的决定性因素。在此背景下，他们强调，货币当局在官方市场的买入余额仍高于用于汇率干预的金额。

然而，他们警告说，央行在MULC的积极表现主要是由于比索利率与当前“爬行钉住汇率”的贬值速度之间的差异，以及套利交易策略。因此，他们警告说，市场预期的恶化可能会逆转这种情况，并限制央行在官方市场的美元买入能力。

通胀增速为五年来最低

通胀继续呈下降趋势，成为当前经济管理中最重要的成就之一。根据官方数据，消费者物价指数（CPI）在1月份录得2.2%的增幅，这是自2020年7月以来的最低月度增幅。此外，这一数据低于市场预期，市场原本预测为2.3%。

GMA Capital公司指出，年通胀率再次回到双位数，达到了84.5%。根据专家分析，由于前期的高基数，预计这一下降趋势将在全年持续。事实上，根据市场预期调查（REM）的预测，预计到12月，生活成本将年增23.2%。

分析师们指出，1月份商品和服务价格之间的差异显著。商品价格上涨了1.5%，与官方汇率的贬值速度相符，而服务价格则上涨了3.8%。后者受到工资和监管的强烈影响，显示出比上月下降了0.6个百分点的放缓，这在减少补贴的背景下是一个令人鼓舞的消息。

在消费者物价指数的各个类别中，季节性商品在经历了连续两个月的通缩后，轻微上涨了0.4%。与此同时，受监管的商品价格上涨了2.6%，而核心通胀（排除波动因素）则放缓至2.4%，为2020年9月以来的最低水平。

按部门划分，餐饮和酒店的价格上涨幅度最大，达到了5.3%，其次是住房、水、电和燃气，涨幅为4%。相反，服装和鞋类价格下降了0.7%，而教育费用仅上涨了0.5%。

当日汇率

上个交易日，官方美元批发价平均报收1061比索，上涨1.25比索。

在官方美元零售价方面，参考央行的价格，其平均报收1080比索，上涨0.75比索。

在股市美元方面，美元现金结算汇率（CCL）报收1212比索，下跌4比索；美元电子交易汇率（MEP）报收1202比索，下跌4比索。

上个交易日，黑市卖出价平均报收1230比索，买入价平均收于1210比索，双双上涨5比索。（完）