【头条汇率】市场警告汇价滞后，央行或将下调利率

华人头条·阿根廷1月23日/勾淼峰：昨日截止下午三点收盘，阿根廷比索兑美元外汇市场整体表现稳定。其中，黑市价格报收1240比索，上涨5比索。在金融股市板块中，CCL收于1186比索，而MEP则报于1172比索。

在货币和汇率政策调整的背景下，市场分析师警告阿根廷中央银行最近决定将“爬行钉住”机制速度降低至每月1%的风险。这一措施基于温和下降的通货膨胀信号，可能会加剧汇率滞后并产生经济失衡，特别是在一般类账户和出口竞争力方面。

专家们一致认为，由于这一决定导致比索升值，可能会在2025年前出现接近GDP的1%的一般类账户赤字。此外，非可交易商品价格的上涨和可能受到不利气候因素影响的收成也加剧了这一局面。国际储备的可持续性对于汇率政策至关重要，依赖于外部贷款和农业出口部门的更大清算等临时因素，但在中期内面临限制。

在利率方面，市场预期未来将有降息，这可能使货币政策与预期通货膨胀保持一致。然而，分析师警告称，如果通货膨胀未按预期下降，这一策略可能会产生紧张局势，特别是在气候不确定性和政治背景下。

此外，与国际组织如国际货币基金组织的谈判是未来几个月的关键。储备积累目标和与汇率市场统一相关的可能条件将在向自由浮动汇率体系过渡中起决定性作用，计划在下半年实施，前提是宏观经济条件允许。

尽管某些指标显示出稳定的信号，但脆弱性依然存在。面临的挑战包括确保出口竞争力、管理国际储备的压力以及控制气候风险对经济的影响。在这种情况下，未来几个月将对评估这些政策的有效性及其在高度不确定的经济和政治环境中提供稳定框架的能力至关重要。

维持汇率滞后的风险

证券公司Max Capital最近发布了一份报告，分析了阿根廷中央银行宣布的“爬行钉住”汇率爬升速度放缓对经济的影响，并预测货币政策决策的可能后果。该机构强调了维持滞后汇率的风险，并指出当前经济模型的脆弱性。

上周，央行宣布将比索贬值的速度从每月2%降低至1%，自2月起实施。根据Max Capital的说法，这一决定基于对通货膨胀下降的看法以及政府用作理由的高频指标。然而，该公司警告称，这一政策可能会加快货币升值，对一般类账户产生潜在的不利影响。

与此同时，尽管央行决定维持利率不变，Max Capital预计在新的“爬行钉住”实施之前将降息500个基点。这一调整将使货币政策利率降至27%，相当于每月2.24%的收益率。根据报告，这将使利率与预期通货膨胀保持一致，但也会将美元收益率提高到接近16%的年化水平。这个组成部分在政府的战略中至关重要，通过激励出口商和进口商，促进了外贸中的隐性套利交易。

“政府似乎专注于保持美元收益率，作为积累储备和维持经济活动的工具。”Max Capital指出。然而，它也警告称，这一策略依赖于脆弱的平衡，受外汇储备积累和通货膨胀控制的制约。

当日汇率

昨日，官方美元批发价平均报收1048比索，上涨1比索。

在官方美元零售价方面，参考央行的价格，其平均报收1067.50比索，上涨1比索。

在股市美元方面，美元现金结算汇率（CCL）报收1186比索，下跌2比索；美元电子交易汇率（MEP）报收1172比索，上涨5比索。

昨日，黑市卖出价平均报收1240比索，买入价平均收于1220比索，双双上涨5比索。（完）