香江电器拟赴港上市：代工收入占比超九成，拟加码自有品牌

　　厨房里常用的小家电背后市场有多大？近期，湖北香江电器股份有限公司(下称香江电器)在港交所披露的招股说明书透露了一些信息。

　　招股书援引第三方机构数据显示，全球厨房小家电零售额2023年已经达到716亿美元，约合人民币5085亿元。

　　2023年，中国厨房小家电出口额达约1307亿元。以2023年出口额计，前十大企业合计的市场份额为32.9%。而此次赴港上市的香江电器在2023年的出口额约为8亿元，在上述前十大企业中排名第十，市场份额为0.6%。

　　凭借这一行业地位，香江电器能否如愿叩开港交所的大门？

　　OEM、ODM占营收大头

　　招股书显示，香江电器专注电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。电器类家居用品分为三大类，第一类是电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电热水壶；第二类是电动类家电，如搅拌机、打蛋器及开罐器；第三类则是电子类家电，如电子秤、加湿器及激光灯。此外，香江电器也提供非电器类家居用品，如花园水管及锅具。

　　截至2024年8月30日，香江电器有超过10款ODM/OEM产品于相关分类登上亚马逊“畅销商品”榜单，其中蒸锅、电饭煲、电烤炉及电煎锅进入相关分类的亚马逊“畅销商品”榜单前10名。

　　公开资料显示，OEM(Original Equipment Manufacturer，原始设备制造)通常指贴牌生产，产品按照客户规格制造，由客户负责以客户或第三方品牌进行销售；‌ODM(Original Design Manufacturer，原始设计制造)是指制造商根据品牌商的规格和要求，自行设计和生产产品。OBM(Original Brand Manufacture，原始品牌制造)，即代工厂经营自有品牌，或者说生产商自行创立产品品牌，生产、销售拥有自主品牌的产品。

　　从目前来看，OEM和ODM占据香江电器的营收大头。2021财年、2022财年、2023财年及2024财年上半年，香江电器的总收益分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元和6.14亿元。其中，来自ODM/OEM的收益分别为人民币13.86亿元、10.36亿元、11.39亿元及5.91亿元，占香江电器同期总收益的93.7%、94.4%、95.8%及96.3%。来自OBM业务的收益分别为0.94亿元、0.61亿元、0.50亿元、0.30亿元及0.23亿元，占香江电器同期总收益的6.3%、5.6%、4.2%、5.3%及3.7%。

　　招股书显示，香江电器的主要客户包括沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等知名品牌，其中沃尔玛在2023财年给其带来的营收在总营收中占比达28.5%。

　　拟加码OBM业务

　　香江电器的OBM业务始于2016年，至今已经推出了三个自有品牌：威麦丝、Accuteck、艾格丽。如能成功上市，香江电器将部分募集资金用于用于引进新品牌以增强OBM业务。

　　根据弗若斯特沙利文报告，全球小家电产业正经历业务模式重大转变，由传统的OEM方式过度到更加整合的ODM和OBM模式。

　　招股书介绍称，过去，许多制造商主要专注于为知名品牌生产家电。然而，随着市场竞争的加剧及消费者需求的多元化，企业越来越多地采用ODM模式，即自行设计、生产及销售产品，以提升市场竞争力。此外，拥有强大设计能力及品牌影响力的企业也开始采用OBM模式，创建及销售自己的专有品牌。这种转变使企业能够更好地控制市场渠道及品牌形象，提升品牌价值及市场份额，并导致部分采用ODM/OEM+OBM混合模式的中国小家电品牌的出现。

　　香江电器称，一般而言，在OBM模式下，公司可控制产品设计、质量及品牌建立，以及其营销及销售，因此能够产生较ODM/OEM模式更高的利润率。为使其业务持续增长及多元化，香江电器认为有必要维持并增强OBM业务。

　　不过招股书也提到，OBM会产生品牌建立的营销成本，且新品牌需要一段时间才能获市场接受及增加销量。

　　基于此，香江电器计划探索并寻求投资及收购市场上具有增长潜力的现有品牌的机会，并提供与其现有品牌组合互补的协同效应，以节省初步成本及减低品牌建立的风险。

　　据弗若斯特沙利文，估计美国有超过100个小家电品牌商。香江电器称，将主要物色销售生活家居用品的品牌拥有人，例如电热水壶、空气炸锅、慢炖锅和打蛋器等电热类家电及电动类家电。就地域及销售渠道覆盖而言，香江电器拟探索通过在线及线下途径(但以线下为主)分销产品的美国品牌，目标为收购集中在欧美市场提供生活家居用品的品牌拥有人。