第4期：特朗普交易时代如期而至，风险中寻找机会

周一特朗普就任第47任美国总统。目前影响市场的主导因素是特朗普计划如何征收关税。出乎意料之外，他并未在上任第一天批准对主要贸易伙伴征收新关税，而是单独对主要贸易国进行审查后再作定夺。随后，特朗普表示，他正考虑在 2 月 1 日公布对墨西哥、加拿大、中国以及欧盟征收关税的政策。

周二美国股市普遍上涨，道指重回44000点上方，标准普尔 500 指数突破 6000 点大关。周三，三大主要股指再次上涨，其中标准普尔 500 指数盘中创下历史新高，超过了市场回调前 12 月份创下的最后一个里程碑。

特朗普周二宣布成立一家名为“星际之门 (Stargate) ”的合资企业，OpenAI、甲骨文和软银将在美国境内投资至少 5000 亿美元用于人工智能基础设施。这一消息公布之后，投资者继续涌入人工智能行业，甲骨文股价上涨逾 6%，英伟达股价上涨逾 4%，推高了纳指。

此外，强劲的财报推动Netflix股价飙升9%，Netflix 的付费会员数量超过 3 亿，其第四季度的收益和收入也超出了分析师的预期。

周四，在特朗普呼吁降低利率和降低油价后，标准普尔 500 指数创下历史新高，超过了 12 月初创下的 6090.27 点的历史收盘高点。三大股指连续第四个交易日上涨。

标准普尔 500 指数周五创下新高后收盘走低，投资者获利了结，结束了以特朗普总统重返白宫为中心的强劲一周。

推动本周股市创下历史新高的因素还包括特朗普上任后可能实施的放松监管并降低企业税，从而提高企业利润，以及经济增长出现复苏迹象。尽管关税问题仍悬而未决，但投资者对特朗普重返白宫的头几天没有正式采取具体行动感到高兴。

加拿大主要股指周五在连续八个交易日上涨后表现平淡，能源股下跌抵消了其他股指的涨幅，因为在特朗普表示将要求沙特阿拉伯和OPEC降低油价后，油价仍承受压力。S&P/TSX 综合指数徘徊在六周高点附近。

汉邦金融预计下周三加拿大央行将再次降息 25 个基点，之后央行会采取观望的态度再决定何时降低利率。 加美贸易战以及加拿大经济的进一步走势是至关因素。

加拿大会议委员会预测，2025 年国内经济将增长 1.5%，因为美国可能对加拿大出口产品征收关税、移民数量减少，这些因素将拖累经济增长。预计 2026 年增长速度将加快至 1.9%。

在美国总统特朗普总统就职典礼前夕，香港股市周一上涨，投资者等待美国新政府政策的进一步明朗化。恒生指数触及 12 月 31 日以来的最高水平，随后回吐涨幅。

在中国周一维持基准贷款利率不变后，沪深 300 指数上涨。中国央行将 1 年期贷款基础利率维持在 3.1%，将 5 年期贷款市场报价利率维持在 3.6%。离岸人民币兑美元小幅走强至 7.3345，而在岸人民币兑美元汇率为 7.323。

在美国总统特朗普暗示将对中国进口产品征收10%的关税后，中国内地和中国香港股市周三下跌，蓝筹股沪深 300 指数和上证综合指数收盘时均创下近两周以来的最大单日跌幅。香港基准恒生指数从五周高点回落。

周四，香港股市逆转涨势，此前中国通过长期投资提振中国市场的行动计划未能打动投资者，而特朗普的关税威胁也打压了市场人气。

国家金融监督管理委员会副主席肖远琪在同一场新闻发布会上表示，至少有 1000 亿元人民币（138 亿美元）的保险资金将在头六个月内通过试点计划投入股市，其中一半将在 1 月 29 日开始的春节之前获得批准。

香港股市周五上涨，本周为连续第二周收涨。特朗普在世界经济论坛发表讲话后，中美关系回暖的前景进一步提振了市场人气。

特朗普对与中国的关系表示乐观，称其“非常好”，同时警告将对不在美国制造的公司征收关税。他还呼吁降低利率和降低油价。

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