米莱庆祝六年来最低国家风险指数：日常经济有何改变？外汇管制将受到怎样的影响？

华人头条阿根廷12月22日讯/Cl：阿根廷政府和投资者共同庆祝国家风险指数大幅下降。目前，主权风险利率已降至不到700个基点，为近六年来的最低水平。这一变化开始为阿根廷重返国际债务市场创造条件，以便以美元支付债权人的到期债务。

国家风险指数反映了一个国家的融资附加利率，相较于美国（零风险）而言。也就是说，要计算一个国家的借贷利率，需要在美国基准利率的基础上加上国家风险指数的值。这不仅影响国家的融资成本，也对私营企业的融资条件产生连锁效应。

国家风险指数的下降对阿根廷至关重要，因为未来几年，阿根廷将面临大量美元债务到期，而外汇储备却严重不足。通常的解决方案是发行新的国际债务，用新债务置换旧债务，从而延长偿还期限。然而，要实现这一目标，国家风险指数必须足够低，以确保可以以合理的利率进行融资。

国家风险指数还能再降多少？对解除美元外汇管制有何影响？

摩根士丹利表示，在总统哈维尔·米莱和财政部长路易斯·卡普托推动的宏观经济改革下，国家风险指数水平大幅下降，今年以来已暴跌65%。截至昨日收盘，国家风险指数已降至658个基点。

尽管如此，这家美国跨国公司预测，未来六个月内，若政治和经济改革继续顺利推进，国家风险指数仍有可能进一步下降至550个基点左右，这是本周发布的一份报告中的观点。

根据IEB研究团队的分析，如果米莱的经济计划继续推进，国家风险指数降至约600个基点，阿根廷或将重返国际债务市场，并有望按照政府预期，逐步有序地解除外汇管制。

国家风险指数对企业和个人的影响

根据咨询公司Econviews的分析，较低的国家风险指数对经济至关重要，因为这表明外界对该国偿还外币债务能力的风险感知有所降低。

这不仅有利于政府，也对私营企业带来益处，使其能够以更优惠的条件获得融资。此外，这一变化最终也惠及国家和普通民众。因为随着借贷成本的下降，投资和扩张项目变得更加可行，从而促进经济活动和就业增长。

在接受《iProfesional》采访时，Analytica咨询公司总监克劳迪奥·卡普拉鲁洛表示，国家风险指数下降对企业的影响主要是间接的，因为私营部门融资主要取决于企业自身的因素，如财务报表、业务计划、所属行业的市场前景等。

“尽管如此，国家风险指数的下降对私营企业仍然至关重要，因为它有助于改善企业与本地市场相关的预期，以及企业在其经营环境中的表现。换句话说，它降低了因企业所在国的风险而附加的权重，”卡普拉鲁洛解释道。

根据Capital Markets Argentina的胡安·迪德里奇斯的分析，如果国家风险指数继续下降，阿根廷明年很可能迎来信贷评级的上调。目前，该评级处于极低水平。一旦债务评级上调，大型海外基金将更有兴趣投资阿根廷的公共债券。

“人们可能没有意识到，但这实际上降低了融资成本。不仅对企业如此，也会传导到公众层面。这意味着更便宜的贷款以及银行更多的资金来源。此外，还会改变外界对阿根廷的看法：企业和投资集团会以新的眼光审视这个国家，”迪德里奇斯在接受《iProfesional》采访时指出。

他还表示，这不仅包括金融投资，例如购买证券资产，还涉及实体经济领域的投资。这意味着外国投资者更可能向阿根廷的中长期项目注入资本。而随着国家风险指数进一步下降，这种可能性将大幅增加。同时，当地企业的融资成本也将显著降低。

“首先，这意味着整个国家，而不仅仅是国家政府，都能以更低的成本获得融资。尽管企业有自己的‘国家风险’，但它们仍受限于阿根廷的整体风险。比如，当国家风险指数反映出外汇管制和偿债能力时，阿根廷央行可能会拒绝向企业提供美元以偿还其债务，”Epyca咨询公司总监马丁·卡洛斯补充道。

卡洛斯强调，由于阿根廷宏观经济多年来的波动，以及高利率和高风险，当地企业的负债水平较低，与其他国家相比更倾向于通过自有资金来为投资和营运资金提供支持，而非依赖银行或外部债务融资。这种模式源于对宏观经济不稳定的应对策略。（完）