卡普托拟推新汇率机制：减少干预并告别“混合美元”

华人头条阿根廷2月24日讯/Cl：阿根廷政府与国际货币基金组织（IMF）的新协议已基本确定，政府方面相信，这将有助于最终纠正经济运行轨迹。这是经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）向外界传递的信息，他强调，尽管当前形势存在挑战，但这次协议的坚实基础将能够化解经济或政治领域的任何不确定因素。

目前，市场似乎也持相同看法。金融界的普遍共识是，关于$LIBRA代币的丑闻不会导致阿根廷股债市场暴跌，也不会威胁到美元的稳定。

国际银行普遍认同卡普托的观点，认为当前关注的核心是财政状况，而阿根廷在今年1月实现了6000亿比索的财政盈余。此外，市场也注意到，民意首次普遍支持政府整顿财政，即使这意味着大规模的经济紧缩政策。

投资者也普遍相信，IMF协议最终将达成，如米莱与卡普托所承诺的那样。卡普托表示：“我们正在敲定最后细节，目前正在就金额进行谈判，协议条款已基本达成一致。”

然而，市场仍在关注协议可能带来的汇率影响。国际大型银行的分析报告普遍认为，与IMF的协议将导致阿根廷货币贬值，部分机构预计贬值幅度可能高达30%。对此，卡普托驳斥道：“他们仍然判断错误。”米莱更是进一步表态：“比索不会贬值，而是会升值。”

同时，卡普托透露，IMF提供的新资金将被纳入一个新的“汇率机制”。IMF方面的主要担忧在于，阿根廷政府可能继续动用这些资金来抑制金融市场上的美元升值，进而拉大官方汇率与自由市场汇率之间的差距。这种操作已经持续了一段时间，也正是导致阿根廷央行外汇储备持续下滑的原因之一，尽管央行仍在购入美元。

卡普托坚持认为，新机制“设计得非常完善”，试图继续向金融市场传递稳定信号。

告别“混合美元”：卡普托承诺减少干预，IMF要求放松外汇管制

在新汇率机制下，阿根廷政府将取消“混合美元”（dólar blend）政策。该政策允许出口商将20%的收入按“现金结算美元”（contado con liquidación，CCL）汇率结算，从而获得额外的20%收入。然而，国际货币基金组织对此机制一直持反对态度，而经济部长路易斯·卡普托则一直极力捍卫这一做法。

与此同时，卡普托向IMF承诺，政府不会再动用新资金来干预外汇市场。IMF方面认为，“混合美元”实际上是一种变相的补贴，与阿根廷政府大力推进的财政紧缩政策相悖。

不过，IMF最关心的仍然是阿根廷的财政状况。卡普托在最近的会谈中强调，IMF官员对阿根廷当前的财政表现“感到惊喜”，并指出：“这是IMF首次遇到一个制定比他们要求更严格目标的国家，而且我们还超额完成了。”他表示，IMF对阿根廷的支持是“全面的”，当前的主要问题仅剩下最终贷款金额的确定以及国会批准。这一表态也终结了关于政府是否会绕过国会审批IMF协议的争议。

新获得的美元资金将用于增强央行资本，而不会被用于增加政府债务。同时，卡普托向IMF承诺，将继续推进降低通胀，这一目标被政府视为在10月国会选举前向选民交出的最大政绩。然而，他也坦言，相对价格的调整需要时间，因为目前部分价格仍然“严重失衡”。

对于外界关于比索贬值的担忧，卡普托重申：“解决方案不是贬值，而是降低税收，让企业进入竞争。”

新汇率机制的具体调整方案包括：

🔹 逐步取消“混合美元”，即出口结算20%美元的特殊汇率政策；

🔹 调整爬行盯住汇率（crawling peg），即官方汇率的渐进式贬值速度已在本月放缓；

🔹 优化外汇管制，包括允许外资企业母公司汇回利润以及放宽官方市场与平行市场之间的交易限制。

IMF明确表示，希望阿根廷政府制定**“可信的外汇管制解除战略”，加快汇率自由化**，并赋予货币政策更大作用。这些成为本轮谈判的核心议题。

阿根廷在2024年的外汇储备显著增长，主要得益于2023年12月120%的比索贬值、干旱缓解带来的出口恢复以及资本外逃赦免政策。

然而，IMF担忧，阿根廷严格的外汇管制和官方汇率的实际升值可能会影响未来外汇储备的持续增长。IMF认为，政府通过缓慢贬值来维持比索的稳定，可能会在未来阻碍储备的进一步积累。

最终，IMF是否会接受阿根廷的新汇率计划，仍有待观察。政府希望新机制能巩固目前取得的财政与汇率稳定成果，并应对未来挑战，但IMF是否会被这一方案说服，仍然是未知数。

贷款金额仍待确定，米莱寄望IMF与特朗普双重支持

当前IMF协议尚待敲定的关键问题是具体的资金支持额度，这一议题可能将在本周四米莱总统与IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）的会谈中被提出。此次会谈将在米莱的新一轮访美行程中进行。

尽管近期深陷Libra代币风波，米莱依然信心十足。他相信，不仅能从IMF获得利好消息，还将得到唐纳德·特朗普（Donald Trump）的进一步支持。米莱认为，在特朗普重返白宫后，阿根廷应该成为其新地缘政治布局中的关键国家。

除了贷款额度，另一个核心问题是贷款发放的时间表。咨询公司Outlier的分析师加布里埃尔·卡马尼奥（Gabriel Caamaño）指出，观察新资金的拨付节奏与阿根廷对IMF的各期债务偿还安排是否匹配至关重要。他还强调，需要仔细研究新协议的具体目标和附加条件。

经济部长卡普托认为，该协议将进一步降低阿根廷的国家风险溢价（riesgo país），从而为阿根廷重返国际市场融资铺平道路。这一进程将成为外汇管制解除的前奏，而这正是米莱政府急于尽快宣布的重大政策节点。（完）