经济增长目标顺利完成，高质量发展稳步推进

1月17日，国家统计局发布2024年经济运行数据。2024年我国全年实际GDP同比增长5.0%，顺利完成5%左右的全年经济增长目标。

2024年四季度GDP同比增长5.4%，较三季度回升0.8个百分点，季调环比增速为1.6%，同样较三季度进一步回升。综合同比和环比情况来看，在2024年9月份以来的一系列增量宏观政策落地生效的带动下，四季度经济复苏进程有所加快，产需全面向好，工业和服务业生产延续回升，消费需求有所回暖，基建和制造业投资持续快速提升，房地产市场销售及价格状况均有所好转。在经济总量提升的同时，经济结构也不断优化升级，2024年我国高技术产业增加值和投资均实现较快增长，服务业占GDP的比重提升至56.7%。

从生产端来看，工业及服务业生产持续扩张。2024年全年工业增加值同比增长5.8%，其中12月同比增长6.2%，工业生产加速扩张。从主要行业来看，高技术制造业和装备制造业全年保持了较高的产出增速，占规模以上工业增加值的比重分别提升至16.3%和34.6%。从近期来看，外需的韧性叠加“抢出口”因素，对工业生产带来较强提振，在财政发力的带动下内需也有一定反弹迹象，黑色金属行业产出增速持续回升。从季节性规律来看，历年一季度工业产出增速往往较高，或与政策发力节奏和经济的开门红效应有关，未来几个月工业增加值增速有望维持高位。服务业生产同样加快扩张，服务业生产指数全年同比增长5.2%，其中四季度各月增速均维持在6.0%以上。

从需求端来看，消费及投资需求均表现出较多亮点，以旧换新对居民消费的提振明显，制造业和基建则带动整体投资的较快增长。

以旧换新相关品类持续支撑社零增速。2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中12月社零同比增长3.7%，较上月回升0.7个百分点。消费方面的亮点仍体现为以旧换新政策的持续显效，12月限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类商品零售额分别增长39.3%以及8.8%，持续高于整体社零增速，建筑及装潢材料类商品零售增速为0.8%，连续两月实现正增长。服务需求方面，2024年服务零售额增长6.2%，居民人均服务性消费支出占总消费支出的比重较上年提高0.9个百分点。在中央经济工作会议格外重视消费及扩大内需下，叠加以旧换新政策的加力扩围，家电、汽车以及扩围后纳入的数码产品等品类有望持续受益，带动居民消费意愿的提升以及消费的全面回暖。

制造业及宽口径基建投资保持高增，地产基本面持续释放利好信号。2024年全年固定资产投资增长3.2%，其中制造业及宽口径基建投资同比高增9.2%。12月制造业同比增长8.3%，其中高技术制造业投资同比增长7.0%，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长39.5%、7.1%，新质生产力的培育以及设备更新政策的加码对投资的带动持续显现，产能利用状况有所改善，四季度规模以上工业产能利用率76.2%，比三季度提高1.1个百分点，有望进一步提升制造业投资增长的空间。12月宽口径基建增速7.4%，延续较快增长，前期专项债等政府债发行并逐步落地对基建增速形成持续提振。

地产方面，2024年12月商品房销售额同比增长2.4%，连续2月实现正增长，各线城市二手房价降幅也有所收窄。PMI数据显示，12月建筑业商务活动指数大幅提升3.5个百分点至53.2%，建筑业企业对行业发展信心增强，景气水平快速回升。总体来看，在一系列金融支持地产政策的出台落地下，地产销售状况显著好转。展望后续，在严控增量以及稳住楼市的要求下，有望推动地产供需关系的改善，促进房地产市场止跌回稳，有利于金融系统的进一步趋稳以及居民消费的复苏。

在中央及地方持续出台的一揽子增量政策推动下，叠加经济内生动能的恢复，我国国民经济持续回升，宏观基本面持续向好，2024年顺利实现5%左右的经济增长目标。展望2025年，在宏观政策更加积极有为下，经济有望持续复苏，高质量发展稳步推进。