11月 22日逻辑早餐与市场展望

一）宏观逻辑

1）商务部:加大对外贸企业减负稳岗的支持力度 商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施，提升外贸海运保障能力，加强外贸企业用工服务。支持外贸企业与航运企业加强战略合作。加大对外贸企业减负稳岗的支持力度，按规定落实失业保险稳岗返还、创业担保贷款及贴息等政策，大力推广“直补快办”经办模式，降低企业经营成本。将重点外贸企业纳入企业用工服务保障范围，加强人社专员指导服务。

        利好外贸相关企业。

2）工信部征求意见:到2030年形成适合我国新时代发展国情的智慧家庭标准体系 工信部公开征求对《智慧家庭综合标准化体系建设指南(2024版)》(征求意见稿)的意见，到2030年，新制定智慧家庭领域国家和行业标准50项以上，基本覆盖基础标准、关键技术标准和应用场景标准，部分标准转化成为国际标准，标准技术水平和国际影响力显著提升，形成适合我国新时代发展国情的智慧家庭标准体系。加快推动标准验证服务能力建设，在智慧家庭产业和标准化结合程度高的地区重点开展宣贯示范，以高质量标准服务智慧家庭产品、技术、应用创新。

        利好智慧家庭相关企业。

3）人民银行科技司:正在加紧出台金融业数据跨境流动合规指南 在2024年世界互联网大会乌镇峰会数据治理论坛”上，中国人民银行科技司司长李伟介绍，年初，在国家网信部门统筹指导下，人民银行会同其他金融管理部门开展研究，编制了《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》。目前，(《指南》正在加紧出台中。《指南》明确，不含金融重要数据或个人信息的数据，在履行法律规定等一般性合规义务，以及满足国家网信部门、金融管理部门有关规定的前提下，可以自由跨境流动，自主向境外提供。

       放松数据监管，利好相关企业。

4）国资委:目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中 国务院国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班。大家一致认为要完善国有经济布局优化和结构调整机制，推动中央企业加快构建现代化产业体系。要谋划好国资央企“十五五”规划，把行业研究透、家底理清楚，科学严谨、能够落地。要更加有效推进国有资本“三个集中”，目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中，在维护国家国防安全、粮食安全、能源安全等方面发挥战略安全兜底作用，深入推进战略性、专业化重组。要打造适应创新发展要求的产业投融资体系，研究打造定位精准、高度协同、优势互补的产业投融资平台，建立市场化运作的科创孵化平台，在投资选择上始终聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，大力发展战略性新兴产业和未来产。

         利好新质生产力相关产业，支持其主线方向。

5）多层次布局算力赛道助力培育新质生产力 在2024年世界互联网大会乌镇峰会“人工智能赋能新质生产力发展”分论坛上，工业和信息化部副部长张云明表示，工业和信息化部把人工智能赋能新质生产力作为重要抓手，把创新作为第一动力，把安全作为底线要求，把普惠作为价值追求，抢抓新机遇，应对新挑战，瞄准大模型，布局大算力，整合大数据，深挖大产品，培育大企业，保障大安全，加快发展新质生产力。信息通信专家陈志刚表示，算力已经成为全球科技竞争的战略制高点，多层次、多部门协同发力，共同加码布局算力赛道，不仅能有效带动相关产业链进一步发展，加快形成新的经济增长点，还能更好催化人工智能等前沿技术的迭代更新，为新质生产力培育助力。从整体趋势看，我国正进一步部署一体化算力网络深入发展，其中，推动智能算力、绿色算力持续增长是当前工作重点。

        利好算力相关企业。

6）重仓三大板块多只ODII基金年内净值涨逾30% 今年以来，QDI基金整体取得了不俗的业绩表现，其中12只产品的净值涨幅超过30%。从绩优QDII产品投资方向来看，黄金板块、美股科技股及中国互联网龙头为其业绩表现作出了最大的贡献。多家华尔街资管机构最新披露的持仓数据显示，今年三季度，均对阿里巴巴、百度、京东等中国互联网龙头进行了大手笔加仓。瑞银在最新发布的2025年至2026年全球经济与市场展望中表示，新兴市场中，中国互联网股票仍是其首选。

       良好业绩表现将吸引更多境外资金入市，布局方向指向新质生产力。

7）机构:三热词折射明年资本市场改革新期待 目前，各大机构的年度投资策略会正在陆续召开。对于2025年的资本市场，机构有何研判和期待?不少机构表示，资本市场“1+N”政策体系将更趋完善，重点围绕培育新质生产力、支持并购重组、强化分红和股票回购增持力度三个领域出台更多举措，将逐步提升A股投资价值、改善市场回报预期，夯实市场长期向好的底层逻辑。    

       新质生产力方向得到更多机构关注，支持其主线地位并不断走强。

8）日本首相石破茂将宣布1400亿美元的刺激计划 包括对半导体和人工智能领域的大规模投资 日本首相石破茂将宣布1400亿美元的刺激计划，其中900亿美元用于新的经济刺激计划。该刺激计划将包括支持持续的工资增长、向低收入家庭提供现金补助，以及对半导体和人工智能领域的大规模投资。此外，日本还计划从明年1月起恢复对天然气和电费的补贴，以减轻家庭应对价格的上涨压力。

       日本加大对半导体和人工智能领域的投资，有利于促进全球产业周期持续向上，支持新质生产力方向。

9）美国11月费城联储制造业指数为-5.5，预估为8，前值为10.3。

       远低于预期，表明经济仍有衰退风险，增加了降息预期。

10）美国上周首次申领失业救济人数为21.3万人，为2024年4月27日当周以来新低，预估为22万人，前值21.7万人修正为21.9万人。

       数据低于预期，不利于降息预期。

11）美联储古尔斯比:随着逐渐接近利率稳定水平 降息步伐可能会放缓 美联储古尔斯比表示，随着逐渐接近利率稳定水平，降息步伐可能会放缓，未来一年内，利率将会“大幅降低”。劳动力市场已降温，接近充分就业状态。    

        鹰派发言，不利于降息预期。

12）欧洲主要股指集体收涨德国DAX30指数涨0.84% 欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨0.84%，:英国富时100指数涨0.78%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。  

         超跌反弹，仍为下行趋势。

13）纳斯达克中国金龙指数收跌1% 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数收跌1%，热门中概股多数下跌，拼多多跌超10%，爱奇艺跌超7%，百度跌近6%，富途控股跌超4%，小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、知乎、哔哩哔哩跌超1%。

         蔚来、新东方涨超1%。 箱体震荡，短期方向不明。

14）美股三大指数集体收涨 奈飞连续四个交易日续创新高 美股三大指数集体收涨，道指涨1.06%，标普500指数涨0.53%，纳指涨0.03%。大型科技股多数下跌，谷歌跌超4%，亚马逊跌逾2%，苹果、特斯拉、微软、Meta小幅下跌；英特尔、奈飞涨超1%，英伟达小幅上涨。其中，奈飞连续四个交易日续创新高，英伟达创盘中新高；谷歌创11月以来收盘新低。迪尔股份涨超8%，创2021年2月份以来最大单日涨幅。加密货币概念股多数下跌，MicroStrategy跌超16%，Riot Platforms跌超3%，Bit Digital跌超1%。

       美股延续上行趋势，英伟达盘中新高，利好A股人工智能相关公司。

15）国际原油期货结算价收涨约2% 国际原油期货结算价收涨约2%。WTI 1月原油期货收涨1.35美元，涨幅1.96%，报70.1美元/桶。布伦特1月原油期货收涨1.41美元，涨幅1.95%，报74.23美元/桶。

        反弹基本到位。

16）在岸人民币兑美元较周三夜盘收盘涨37点 在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.2418元，较周三夜盘收盘涨37点。成交量450.65亿美元。

        贬值空间有限，对市场影响不大。

二）公司与行业逻辑

1）中国航天成立低空科技公司注册资本1亿 航天时代低空科技有限公司近日成立，法定代表人为王捷敏，注册资本1亿人民币，经营范围含飞行训练、通用航空服务、民用航空器零部件设计和生产、民用航空器驾驶员培训、公共航空运输、飞行签派员培训等。股权全景穿透图显示，该公司由中国航天时代电子有限公司及旗下重庆巴山仪器有限责任公司共同持股。

        利好低空经济相关板块。

2）我国算力应用创新案例超1.3万个覆盖工业、金融、交通等领域 记者从2024年国际算力标准与应用研讨会上获悉，我国算力规模达到830万标准机架，算力规模位居全球第二。目前算力应用创新案例超过1.3万覆盖工业、金融、交通等生产生活领域。

        料将覆盖更多行业和领域，推荐关注。

3）中国工业机器人密度超越德国日本升至全球第三 国际机器人联合会近日发布《2024年世界机器人报告》显示，2023年全球平均机器人密度再创新高，达到每万名员工配有162台机器人，是七年前的两倍多。2023年，韩国是全球机器人密度最高的国家，每万名员工中配有1012台机器人。新加坡排名第二，每万名员工配有770台机器人。中国积极推动自动化技术的应用，使机器人密度达到每万名员工配有470台机器人。

        距第一名还有很大发展空间，长期将处于周期上行，利好相关公司长远发展。

4）本周硅片价格小幅上涨小尺寸供应略显紧张 据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周个别尺寸硅片价格小幅上涨，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75 mm /130ym/256mm)成交均价涨至1.03元/片，环比上涨1.98%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130um)成交均价维持在1.21元/片;N型G12单晶硅片(210*210mm/150um)成交均价维持在1.45元/片。本周各家G10L最高价仅有极少数订单大部分订单仍按平均价格执行。本周硅片价格小幅上涨的主要原因是G10L系列硅片供小于求，具体来看，目前硅片环节库存主要集中在大尺寸硅片，相比之下小尺寸硅片由于前期产能切换节奏加快，出现了供需错配的现象，使得G10L系列硅片出现短缺。

       涨幅不大，行业仍处于周期下行。

5）钨企上调长单采购报价?多家上市公司回应 有消息称，多家上市钨企上调长单采购报价。  章源钨业证券部工作人员表示，公司确实上调了本月下半月长单采购报价。其中，55%黑钨精矿调整前的价格为13.95万元/标吨，调整后的价格为14.2万元/标吨;55%白钨精矿调整前的价格为13.85万元/标吨，调整后的价格为14.1万元/标吨。每标吨上调了2000多元。上调价格主要是随行就市，目前市场价格整体有所反弹。但是，当前的价格相比年初要高，却还没有达到今年5月份的水平。厦门钨业证券部工作人员则回应记者称，证券部目前尚未收到相关通知，但不排除业务部门后续会进行调整。

        长单报价有所上调，利好相关企业。

6）“5G+工业互联网”融合迎风上市公司透露新成果新进展 工业和信息化部11月19日启动首批“5G+工业互联网”融合应用试点城市建设，南京、武汉、青岛等10个试点城市将打造具有全国、区域引领效应的“5G+工业互联网”产业集群和创新生态。该消息发布后，威孚高科、东方国信等多家A股上市公司通过互动易平台等渠道，展示其在5G和工业互联网领域的建设成果与最新进展。总体来看，许多A股公司已经在5G工厂、工业软件、工业数据库等多个细分赛道进行了战略布局。随着首批“5G+工业互联网”融合应用试点城市建设的启动，这些公司的产业发展迎来新机遇。

        利好5G+相关企业。

7）核聚变产业受青睐 多家公司早已涉足 A股市场11月21日迎来一阵“核聚变”旋风，国光电气、安泰科技、永鼎股份等多家上市公司股票涨势喜人。近期，国务院国资委在署名文章中提出超前布局梯次培育量子科技、核聚变、生物制造6G等未来产业，再次点燃市场对核聚变产业的热情。环顾A股市场，多家上市公司已从产业链不同领域涉足核聚变赛道。昨日，不少投资者在互动平台密集追问上市公司在核聚变领域的技术、产品、项目等最新进展。

        利好相关企业。

8）元宇宙产业“诱人”多地争相布局 从直播间到风暴现场，沉浸式播报带你亲历其境;智能体“洞若观火”，物流革新触手可及;VR展馆让你跨越现实，开创展览新潮流...这些都离不开一个热词“元宇宙”。近年来，元宇宙成为数字经济新热点，有机构预测，到2030年中国元宇宙市场规模有望达到8500亿元。据不完全统计，截至目前，国家级和省级层面已发布了超过150个元宇宙相关政策文件。这些政策不仅为元宇宙产业的发展提供了有力的政策保障，也激发了各地积极布局元宇宙产业的热情。北京山东省、河南省等地相继出台了相关政策，推动元宇宙产业的创新发展。同时，各地还依托自身优势和特色资源，建设了一批元宇宙产业园区和创新平台。

        利好元宇宙相关企业。

9）湖南黄金回应湖南一矿床黄金远景储量超千吨:由公司控股股东持有对公司没有实质性影响 湖南黄金尾盘突然拉升，最终实现涨停，收报每股16.73元。消息面上，湖南省地质院11月21日宣布，湖南平江县万古金矿田探矿获重大突破。专家会商认为，湘东万古金矿田矿床规模属于超大型，预测地下3000米以上远景黄金储量超1000吨，以现行金价计算资源价值达6000亿元。对此，记者以投资者身份致电湖南黄金，该公司证券部相关人士表示，相关消息提及的矿产由公司控股股东持有，但该消息对于公司没有实质性的影响。

        股价受突发事件影响，不宜追涨。

10）百度03核心净利润增长17%超预期 文心大模型日调用量达15亿 百度发布2024年第三季度财报，显示季度总营收336亿元，百度核心营收265亿元，归属百度核心的净利润75.4亿元，同比增长17%，超出市场预期。财报显示，11月，文心大模型的日均调用量达15亿次。相比去年Q4公布的5000万次，一年内增长30倍。

       大模型调用量高速增长，利好相关企业。

11）亚振家居:控股股东终止筹划控制权变更事项 股票明起复牌 亚振家居公告，收到公司控股股东关于终止本次筹划控制权变更事项的通知。停牌期间控股股东与交易方未能达成一致意见，为切实维护公司全体股东及公司利益，控股股东决定终止本次控制权变更事项。

       公司股票将于2024年11月22日(星期五)开市起复牌 失败案例，慎对重组题材。

12）长城汽车回应与华为智能驾驶合作传闻 有市场传闻称，长城和华为正在紧密洽谈高阶智能驾驶的合作，长城旗下坦克品牌的一些关键产品将搭载华为的智能驾驶、智能座舱方案。对此，11月21日晚间，长城汽车CTO吴会肖在社交平台发文回应称，目前，两家公司在智能驾驶方面确实没有开展合作。吴会肖表示，长城汽车一直以来都执着地沿着自己的技术路径去深耕智能驾驶研发，投入了大量的心血与资源，希望能把核心技术稳稳地抓在自己手里。“我们对自己的智驾技术那可是相当有底气，想给大家带来世界一流的智驾感受。虽然与华为在智驾上暂时没有合作，但乐意跟华为一起，为中国汽车智能化的美好未来添砖加瓦。”吴会肖说。

        回应较为积极和客观，料影响不大。

13）海能达:与摩托罗拉的商业秘密及版权侵权诉讼最终结果可能会对公司利润产生一定的影响 海能达发布股票交易异常波动公告，近日英国高等法院针对摩托罗拉在英国申请执行美国商业秘密及版权侵权诉讼案件部分赔偿作出裁决(JUDGMENT)，因美国法院判决中的商业秘密惩罚性赔偿与英国法律存在冲突，英国高等法院法官不支持本案商业秘密赔偿在英国的执行，并驳回了摩托罗拉针对利息、律师费等诉讼费用在英国的执行申请。公司与摩托罗拉的商业秘密及版权侵权诉讼最终结果可能会对公司利润产生一定的影响，具有一定的不确定性。

        股价在高位，可能引起大震荡，宜观望。

14）科思科技:公司第一代智能无线通信基带芯片已进入商业化推广阶段 科思科技接受机构调研时表示，公司的第一代智能无线通信基带芯片已经成功流片，正在无人车、无人机等智能无人装备的领域加速拓展应用。目前该芯片已进入商业化推广阶段，且正处于客户的测试验证和导入阶段，搭载公司自研芯片的模组、终端产品已具备批量交付的能力。公司新一代智能无线通信基带芯片已进入流片阶段，流片完成后公司会尽快进入内部测试阶段。

        推荐关注。

三）今日市场展望

       昨日市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一均录得3连阳。 高位人气股持续走强，大千生态13连板，粤桂股份9连板，东方精工、渤海股份等涨停。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日缩量29.5亿。  

       盘面上，可控核聚变概念股再度大涨，久盛电气、海陆重工、永鼎股份、融发核电等涨停。AI应用方向表现活跃，天娱数科、大恒科技、欢瑞世纪、二六三等涨停。化工股维持强势，三维化学、兴化股份、辉隆股份、六国化工等涨停。信创概念股午后走强，星环科技、三六零、华胜天成、智微智能等涨停。下跌方面，燃气股陷入调整，水发燃气跌超5%。总体上个股上涨和下跌家数相差不大。   

       板块方面，可控核聚变、贵金属、影视、电商等板块涨幅居前，化债概念、人形机器人、航运、燃气等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指涨0.07%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.09%。

        昨天市场运行的本质是回踩5日线和20日线，确认突破的有效性，由于均获得支撑，因此突破有效。       

        由于处于情绪拐点和技术拐点的确认过程，因此不可能有量能明显放大，也不需为量能担忧。  

        市场仍处于分化状态，新质生产力持续走强，而低pb与高股息持续偏弱运行，这是指数窄幅震荡的原因。  

         技术上看，高股息、银行股、房地产、券商等出现明显的企稳迹，它们的企稳是大盘扩大上行的重要前提，基本具备。  

        新质生产力上行态势明显，料将继续上行。  

        判断今天低pb与新质生产力协同上行可能大，可能支持市场放量扩大上行。

        提示：      星球观点，仅供参考，不构成投资建议。