马斯克推文引发热议：摩根大通最新报告对阿根廷经济的前景有何预见？

华人头条阿根廷11月23日讯/Cl：国际和本地金融市场继续对阿根廷保持乐观态度。在国家风险下降、债券价值回升的背景下，摩根大通赞扬了政府“消除财政赤字”的决定，这一举措导致了“通胀显著下降”和“经济增长即将恢复”。

这是华尔街主要银行之一的一份工作报告，分析了阿根廷主要宏观经济变量的演变，并对短期前景给出了积极预测。摩根大通预计，2025年阿根廷的GDP将实现增长，但同时提到了一些“尚待解决的挑战”，例如“解除资本管制”和“确保市场准入”。

“在就职11个月后，实际通胀和预期通胀都显示出明显的下降趋势。经济增长正在从非常低的水平开始复苏。财政赤字基本上已经消失。实际货币需求正在增加，本地货币信贷也在增长。尽管总储备和净储备仍处于负值区间，但已比以前有所提高，中央银行的资产负债表状况也有了显著改善。”该报告指出，同时强调了阿根廷国家风险的下降以及与本地区其他国家之间“差距”的缩小。

关于2025年的前景，摩根大通预测“增长将复苏”，预计明年GDP将增长4.4%，并有可能达到更高的数字。

该公司的报告在社交媒体上引发讨论，原因是埃隆·马斯克（Elon Musk）在X（前推特）平台上发布的一条帖子。他引用了一位用户的评论，但该评论中的数据有误。马斯克声称摩根大通预测阿根廷2025年的经济增长率为8.5%。然而，根据报告显示，该数据实际上是今年第三季度经济活动的年化增长率。

报告指出，“8月的数据超出了我们的预期，使前三个月的平均增长率转为正值，这是连续九个月负增长后的首次转正。”根据摩根大通的说法，2024年前两个季度的年化下降率分别为8.4%和6.8%。因此，该行认为下半年经济的活跃程度“非常令人鼓舞”。“部分9月和10月的高频指标与我们对第四季度持续扩张的预期一致，我们预计这种趋势将延续至2025年。”

根据摩根大通的预测，2025年第一季度的通胀率将为2%，全年通胀率将达到25%（按年率计算）。这些估算与以比索计价债券（Boncer和Lecaps）的隐含价格数据相符，这些债券的月度平均通胀率预计在最后一个季度为2.6%，而明年上半年为1.9%。

报告强调了由于资产申报计划（blanqueo）推动下，本地金融系统美元存款的增长，并解释了这一因素正在推动信贷扩张。“银行已经在通过中介作用促进美元流动性的增长，自8月中旬以来，信贷增长了27%。”报告指出，政府的目标是实现“双货币经济”，并排除了在竞选期间被广泛讨论的“美元化”方案。

摩根大通将解除外汇管制列为“尚未解决的挑战”之一。报告指出，2025年第一季度将取消出口商使用“混合美元”（“美元blend”）的机制（20%的出口收入按“美元CCL”结算），但不会全面解除外汇管制。政府将“继续对服务和资本账户实施宏观审慎控制，因为实际汇率升值对服务行业高度敏感，以及大量被困在经济中的股息存量。”尽管如此，报告预测2025年将实现65亿美元的外部盈余，主要来自能源贸易顺差（70亿美元）。

在财政问题上（摩根大通称其为“多年大滞胀的根源”），该报告肯定了政府推动的调整，但对2025年的局限性提出警告。“展望未来，财政整顿的方式将需要从减少支出转向增加收入，因为继续削减预算的空间有限。”报告指出，若取消PAIS税，但不通过其他税种或所得税的调整来弥补，可能会导致占GDP2%的财政赤字。

此外，报告还警告了比索债务的动态问题，强调需要解决与这些债券（Lecaps）的利息未计算入赤字的情况。根据估算，政府今年通过这些债券的资本化利息已累计达到GDP的0.9个百分点，但这些数据未被纳入赤字计算。（完）