4月22日逻辑与市场展望

一）宏观逻辑

1）服务业扩大开放 金融、医疗等多领域明确155项试点任务。     国务院新闻办公室4月21日举行发布会，介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》（以下简称《工作方案》）有关情况。发布会上介绍，《工作方案》从重点服务领域开放、产业创新发展等多个维度，明确155项试点任务。 一是推动重点行业领域开放。    在电信领域，提出取消应用商店、互联网接入等服务业务的外资股比限制等试点任务；鼓励发展数据标注产业，健全数据交易市场体系，支持发展“来数加工”等新业态新模式；发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条。    在医疗领域，提出支持外籍医生开设诊所；境外医疗专业技术人员短期执业；支持开办外资护理学院；允许以捐资方式举办非营利性医疗机构、养老机构；支持建设基因与细胞治疗专利专题数据库；探索优化罕见病药品进口抽检模式等。     在金融领域，提出支持探索发展国际保理业务；支持跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务；深化合格境外有限合伙人（QFLP）试点；吸引境外保险公司、主权基金、养老基金、ESG（环境、社会和治理体系）基金、认证鉴证机构为绿色项目提供投融资和技术服务；鼓励信用评级机构开展绿色债券评级服务，支持符合条件的融资租赁公司发行绿色债券等。    在商贸文旅领域，允许外商投资旅行社经营出境旅游业务；在天津支持试点传统经典车保税展示及托管业务；在海南支持博鳌乐城国际医疗旅游先行区开展进口使用特医食品、保健食品先行先试。    在交通运输领域，支持开展集装箱下海、互换、共享等合作，探索“一箱到底”；打造跨境公路班车过境“绿色通道”；探索支持新能源整车、动力电池出口的联运新模式等。    此外，还在赋能服务业新业态发展、提升自由化便利化水平等方面提出多项试点任务。 二是在完善要素保障方面，围绕过境免签、永久居留、支付便利、执业资格认可等方面提出试点任务，便利境外人才入出境与从业执业；围绕涉外仲裁、律师执业、国际司法合作、劳动保障监察执法、人才培养培训等方面，强化法治保障，有序开展涉外法律业务。 三是在推动规则、规范相通相容方面，在数据跨境流动、标准制定、知识产权、商用密码等重要业务领域，不断完善基础规范；在碳排放、碳足迹管理、跨境货物联运、检验检测机构资质、数字身份、电子发票等领域推动境内外管理规范相通相容等。 四是在加强风险防控协同监管体系建设方面，坚持破立并举、先立后破，制定完善重点产业开放实施方案和监管措施，有序推进实施。 下一步，商务部将与试点省市一道，会同相关部门，全面深入贯彻党中央、国务院决策部署，加快落实《工作方案》确定的各项任务，推动试点工作提速加力，更好引领带动全国服务业开放，为建设更高水平开放型经济新体制作出更大贡献。        

推荐关注，有利吸引人才与资金。

2）《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》印发：提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖。    中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。其中指出，提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖。跨境清算公司增强与金融机构协同联动，共同提升对“走出去”企业的服务水平。推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。加强CIPS建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。        

支持人民币跨境结算，有利人民币国际化、对冲外部风险。

3）商务部：支持发展“来数加工”等新业态和新模式。    商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激21日在国新办新闻发布会上表示，近日，国务院批复同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，从重点服务领域开放、产业创新发展等多个维度，明确了共155项试点任务。为了推动重点行业领域开放，在电信领域，试点任务包括取消应用商店、互联网接入等服务业务的外资股比限制等内容；鼓励发展数据标注产业，健全数据交易市场体系，支持发展“来数加工”等新业态和新模式。      

推荐关注。

4）国务院国资委：推动央企强化资金统筹 确保及时付款。    国务院国资委近日作出专门部署，要求中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支持产业链上下游企业。据了解，国务院国资委此举旨在落实党中央、国务院相关部署，加强保障中小企业款项支付，以畅通资金循环有效助力畅通国民经济循环，充分彰显中央企业责任担当。日前，修订后的《保障中小企业款项支付条例》公布，自2025年6月1日起施行。3月28日，国务院常务会议审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》。        

有利打通堵点，有利中小企业与经济发展。

5）中共中央、国务院：经过5年左右的首创性、集成式探索 实现自由贸易试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升。     中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。《意见》强调，经过5年左右的首创性、集成式探索，实现自由贸易试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升，以贸易、投资、资金流动、交通运输、人员往来自由便利和数据安全有序流动为重点的政策体系更加完善，科技创新和产业创新深度融合，现代产业集群能级跃升，新质生产力加快发展，打造开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的改革开放新高地 。     

有利对外开放与经济发展，对冲外部风险。

6）上交所召开私募机构座谈会 与会机构：中国资产具备显著估值修复和提升潜力 将坚定持有。     为深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、全国两会精神和国务院常务会议部署，深入学习领会“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”的重要要求，4月21日上海证券交易所召开专题座谈会，与10余家头部私募机构代表深入交流，充分听取意见建议。 与会机构表示，近期美国通过关税政策构筑贸易壁垒，引发全球风险资产剧烈波动。在党中央坚强领导和有力部署下，稳市政策密集出台，中央汇金等中国版“平准基金”在关键时刻加大稳市力度，各市场主体纷纷响应自发回购增持，合力推动股市企稳回升。关税短期冲击不改中国资本市场长期向好趋势，充足的宏观政策调节工具、广阔的内需市场、引领产业发展的新兴科技和具备韧性的供应链体系为资本市场平稳向好提供重要经济基本面支撑。新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等落地实施，上市公司积极分红回购，持续加大股东回报，中国股市长期投资价值持续提升。 与会机构认为，当前中国资产估值处于相对较低水平，随着国内经济结构优化、政策利好和关税冲击下全球资金再平衡，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，将坚定持有中国优质资产，树牢“长期、理性、价值”投资理念，共同维护资本市场平稳运行。      

有利巿场稳定。

7）特朗普再度呼吁美联储主席鲍威尔降低利率。    美国总统特朗普呼吁美联储主席鲍威尔降低利率，他称鲍威尔总是迟到，除了选举期间。特朗普表示，随着能源成本大幅下降，食品价格大幅下降，以及大多数其他“东西”呈下降趋势，几乎没有通货膨胀。随着这些成本呈下降趋势，正如他自己所预测的那样，几乎不可能出现通货膨胀，但经济可能会放缓，除非降低利率。欧洲利率已经“降低”了七次。鲍威尔一直“迟到”，除非在选举期间，他为了帮助乔·拜登当选而降低了级别。        

分歧加大，不利美国经济与市场。

8）美股收盘：三大股指均跌超2% 特斯拉跌近6%。   美股大幅收跌，道指跌2.48%，纳指跌2.55%，标普500指数跌2.36%。大型科技股普跌，特斯拉跌近6%，英伟达、甲骨文跌超4%，亚马逊、Meta跌超3%，微软、谷歌、AMD、台积电跌逾2%，苹果跌近2%。      纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.2%，阿里巴巴涨逾1%，蔚来汽车涨超2%。        美股将继续下行。        

金龙指数逆势上行，暗示港股将企稳反弹。

9）美国总统特朗普的民意支持率降至42%，这是自他重新回到白宫以来的最低水平。

10）决策层再提“稳股市” 稳市机制有望进一步完善。    稳定股市是资本市场当前的关键词。日前召开的国务院常务会议提出“持续稳定股市”，延续了此前中央政治局会议、中央经济工作会议、2025年政府工作报告等重要会议和政策中的表述，体现了国家层面对股市的呵护之意。方正证券首席经济学家燕翔认为，在当前时点提出“持续稳定股市”意义重大，美国所谓的“对等关税”冲击全球金融市场，我国各项措施“组合拳”快速出击、强而有效，有力稳住了股票市场。未来我国资本市场改革将着力于吸引中长期资金入市，持续完善稳市举措，保持股市稳定，中国市场有望成为全球资金“避风港”，为全球市场带来更多确定性。 

11）“借基”持有中国资产 全球资金再布局大幕开启。    在美国“对等关税”政策影响下，海外机构拉开全球资产再配置序幕，中国资产成为重要选项。记者近日采访多家头部私募获悉，外资机构提高了与中国私募机构的沟通频率，但并未出现净赎回情况，外资选择坚定持有或小幅加仓中国资产。在业内人士看来，伴随美债市场震荡加剧，全球市场不确定性增强，外资机构正在寻找替代的投资标的，中国市场有望成为全球资金再布局的“主要阵地”之一。

从资金关注的投资机会来看，科技板块吸引全球投资者目光，多只科技股受到外资和私募的组团调研。 

二）公司与行业逻辑

1）双林股份：已对接国内两家头部新势力车企 人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目样件订单预计4月交付。      双林股份在互动平台表示，公司当前已经对接国内两家头部新势力车企就人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目进行开发，第一批样件订单预计于4月份进行交付。同时，已经向YS、TP等客户进行了送样。公司已经成功开发出了人形机器人灵巧手应用0301规格的滚珠丝杠产品，并成功向YS、ZWJD等客户送样。同步正在开发TB及国内两家头部新势力车企等客户的灵巧手中应用的微型滚珠丝杠产品。目前，公司已经建立了完整的微型滚珠丝杠加工能力和生产线。截止目前上述产品尚未实现营业收入。        

推荐关注。

2）中汽协发布倡议规范驾驶辅助宣传与应用：杜绝虚假宣传与过度营销 对已发布的失实信息应及时澄清并整改。     中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发布关于规范驾驶辅助宣传与应用的倡议书：1.切实履行产品质量安全主体责任。企业应加强能力建设，健全产品质量管理体系；强化产品安全设计，明确系统功能边界与安全响应机制；合理设计人机交互方式，确保信息提示及时并易于理解；开展充分的研发、测试与生产管理，持续保障智能网联汽车产品质量安全。 2.规范营销宣传行为。企业应严格依据《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429—2021），杜绝虚假宣传与过度营销，避免使用模糊或误导性表述，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险。对已发布的失实信息应及时澄清并整改，主动承担企业主体责任和社会责任。 3.切实履行告知义务。企业应建立面向用户的组合驾驶辅助功能产品告知机制。全面告知驾驶员责任、系统基本信息、正确使用方式和应急处置方法等核心内容，确保用户清晰认知驾驶辅助与自动驾驶的本质区别，共同筑牢道路安全防线。      

有利行业发展。

3）大金重工：一季度净利润同比增长336%。     大金重工(002487.SZ)发布2025年第一季度报告，实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长335.91%。营业收入增长主要原因系本期海外海工项目交付量大幅提升。     2024年Q4净利1.92亿元，据此计算，Q1净利环比增长20.37%。      

推荐关注，不宜追涨。

4）丰立智能：与英搏尔签署战略合作协议 促进形成“电机+减速器”集成化产品能力。    丰立智能(301368.SZ)公告称，公司与珠海英搏尔电气股份有限公司签署战略合作协议，双方将基于各自的产品优势和技术优势，共同推动在新能源汽车、关节模组、工程机械、eVTOL、智能制造等领域的深度合作。该协议为意向性框架协议，不涉及实质性交易，不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组。丰立智能在谐波减速器、行星减速器等领域具有技术积累，而英搏尔在驱动系统、电机方面具备优势。双方合作开发新能源汽车、工程机械、eVTOL减速器，将补足英搏尔在精密传动部件领域的技术短板，形成“电机+减速器”集成化产品能力。      

推荐关注。

5）海光信息：一季度净利润5.06亿元 同比增长75.33%。    海光信息(688041.SH)公告称，2025年第一季度实现营业收入24.00亿元，同比增长50.76%；归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。主要原因是公司围绕通用计算和人工智能计算市场，保持高强度的研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，市场需求不断增加，带动公司营业收入快速增长。    

2024年Q4净利4.05亿元，据此计算，Q1净利环比增长24.83%，值得关注。

6）广大特材：一季度净利润同比增长1489%。      广大特材(688186.SH)发布2025年第一季度报告，实现营业收入11.22亿元，同比增长25.75%。归属于上市公司股东的净利润为7425.02万元，同比增长1488.76%。净利润增长主要系行业需求整体向好，产销两旺，营业收入同比实现较好增长；内部产品结构调整，工艺优化降本增效，毛利率逐步修复；募投项目通过产能调整、拓展优质客户、工艺优化等方式扭亏为盈。    

2024年Q4净利3532.55万元，据此计算，Q1净利环比增长110.19%，推荐关注。

7）仙坛股份：一季度净利润同比增长584%。    仙坛股份(002746.SZ)公告称，仙坛股份发布2025年第一季度报告，营业收入11.08亿元，同比增长2.81%；净利润4802.39万元，同比增长583.83%。    2024年Q4净利9417.79万元，据此计算，Q1净利环比下降49.01%。      

宜观望。

8）山金国际：一季度净利润6.94亿元 同比增长37.91%。     山金国际(000975.SZ)公告称，山金国际黄金股份有限公司发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入43.21亿元，同比增长55.84%，归属于上市公司股东的净利润为6.94亿元，同比增长37.91%。主要原因是公司生产运营管理能力提升，贸易业务量增加和矿产品价格上涨。    

2024年Q4净利4.46亿元，据此计算，Q1净利环比增长55.66%，推荐关注。

9）胜宏科技：一季度净利润同比增长339%。   胜宏科技(300476.SZ)发布一季报，营业收入43.12亿元，同比增长80.31%；归属于上市公司股东的净利润9.21亿元，同比增长339.22%。净利润增长主要系收入增加所致。    

2024年Q4净利3.90亿元，据此计算，Q1净利环比增长136.17%，推荐关注。

10）光线传媒：一季度净利润同比增长375%。    光线传媒(300251.SZ)发布一季报，一季度营业收入29.75亿元，同比增长177.87%；归属于上市公司股东的净利润为20.16亿元，同比增长374.79%。一季度，公司电影及衍生业务收入及利润较上年同期均实现大幅增长。同日发布年报，2024年实现营业收入15.86亿元，同比增长2.58%，归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比下降30.11%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）      

推荐关注。

11）雅创电子：2024年净利润同比增长132.79%。    雅创电子(301099.SZ)发布年报，公司2024年实现营业收入36.1亿元，同比增长46.14%；净利润1.24亿元，同比增长132.79%。拟每10股派发现金红利3元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增3股。        

推荐关注。

12）纳尔股份：一季度净利润同比增长201.41%。    纳尔股份(002825.SZ)发布2025年第一季度报告，报告期内实现营业收入5.03亿元，同比增长24.33%；归属于上市公司股东的净利润为6878.33万元，同比增长201.41%。      

推荐关注，不宜追高。

13）国际原油期货收跌2.5% 纽约天然气期货收跌超7%。    WTI 5月原油期货收跌1.60美元，跌幅2.47%报63.08美元/桶。布伦特6月原油期货收跌1.70美元，跌幅2.50%报66.26美元/桶。NYMEX 5月天然气期货收跌7.06%，报3.0160美元/百万英热卡。      

将继续下行。

14）国际贵金属期货普遍收涨 纽约黄金期货再创历史新高。    

COMEX黄金期货收涨3.21%，报3435.10美元/盎司，再创历史新高。COMEX白银期货收涨0.50%，报32.95美元/盎司。      

上行趋势未变。

三）今日市场展望    

市场全天低开高走、震荡反弹，创业板指领涨，沪指录得7连阳。    

沪深两市全天成交额1.04万亿，较上个交易日放量1267亿，价升量增，市场情绪好转。  

盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨，科技股受关注。    

从板块来看，黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多股涨停。机器人概念股展开反弹，京城股份涨停。    

下跌方面，银行、白酒、港口等板块跌幅居前，呈轮动状态。    

截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨1.27%，创业板指涨1.59%，价升量增，呈健康态势。      

市场完成了对20日线与布林线中轨的上破，意义重大，确认中期向好，支持短期中期继续上行。        

在美股指期货扩大下跌背景下A股市场上行扩大，显示出独立特征，得益于对国常会表态持续稳定股市的理解。      

隔夜美元、美股、美债三杀，美股系统性风险扩大，将继续下行。但金龙指数逆势上涨、A50仅微跌，暗示A股、港股、中国资产将独立上行。      

综合以上分析，今天A股、港股均将低开高走或探底回升，有测试3300的可能，建议稳定持有。

星球观点，仅供参考。