米莱时代：黑市下跌40%，阿根廷正从危机中复苏

华人头条·阿根廷3月7日/勾淼峰：近期，阿根廷比索兑美元的黑市汇率和MEP价格持续下跌，并触及今年至今的最低水平，跌破了1000比索门槛，因此，从实际购买力来看，购买力正在下降，同时考虑到通胀率每月约为20%。

具体而言，黑市汇率本周下降了约20比索，至990比索，为去年12月26日以来的最低名义金额。明面来看，黑市本周累计下跌了60比索。

由此可见，黑市越来越远离历史最高价格1255比索，该价格在一个多月前，即去年1月24日触达。

米莱时代的黑市汇率下跌了多少

“自哈维尔·米莱上任以来，通胀累计达到70%，黑市汇率的实际下跌约为40%。”Quantum经济咨询公司的经济学家Fernando Baer解释道。

这是因为在自由汇率价格下跌和滞后的同时，月度通胀率非常高，因为去年12月为25.5%，1月为20.6%，而私人分析师对去年2月的预测表明，通胀率接近17%。

因此，所有根据消费者价格指数（IPC）进行调整的工具，如UVA定期存款和以比索计价的CER债券，自新政府上任以来受益更多。

实际上，由MEP带头的金融股市汇率在3月下降了近5%，2024年整体下降了1.3%。

因此，传统定期存款在30天内提供9.04%的名义利率，被视为比美元更具有盈利性的选择。因此，投资者正利用比索的更高收益，然后购买更多的美元。

“自米莱上任总统以来，黑市汇率是最糟糕的投资，甚至被传统固定存款的收益超过，因为对黑市的实际资本投资损失超过40%。”AMF经济学主任Andrés Méndez总结道。

市场原因导致兑美元价格下跌

黑市汇率、MEP和CCL汇率持续下降，达到今年最低水平，这是由于比索短缺，另一方面，美元正在清算。

后者指的是自从米莱上任以来，阿根廷央行已经累计买入了约90亿美元以增强国际储备。实际上，本周三它又买入了2.25亿美元，所以仅在3月份就已经达到了6.8亿美元，总储备已经达到了278.51亿美元。

“从实际角度来看，调整非常强烈，这是财政和货币调整的结果。如今，比索货币基础处于最低水平，占GDP的10%，有偿债务也是如此，约占GDP的5%。简而言之，没有太多闲置的比索可以用来买入美元。”Baer总结道。

另一方面，许多情况下，衰退和实际工资下降“导致需要比索并且有可用美元的人卖掉美元”。这减轻了对外汇的需求压力，从而导致其汇率价值下降。

PR Cambios公司分析师Gustavo Quintana表示：“目前市场上明显缺乏比索，出口商的清算也有助于增加外汇供应。此外，购买BOPREAL债券的进口商也在减持这些债券，部分解释了自由汇率的价格下降。”

Cesur公司经济学家Amilcar Collante补充说：“部分原因是由于现金清算的出口，因为80/20分配计划（80%以官方汇率价格出售，20%以金融证券市场价格出售）为市场提供了供应。而且，央行正在收紧市场，因为没有直接的比索发行来为国家财政提供资金。”

在此背景下，专家们一致认为，旨在收紧比索市场、央行持续买入美元和减少财政赤字的各种经济措施对稳定汇市至关重要。

“去年底，阿根廷是一个正走向恶性通胀危机的国家，这种系统性风险水平在历史上的汇率水平中表现出来。但随着新政府的就职，这种趋势发生了变化，缓解了宏观不平衡，降低了风险感知。因此，汇率进入了升值的动态，并且对市场经济改革的信心越大，这个过程就越快。”自由与进步基金会经济学家Eugenio Marí总结道。（完）