外汇管制解除后第一周：物价将如何变化？4月份通胀预期如何？

华人头条阿根廷4月20日讯/Cl：在外汇管制解除一周后，关于是否会出现物价上涨及其程度的不确定性开始上升。尽管部分商品价格出现上涨，且某些领域受影响较大，但也有价格回落的现象。分析人士指出，目前的影响仍属有限，不过许多人预期未来几个月将出现价格调整，从而推动通胀上升。

新汇率机制的影响——美元在1000至1400比索之间的浮动区间，以及对个人购汇限制的大幅取消——受到了多个因素的影响，例如外贸动态、市场预期、汇率稳定水平、国际价格以及消费情况。甚至，一些商家拒绝接受涨价后的进货成本，也成为影响因素之一。

PxQ咨询公司指出，初步估算显示，虽然整体价格略有加快上涨的迹象，但仍远低于以往贬值情境下的通胀水平。

Analytica咨询公司的经济学家克劳迪奥·卡普拉鲁洛（Claudio Caprarulo）在接受《Infobae》采访时表示：“在我们的调查中，目前尚未观察到重大变化，但随着时间推移，更高的汇率将开始产生影响。接下来要看企业和商家会以什么汇率来计算补货成本。目前我们预测，4月和5月的月度通胀率将高于3月份的3.7%。”

他补充说：“进口商品价格将直接上涨，而国内市场上出口商品或其原材料制成品的价格也将受到影响。”因为汇率变化通常会立即反映在可贸易商品（bienes transables）上。

从另一个角度看，C&T 经济咨询公司的经济学家玛丽亚·卡斯蒂廖尼（María Castiglioni）认为，官方汇率目前位于设定的汇率区间中间位置，因此与出口商之前采用的“混合汇率”（blend）差距不大。

她指出，假设价格传导（pass through）程度较高，但考虑到此前已有一定预期调整，4月的通胀率最终可能低于3%。

Abeceb 的经济学家赫罗尼莫·蒙塔尔沃（Jerónimo Montalvo）则解释道：“新的汇率区间机制使官方汇率在头几天上涨了约10%，至约1200比索，并有望在该水平保持稳定。这将在短期内对通胀产生影响，但受益于更稳健的宏观经济环境（财政和货币整顿）以及商业开放与去监管政策，这种影响预计将是暂时和有限的。”

他还补充说，“很多企业早已使用替代美元汇率作为定价参考，因此成本变化不大。”

他预测，未来两个月的通胀率将超过先前水平，达到4%以上；若汇率保持稳定，从6月起通胀将显著回落，并在年底持续下降，2025年全年通胀率有望控制在30%左右。

EcoGo 的经济学家罗西奥·比桑（Rocío Bisang）指出：“目前我们预期价格会略有加快上涨，同时也要考虑3月的通胀惯性。不过我们不认为会出现大幅跳涨，因为当前美元汇率靠近区间下限，而收入和消费需求尚未完全恢复。”

她补充说：“上个月的通胀数据表明，部分价格已提前进行了调整，预期贬值的影响已在一定程度上反映出来。因此，我们预计当前的压力会更小，也更分散。我们对4月的通胀预测是3.8%。”

同时，Equilibra咨询公司预计4月份消费者物价指数（IPC）为4%，而 LCG 的预测为4.2%，为当月平均值。

显然，新机制对某些领域的影响比其他领域更令人担忧，尤其是食品、公共服务费和燃料，这些领域受多种变量影响。

食品

关于食品价格，卡斯蒂廖尼表示，部分商品价格正在上涨，但之前大幅上涨的商品（如蔬菜）则出现回落。值得注意的是，上个月该品类上涨了5.9%。

蒙塔尔沃指出，由于食品在通胀篮子中的权重较大，该品类将是此次价格调整中影响最大的板块之一，尽管涨幅会低于3月。3月的涨幅较高，是由于当时市场充满不确定性，许多企业可能已提前涨价。

据Equilibra咨询公司数据，在本月第三周（也是解除外汇管制后的第一周），“食品与非季节性饮品”类上涨了1%，其中肉类上涨1.4%，糖果和甜食上涨1.9%，茶饮类上涨1.5%，酒精饮品上涨1.6%。

在同一时期，LCG咨询公司记录到“食品与饮品”类别上涨了0.8%，使得4月截至目前的累计通胀率达到了2.5%。其中涨幅最大的是糖、蜂蜜、甜食与可可类（3.5%），其次是食用油（3%）、肉类（2.5%）和水果（2.3%）。

在取消外汇管制后，部分食品制造商向超市发送了涨价超过9%的新价格表，但遭到了商家的拒绝。

阿根廷联合超市协会（ASU）表示：“针对众所周知的情况，我们想对社会表达明确立场：我们不会接受供应商所提出的任何不合理或投机性价格上涨。”

连锁超市方面的消息人士指出，在当前大众消费持续下滑的背景下，不可能接受10%的调价。根据市场调研公司 Scentia 的数据，2024年3月大众消费品销售同比下降5.4%，并且已经连续16个月出现下滑。

在这一背景下，经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）上周三在社交平台X上发文庆祝说：“今天大型超市拒收联合利华（Unilever）和莫利诺斯公司（Molinos）新发的涨价9%至12%的商品。”

随后在周四，他又表示：“Molinos公司已撤销全部价格上涨。这是一个积极反应，尤其要感谢超市们的出色行动，守护了消费者的利益。”

企业方面的理由是，面对更高的汇率，成本以美元计价上涨，加之出口价格改善，价格调整显得合理。

公共服务费用（Tarifas）

关于公共服务费，在新汇率机制下，经济学家胡利安·罗霍（Julián Rojo）警告说：“在冬季，电力发电成本将上升，并且按美元计价将高于2024年水平。也就是说，即使在汇率区间的下限，能源的比索成本也会上涨。”

不过，这一增长可能通过政府补贴来吸收。对此，卡普拉鲁洛（Caprarulo）指出：“政府面临一个重要的抉择。如果想继续推动更可持续的相对价格结构，就必须批准价格上涨。但问题在于，这将进一步冲击本已受通胀影响的工资和养老金购买力。”

燃料

另一方面，美元汇率的波动通常会影响燃料价格，因为其对进口和生产成本具有直接影响。不过，国际油价的下跌在一定程度上缓解了这一压力。

阿根廷国有石油公司 YPF的总裁霍拉西奥·马林（Horacio Marín）近日表示：“如果国际原油价格继续下跌，我们会重新核算数据，如果合理，我们将下调价格。”他还强调，燃油价格“并不与通胀挂钩”。

（完）