华润三九品牌打造与外延式并购并行，持续为股东创造价值

11月28日，A股上市公司华润三九进行股权登记，以实际行动感恩回馈投资者，将于29日进行除权除息。此前，华润三九披露2024年前三季度权益分派实施公告，每10股派10元人民币现金(含税)，实际现金分红的总金额达到12.84亿元。

2024年3月，华润三九发布“质量回报双提升”行动方案，其中提到，将牢固树立回报股东意识，坚持以投资者为本，聚焦主业。坚持“品牌+创新”双轮驱动，朝着“争做行业头部企业，营业收入翻番”的“十四五”战略目标迈进。

行业内，华润三九常被称为“OTC龙头”，面对当今多重复杂的环境，华润三九这样一艘大船，如何保持活力并稳步攀升，背后有哪些动力引擎？

提前分红 持续回馈投资者

2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称新“国九条”)，明确提出推动上市公司提升投资价值、强化现金分红监管。

兴证全球基金撰文称，新“国九条”的到来，无疑使得红利资产的叙事不仅是局限于追求短期确定性的工具，或许更是中长期都值得考量的投资方式。

为股东创造长期价值，提升股东整体回报水平，贯穿于华润三九的发展进程中。Wind数据显示，2020年—2022年度，华润三九三年累计现金分红金额占最近三年平均合并归属于上市公司股东净利润的114%。切实以“真金白银”回馈投资者。

持续分红、及时分红，体现了上市公司对投资者的重视，也意味着上市公司需要专注主业，持续提升核心竞争力，才能确保分红能真正为股东创造价值。

图片来源：华润三九官网

夯实核心竞争力 品牌影响力持续提升

官网资料显示，华润三九的前身，是1985年成立的深圳南方制药厂，2008年，华润三九正式进入华润集团。现今，华润三九已成为大型国有控股医药上市公司，从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。

华润三九2024年三季报显示，2024年1-9月，华润三九实现营业收入197.4亿元，同比增长6.08%。实现归属于上市公司股东的净利润29.6亿元，同比增长23.19%。

华润三九洞察健康需求，不断丰富完善产品布局。2024年半年报显示，在CHC健康消费品业务中，公司以家庭常见疾病治疗及健康管理为出发点，向健康管理、康复慢病管理方向延伸，覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科、心脑等品类。在处方药业务，公司覆盖了心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域。

此外，华润三九利用自身品牌运作能力和渠道终端优势，培育热销大单品，并持续推进中药全产业链建设。2012年，华润三九拥有年销售额过亿元的品种13个，而在2023年已达到39个，增长超过两倍。

公开资料显示，华润三九采取“1+N”的品牌策略，“1”即999家庭常备用药；“N”即各个领域的专业品牌，如儿童补钙领域的澳诺品牌、骨科领域天和品牌、肝病领域易善复品牌等，满足消费者不同的健康管理需求。

现今，华润三九旗下的“999”品牌已在消费者和医药行业中具有较高认可度。2024年5月，“999”品牌荣获国务院国资委主办的中央企业品牌引领行动首批优秀成果产品品牌，是医药行业首个荣获该奖项的品牌。

华润三九在洞察消费者多元需求的基础上，紧跟时代和市场潮流，创新品牌与消费者间的情感链接方式。传统经济时代，公司通过明星广告、冠名等方式提升品牌形象。现今，公司跨平台、多方位地开展品牌互动、创新营销活动，为品牌持续注入新鲜元素和活力。

品牌赋能背后，华润三九也在不断强化研发创新能力。在2023年年报中，华润三九表示，公司坚持研发创新方向与战略及业务结构相匹配，激发创新发展活力。2012年，华润三九的研发支出为1.65亿元，2023年达到8.89亿元，增幅达到438.79%。

强强联合 积极挖掘外延增长机会

华润三九持续关注行业优质资源，推动外延式并购整合，以此挖掘更多增长机会。

2012年至今，华润三九成功完成澳诺制药、昆药集团等十余项并购交易，在慢病管理、儿童维矿等多个战略领域构建竞争优势。

其中，近两年来，有两笔备受医药产业界关注的大额交易，即华润三九收购昆药集团和拟收购天士力。

2022年末，为把握“银发经济”机遇窗口期，华润三九完成对昆药集团28%股份的收购。目前昆药集团围绕“四个重塑”的融合工作正在稳步推进中，明确了昆药集团“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域，成为银发健康产业第一股”的战略核心。

图片来源：华润三九官网

2024年8月初，华润三九披露拟收购天士力医药集团股份有限公司28%股份的重大资产重组预案等相关公告。截至2023年末，天士力拥有近百款在研产品的研发管线，其中41款1类创新药，36款处于临床试验阶段。

国信证券11月4日点评称，二者有望实现强强联合，一方面，天士力在中药创新领域布局深厚，有望提升华润三九在医疗端的运营能力；另一方面，华润三九的品牌打造能力及CHC(健康消费品)渠道优势业内领先，有望帮助天士力提升院外市场效率。

除了并购整合，华润三九还与其他头部医药企业进行战略合作、商务拓展。

2023年11月，华润三九与老牌德国药企史达德达成合作，华润三九负责史达德旗下感冒及止咳药物在中国市场的经销和推广，其中包括史达功、格力特、瑞可等多款广受好评的药品。

2022年，国务院办公厅印发的《“十四五”中医药发展规划》提出，推进中医药和现代科学相结合，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，推进中医药现代化、产业化，推动中医药高质量发展和走向世界，为全面推进健康中国建设、更好保障人民健康提供有力支撑。

政策红利为中医药行业带来了前所未有的发展机遇，也为企业长期发展注入信心和动力。

华润三九以品牌为舵，以渠道为帆，以创新为驱，内外兼修，通过内生动力的持续增长和外延式扩张，构建中药全产业链竞争优势，推动经营业绩及核心能力稳步提升，为人们创造美好生活，为投资者带来长期回报。