刘志勤：美国发生新的金融风暴并不遥远

编者按：近日，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员刘志勤在“只要信心不滑坡，办法总比困难多”——第五届（2025）人大重阳迎春论坛上发言指出，特朗普带来新的“金融风暴”的可能性在加大。现将其发言实录发布如下：

特朗普总统二进宫，宣布美国新的“特区”开业。世界依然记得上次“特区”给世界带来的动荡和不安，几年过去了，这次新“特区”能否给人们带来新的“特喜”，还是会有新的“特烦”，没有人能够给出特别肯定的可靠答案。

但是，特朗普带来新的“金融风暴”的可能性在加大，主要有五大因素会形成美国新的金融风暴的重要“火种”：

1.美SMFG势力壮大，影响力不可小看。SMFG（Science Military Finance Governing）就是科技加军事加金融统治的模式。

这次特朗普重返白宫，最引人瞩目的特点就是美国的科技集团公开支持特朗普，与上次特朗普当选场景完全不同。上次的特朗普在科技集团眼中是瘟疫般，唯恐躲之不及，或敬而远之。这次却完全相反，科技大佬们纷纷趋之若鹜，争先恐后向特朗普表忠心，献媚讨好，全然不像原先给世人的那种超然，不卑不亢的君子，现在完全变成超级俗人之样，真的让世人大跌眼镜。

这些人的活动能量很大，他们的三观会对特朗普形成重要影响。或许他们在美国经济界乃至科技领域掀起的巨浪决定了美国金融的稳定或冲击，人们不能不防。

2.特朗普进宫首要压力是如何处理36万亿美元的债务，在他的任期内，突破45万亿的界线不是不可能。

美国的金融帝国完全处于高额债务压力之下。美债压力危机如何外溢，如何输出到全世界，对各国的影响之大不言而喻。但是，各国都没有特别有效的高招，可以防止美债对国际市场的影响，这是个巨大的阴影，破坏全球金融的稳定。

3.特朗普还没有正式入住白宫，已经开始发行“特币”了。这是一种加密货币，有价无形，全靠你信不信。

据说特朗普计划发行10亿枚特币，刚刚发行2亿枚，已经具有250亿美元的收益。

特朗普，美国总统，带头发行加密货币，并可以流通，可以想象美国将来是各种类型的“特币”泛滥流行，会如何冲击美元的基石稳定，美元作用甚至可能被削弱，被边缘化，在某些领域被逐步取代。这将加速美元的虚拟化，空心化。

美国政治家热衷于个人发行特币，盲目非法集资，搅乱市场秩序，破坏现有的金融信用制度，危害极大，也最容易诱发金融风暴的发生。

可以想象，当特朗普周围是4500亿，2500亿，2000亿美元巨富们围着是会是什么心态和落差，这会激活他冒险的胆量，做出让人不可预测的行为，是毫不意外的。

4.白宫和美联储的矛盾一直存在，现在变得日益尖锐。

特朗普在几年前就想对美联储动手术，但是一直隐忍未发作。特朗普本心不希望美联储的独立性的，他希望美联储要听总统的指示，而非市场。

这两者之间的矛盾可能会激化市场对美元价值的稳定性产生疑虑，进而会影响到美元的信誉，成为刺激美元贬值的诱因，甚至导致金融风暴的不可预测性。

各国央行和监管部门需要特别关注白宫与“绿宫”之间的竞争与合作关系的演变。

5.美国的关税政策已经引起全球的紧张情绪。

如果不能处理好这个关系，它对美国市场物价，对全球贸易安全和汇率波动的冲击，将对发展中国家和大部分美国盟友国家的货币都会产生负面影响，美国的金融风暴就可能如同当前的山火一样，蔓延开来而不可收拾。因为，世界上绝大多数国家对美国的关税压力几乎没有还手之力，缺乏有效的反制措施。美国关税政策会引发相当多国家的通缩，甚至直接滑入衰退通道。

以上是2025年可能导致美国金融风暴的主要因素，及早提出防范措施，极为重要。我们在做好自己的事情同时，需要保持清醒和冷静，尤其是不要滑入两个“陷阱”。

1.“超大规模”。这个表述最近频频出现，在不同场景，不同民众对次都有不同理解。基本认知是，中国现在经济规模足够大，“超大规模”了，所以具有一定的抗风险能力。这个认知对于增强我们的信心很是重要。但是，还是需要冷静认识到，我们的经济目前还处于“超大规模”，而不是“超强规模”。这两个“超”具有质的不同，不可沉陷于此，否则显得我们的格局不够“超大”。何况，前苏联当年的经济也属于“超大规模”的第二大经济体，由于各种原因而崩溃，其中教训值得关注。

2.“全产业链”陷阱是值得重视的要点。我们近几年常常情不自禁地表示我们的产业链是全球最完整的。但是，我们不可因此固步自封，甚至盲目骄傲。这是要不得的。须知，产业链最全，并不表明产业链中各个产品最强、最好。否则也就不存在常常出现被卡脖子的问题了。做强全产业链，是做全全产业链的核心要点。

不管风云如何变化，中国已经具备抗击任何狂风暴雨的能力，我们已经顺利“挺”过2024，一定能够成功“冲”过2025，取得“特大”胜利！