大国博弈系列之金融战与后市走向分析
我们以后推复盘的时间要往后推半个小时，因为A股收盘之后到四点半之前都会有一些重大新闻发出，比如今天我们又看到了商务部对美继续进行反制的一些措施，这些措施会对美股、美元美债构成严重打击。
在特朗普推出对对美国不反制的国家推迟90天执行对等关税的政策之后，我们有一个基本的判断：关税战并没有结束，不仅是美国与185个国家的关税战没有结束，与中国的关税战也没有结束，并有可能升级。
从特朗普暂缓执行对等关税和中国平准基金领衔维稳中国的证券市场，我们可以得出一个明确的判断，关税战已经演化为金融战，或者是关税战+金融战。
只不过所使用的方法不同，美国用的是特朗普表现出来的喜怒无常和出尔反尔。
带来的是美国证券市场史无前例的巨幅震荡，美元的崩溃、美债的崩盘和美油的跳水。
而中国沉着、冷静、理性的对关税战的应对，以及平准基金领衔儿的维稳资本市场的行为取得了积极成果，表现为证券市场稳定上行，人民币汇率稳定升值。
当下的分野只是刚刚开始，未来会越来越明显，因为关税战刚刚转化为金融的。
从今天开始，我们将从大国博弈的视角去研究中美经济未来的走向，中美金融市场未来的走向。
从新中国成立以来，大国博弈从来就没有停止过，表现最为明显的是2008年全球金融危机之后。
大家会越来越发现，我们2022年6月画出的这个图非常有用，能够解释很多问题，尤其是大国博弈的问题，表面上看是宏观周期。同时它也告诉我们，周期不可违，宏观周期也不可违。
从上面的图形可以看出，2008年以来中国经济处在衰退到萧条的经济下行过程中，大家应该感同身受。
2015年中美宏观周期运行的曲线出现了交点，美国复苏加快、中国进入萧条。此时对应的是特朗普上台发动了对中国第一轮贸易战和金融战。
在特朗普的第一个任期内，我们经历了两轮危机，一个是2015年的股灾，另一个是2018年的股权质押危机。
在特朗普第一个任期内，以关税战和贸易战为武器，对中国事实上发动了全面的打击，最终体现在经济的下行和资本市场的两次危机上。
拜登上台之后，利用疫情推出天量QE，利率降到负利率，随后进入加息周期，试图拉爆刚刚结束的因房地产周期和地方债务所陷入困境的中国经济。
看一看拜登任期内的中国资本市场的表现，那可以用哀鸿遍野来形容，了2024年，已经接近崩溃的地步。
而同期美股从2008年到2024年开启了一轮超级大牛市，只是2021~2022年有一轮调整。
从上面的对比，我们可以看出大国博弈的胜负与宏观周期高度相关，因为2008~2024中国处在衰退到萧条的经济超预期的长期下行周期，因此在大国博弈和贸易战和以及金融战中势必要落下风。
同时我们基于制造业，基于举国体制，在科学技术，比如半导体、新能源、军工很多领域获得了长足的发展和突破，为经济进入新一轮的繁荣做好了准备。
重要的转变发生在去年924中国宏观调控方式的改变，对资本市场的重视，以此为标志中国经济应该说进入了新一轮宏观周期。
与此同时，我们逐渐的发现，中国在中美两国博弈中间的态度也发生了明显的转变，从被动防守改为主动进攻，相继公布了新式武器，颠覆性的科学技术等等。
尤其是进入2025年深度求索对美国人工智能的颠覆，奠定了对华尔街和硅谷的毁灭性打击，也奠定了美国经济进入衰退。
特朗普入主白宫之后，挥舞关税大棒，穷凶极恶，对待全世界所有的国家，最大的目标是中国。中国采取强硬的反制措施，这就预示着大国博弈从显性化到了单兵相接，贴面厮杀的地步。
很多人给予过往中国与美国关税战和金融战中屈居下风的经历，对未来中国经济和市场没有信心，但在我看来要充满信心，国运因特朗普的倒行逆施而来。
我们说关税战没有结束，一方面表现为没有明确对美反制的国家对关税谈判并不积极。
因此，特朗普威胁取消对等关税推迟90天的政策，而且要加增更高的关税。同时又对中国加征20%的关税，关税总水平达到了145%。
中国商务部和税则委员会再次推出对等反制措施，对美国再加征2关税，同时，在WTO框架内起诉美国。
再次明确表示关税战会奉陪到底，同时警告美国数字游戏没有意义，中国将专注自己的事情。
美国三大公司期货从上涨超过1%转为下跌，也是跳水。
这说明中国的反制措施对美国金融市场的杀伤力越来越大。也说明关税战已经转化为关税战+金融战。
上行的股市、坚挺的汇市和稳定的债市是健康金融市场的标志，其中最为重要的是股市，也包括汇氏，这两个变量与GDP密切相关。与跨境资金的流向密切相关。
相反，如果债市、股市和汇市均表现为下跌或者三杀的话，这就是危机，就是金融战中落败的标志。
从当下的情况看，美国已经出现了三杀，而中国的股市稳定、汇率稳定、债市稳定呈稳定健康的态势。
这说明，在本轮关税战和金融战中，中国处在有利位置。
当交战的双方宏观周期错位的时候，处于上行周期的一方处在有利的地位，是金融战的胜方；处在下行周期的一方，处在金融战的不利地位，是金融战落败的一方。
比如2016~2024，美国经济处在宏观上行的周期，它可以通过加息令人民币贬值，通过加息迫使资金流出A股和港股，威胁港股和A股。因此，在2016~2018这轮关税战和金融战中，中国处在下风。
其中战中宏观周期处在下行的一方下行周期的一方往往面临汇率贬值，股市下行，因此在金融战中处在不利地位。因此，我们看到2015年以来中国资本市场的疲软。
当下美国已经开启了宏观下行周期，中国经济已经出现明显的复苏势头，因此，未来在金融战中中国处在有利地位，美国处在不利地位。
上面讲了决定金融战胜负的宏观周期因素，那么如何评价金融战谁胜谁负呢？有一些客观的标准，看股市表现，看汇市表现，看债市表现。
汇市方面，美元被疯狂抛售，美元的信仰不在未来将贬破90。同时，它也意味着资金在流出美国市场，美国市场将面临严重的流动性危机，美国资本市场和美国经济的危机将越来越严重。
人民币汇率保持稳定，有利于经济和资本市场，也有利于对外贸易，过快或过大的升值对外贸不利。
也就是说，衡量一个国家金融市场健康与否的三大标志中，美国已经出现了三杀。
相比之下，中国的金融市场呈现健康态势。这有。从三大指标来看，本轮金融战中国将完胜。
我们说金融战的胜负从宏观周期上已经决定了，如果一国的宏观周期处在下行周期，那就不要去发动金融战。
对于美国而言，不要发动金融战，也不要发动可能导致金融战的关税战，应该悬崖勒马，放下屠刀，立地成佛。
而白宫和特朗普政府显然不会这么做，反而变本加厉，倒行逆施，与全球所有的国家为敌，因此，未来在。金融战中会处在被动挨打和严重失败的地步。
反映在资本市场，那就是美元崩溃，股市危机，债市危机；反映到美国经济和和社会上，一场严重的经济与社会危机不可避免，这一切都是他自己造成的。
尽管宏观周期对于中国而言处在有利地位，但是中国不愿意与任何国家发生金融战和贸易战，但中国也不怕，如果你执意要发动金融战和贸易战的话，中国的态度很明确：奉陪到底。
中国人类共同体的理念、“一带一路”建设和双循环战略决定了中国经济将走向复苏，而中国政府在维护金融市场稳定方面所做的严密部署，也将保证金融市场的稳定，包括股市、汇市和债市。
因此，我们对A股市场和港股未来的中长期表现持乐观态度，认为将维持慢牛运行态势。
由于周一开始五日均线将掉头向上，短期均线系统将得到逐渐的修复，因此下周继续维持震荡上行的判断。
关于市场运行的风格，我们已经非常明确的看出，高股息维稳市场，科技股继续唱戏，这种格局将继续维持，因为除了金融战之外，科技战也是大国博弈的焦点。
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