阿根廷国家风险跌破600点：这一里程碑背后的深远意义

华人头条阿根廷1月7日讯/Cl：全球债券（Globales）和本地债券（Bonares）周一的平均价格约为73美元。由此，它们达到了自2020年进入市场以来的最高价格。这一涨势直接导致所谓的“国家风险利率”下降，该指标自2018年8月以来首次低于600个基点。

基于这些具体数据，有必要对这一现象进行一些特别的探讨和分析。

什么是国家风险？

首先，什么是国家风险？这一指标最初由美国摩根大通银行（JP Morgan）制定，旨在系统性地衡量一组被称为新兴市场国家在单独融资时需要承担的成本。

根据上述定义，如果一个国家想要发行公共债务，其支付的利率原则上应与这一指标保持一致。因此，这一指标的重要性及其受到投资者关注的原因，尤其是那些在新兴市场国家投资的投资者，便显而易见。

为了计算该指标，需要考虑美国财政部发行的债券收益率与每个国家债券平均收益率之间的差异。最终，这反映的是利率差额，以基点表示，其中100个基点等于1%。

在计算过程中，采用的是债券的收益率，即当前价格与未来现金流的比较结果，后者包括利息支付和本金偿还。

因此，债券价格越低，其收益率就越高，进而导致国家风险利率也随之升高。

阿根廷的国家风险：为何其持续下降至关重要

回顾阿根廷的国家风险水平，可以提到以下一些重要里程碑：

可兑换货币制度的最后几年（1999-2001）：该指标高于1000个基点（p.b.）。

2002年债务违约：国家风险飙升至创纪录的7222个基点，相当于年利率高达72%。

2005年债务置换和摆脱违约：该指标下降至2007年中期的最低点，仅为185个基点。

次贷危机和农业危机：随着美国次贷危机和阿根廷农业危机的爆发，国家风险再次大幅攀升，超过1900个基点。

之后的相对稳定期（至2020年疫情）：国家风险进入另一阶段的相对正常化，平均维持在1000个基点以下。

2020年疫情危机：该指标再次大幅飙升，年中达到了4500个基点的峰值。这发生在债务置换之前，之后发行了当前的Bonares（AL）和Globales（GD）系列债券。

后续调整：债务置换后，国家风险下降至略高于1000个基点的水平。从2022年到2023年12月，期间多次出现峰值，最高达到2900个基点。

2024年的持续下降：由于这些债券系列价格的上涨，国家风险显著下降，近日突破600个基点的关口，创下新低。

其他国家的国家风险

尽管阿根廷的国家风险有所下降，但其风险利率仍远高于该地区其他国家。因此，许多分析师认为，要想重新进入国际市场，阿根廷仍有很长的路要走。

作为例子，拉丁美洲国家中，最高的国家风险利率分别是委内瑞拉（23,500基点）、玻利维亚（1,800基点）和厄瓜多尔（1,200基点）。目前，阿根廷的风险利率处于中等水平，尽管它远高于哥伦比亚和墨西哥，后者的风险利率平均为300基点，巴西为200基点。而风险最小的国家包括秘鲁（160基点）、智利，低于120基点，以及乌拉圭，仅比美国国债高出90基点。（完）