阿根廷政府与IMF加速达成协议：核心分歧与未来谈判进程解析

华人头条阿根廷1月22日讯/Cl：未来几天，阿根廷政府与国际货币基金组织（IMF）的谈判将进入新的节奏。在总统米莱（Javier Milei）与IMF总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）会晤后，双方达成一致，同意技术团队在布宜诺斯艾利斯重启面对面谈判，以商定一项包括新资金发放在内的新金融计划，并加速解除外汇管制的进程。这也是IMF工作人员在过去几周内向阿根廷政府提出的主要建议之一。

IMF的技术团队将时隔近一年再次访问阿根廷，此次访问旨在制定新的财政和储备目标框架。在2024年，IMF工作人员曾在阿根廷进行第七次技术审查，并批准了相应的计划，当时的经济形势正遭受经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）紧急措施的严重冲击，包括通胀高企和经济活动低迷。

即将参与此次谈判的人员中，不乏曾在上一轮谈判中现身的熟面孔。自去年9月起，谈判团由委内瑞拉人路易斯·库贝杜（Luis Cubeddu）领导，他接替了决定卸任的智利人罗德里戈·巴尔德斯（Rodrigo Valdés）。米莱多次批评库贝杜是阿尔贝托·费尔南德斯（Alberto Fernández）政府未能履行协议的“帮凶”。事实上，该团队此前由IMF副总裁、前首席经济学家吉塔·戈皮纳特（Gita Gopinath）带队。

在当前的谈判背景下，阿根廷政府希望达成一项能够确保新资金发放的协议，以加强中央银行的资产负债表。一种备选方案是利用这些资金偿还财政部向中央银行发行的不可转让债券。米莱曾表示，希望向IMF申请至少110亿美元的资金支持。根据阿根廷媒体的报道，IMF和阿根廷政府均未透露技术会议议程的更多细节。

在总统米莱与IMF总裁格奥尔基耶娃会晤后，经济部长卡普托表示：“与IMF如今的关系是去年完全无法想象的。如今双方之间已经建立了基于全面履行承诺的可信度和信任。”卡普托在社交媒体X上发表了这一看法。总统代表团在完成对美国和达沃斯论坛的访问后，计划于周六早晨返回布宜诺斯艾利斯。

政府与IMF达成协议的分歧点

在实际操作层面，协议的达成还需完成一些必要步骤。自2022年3月启动的扩展基金便利（EFF）计划尚未完成第九次和第十次技术审查，这两次审查将被合并并同时完成。根据协议，需评估阿根廷是否达到最后的初级财政盈余目标和外汇储备积累目标。财政部在2024年大幅超额完成了初级财政盈余目标，但中央银行未能达到净储备97亿美元的目标，未能超越政府换届时的水平。

阿根廷官员计划向IMF提出两个理由：一是由于提前支付债务，导致储备资金不足；二是2024年计划中的10亿美元贷款未能到账，因为未完成上述两次审查。

其中一个步骤最近已经完成：对扩展基金便利计划的后评估（Ex Post）已结束。IMF在该评估中回顾了协议的实施和结果，这相当于对这一阶段的“官僚性总结”。评估报告中已预见到一些当前谈判中的议题，包括未来财政平衡的框架、IMF认为“可信”的外汇管制退出路径，以及比当前爬行钉住汇率更灵活的汇率机制。

IMF承认：“强有力的财政锚的建立，取消了中央银行的赤字融资，这是原协议中缺失的关键要素。”报告还提到，将Leliq债券转移至财政部、2023年12月的初始贬值、部分外汇管制的解除以及《基本法》的通过。

尽管如此，IMF也对未来提出了观察和警告：“为了恢复市场准入，必须采取可信的策略逐步解除外汇管制，提高汇率灵活性，并加强货币政策的作用。”这是IMF技术团队对阿根廷提出的未来改革方向建议。

IMF技术团队在报告中指出：“广泛的外汇管制（需逐步解除以缓解市场扭曲并恢复资本市场的准入）以及由于维持缓慢爬行汇率所导致的实际汇率升值，可能会阻碍储备的持续积累。”

阿根廷政府坚持其对经济计划的看法，包括用通胀控制机制和外汇框架作为核心工具。阿根廷官员与IMF谈判时最常表达的意见是：“我们正在努力让他们理解我们想要做什么。”目前的一个不确定因素是IMF将要求什么样的“先行措施”（prior actions）作为达成协议的条件。这些措施是任何政府在达成协议前必须采取的，包括预算的提交，或具体的经济措施，例如在第八次审查中通过法令取消工资变动系数（CVS）对关税上涨的限制。

根据Analytica的分析，IMF最近的大多数协议都包括财政紧缩措施、缩小政府作用，以及采纳由市场供需决定的灵活汇率制度。这已成为惯例，但也存在例外，例如实行美元化的厄瓜多尔和采用货币联盟的科特迪瓦。分析还指出，这些协议通常强调逐步取消外汇管制、取消进口限制以及消除多重汇率体系的重要性。

此外，未来几天阿根廷还将向IMF支付利息，这将对外汇储备产生影响。2月1日将有6.5亿美元的债务到期。与2024年的到期债务不同，今年所有IMF债务义务均为利息支付，且不受此前资金发放的覆盖，因此需直接以储备支付。（完）