阿根廷政府表示与国际货币基金组织的谈判进入最后阶段，初步措施已达成一致

华人头条阿根廷3月12日讯/Cl：阿根廷政府计划在本周发布总统紧急法令（DNU），授权与国际货币基金组织（IMF）签署新协议，并在随后提交国会进行审批。与此同时，经济团队表示，新计划的两个核心要素——资金规模和初步措施，已与IMF技术团队达成共识，尽管具体细节尚未公布。

针对何时在《官方公报》上正式公布该DNU，总统府与经济部的官方消息人士仅表示：“很快。” 经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）上周五在接受采访时透露，政府将在本周启动国会审批流程，在提交国会两院的特别委员会审议之前先行推进相关程序。

在此背景下，卡普托强调，国家政府与IMF技术团队已就政策框架和资金规模达成一致。尽管他没有提供具体细节，但表示双方已就未来计划达成初步协议。不过，他也指出，在IMF执行董事会批准之前，该协议尚不能视为最终敲定。尽管如此，政府仍坚持计划在今年第一季度内，即4月底之前，完成相关安排。

此外，政府还透露，希望利用IMF在新协议框架下可能提供的资金，实施一项计划，用以偿还阿根廷中央银行持有的“不可转让国债”（Letras Intransferibles）。该举措旨在避免国家债务总额进一步增加，仅实现债权人从国内公有部门向国际机构的转移。

根据私人机构的估算，阿根廷中央银行（BCRA）持有的“不可转让国债”在当前政府对该资产进行重估后，其可回收价值约为230亿美元。然而，财政部仍按照最初发行时的面值计算，即670亿美元。据GMA Capital测算，由于这一会计处理上的差异，若政府获得贷款来偿还所有“不可转让国债”，则仅需支付230亿美元，便可注销账面上的700亿美元债务。基于这一逻辑，行政部门将此举描述为国家“综合债务总额的下降”，同时债权人将从国内公有部门转向国际货币基金组织，导致阿根廷对IMF的依赖进一步加深。

与此同时，市场正在关注协议的谈判进展，并推测这可能会为近期受到冲击的阿根廷资产带来提振。投行1816在一份报告中指出，投资者正押注该计划的规模，尤其是在阿根廷政府仍需向IMF支付127亿美元（涵盖“扩展基金安排”EFF项下的本金及利息），其中超过一半的偿付时间落在2027年。1816进一步分析称，“协议的规模、资金的发放节奏、偿债安排的顺序以及附带条件（包括IMF对阿根廷年度偿债结构的要求及经济政策限制）都将影响市场对该协议的反应”。

另一家经济咨询机构Invecq则关注协议中可能涉及的技术性争议，尤其是出口结算制度的问题。Invecq指出，目前约20%的出口收入仍未通过阿根廷外汇市场（MULC）结算。2023年，由于实施“混合美元”（Dólar Blend）政策，政府因此损失了约150亿美元，若该政策持续，2025年的损失规模可能相当。

尽管阿根廷政府尚未释放取消该政策的信号（因为其对控制汇率差距至关重要），但IMF对此持批评态度。在2024年1月和6月的前两次经济审查中，该机构已明确要求阿根廷政府承诺在2024年年中取消该政策，但这一承诺最终未能兑现。因此，Invecq提出疑问：IMF是否会将取消“混合美元”政策作为提供净新增融资的前提条件？

GMA Capital 认为，虽然阿根廷政府在财政纪律方面占据有利位置，但其外汇储备状况依然堪忧。该机构指出，国际货币基金组织（IMF）评估一国“适当储备水平”的标准，通常基于出口额、短期债务、货币供应量及其他金融负债等因素。

“尽管阿根廷的情况较2023年有所改善，但其储备充足率仍低于国际标准（1到1.5倍）及其他9个IMF最大债务国的平均水平（0.65倍）。” GMA Capital 在其每周报告中补充道，目前阿根廷的总外汇储备约为281.8亿美元，而净外汇储备则为-43.28亿美元，这一数据甚至比2023年官方公布的情况更为恶化。

另一方面，Quantum Finanzas（由前财政部长兼IMF谈判代表丹尼尔·马克斯领导）认为，与IMF达成协议可能成为阿根廷资产走强的关键驱动因素，尤其是在当前全球市场充满不确定性的背景下。

该机构指出，今年初以来，阿根廷资产已出现回暖迹象，并认为有多种因素可能推动政府债券和股票进一步复苏。尤其是在近期资产价格调整后，如果最终能与IMF敲定协议，阿根廷债券收益率将更接近于拉美其他国家水平，有望进一步提振市场信心。（完）