40位专家预测美元价格：对卡普托计划的信心几何？

华人头条阿根廷3月20日讯/Cl：外资经济学家对阿根廷官方美元汇率在今年年底的最新预测已出炉，正值政府与国际货币基金组织（IMF）就协议细节进行商讨之际，市场对金融美元近期上涨所表现出的高度不确定性更加引人关注。

在刚刚发布的3月全球调查报告中，知名咨询公司FocusEconomics汇集了40多位来自国内外的银行和咨询机构的分析师的观点，预测了2025年12月底的美元价格、通胀率及经济活动水平。

这一切都发生在外界对阿根廷存在汇率滞后现象的预警之下。同时，市场盛传政府可能需要调整为浮动汇率区间机制，以便与IMF达成协议。

尽管本周自由美元价格大幅走高，但最新的专家共识显示，年底的官方批发美元汇率将低于此前的预期。根据最新预测，2025年底的官方汇率预计为每美元1,294比索，较2月份的预测值低约17比索。

尽管如此，部分经济学家的预测更为保守，认为年底官方美元可能升至1,563比索，意味着全年官方汇率可能贬值约51%。

FocusEconomics指出：“与IMF达成协议对于帮助阿根廷履行债务义务以及放松资本管制将至关重要。”

在通胀方面，分析师认为，由于去年建立的稳固基础、财政紧缩、贸易自由化、商品税收降低以及更为温和的货币贬值，预计价格压力将进一步缓解。

因此，受访的专家预计2025年消费者价格将平均上涨42.9%，比上个月的预测值下调了2.4个百分点。

此外，报告预计阿根廷2025年GDP增速将达到“拉美平均水平的两倍”，主要受益于通胀下降、更宽松的金融环境以及政府改革的推动。

不过，未来几个月的经济走势仍取决于天气状况，尤其是农作物的收成以及农产品出口所带来的美元收入。经济学家预计，阿根廷2025年的GDP增速将达到4.6%，较上月预测值上调0.1个百分点。

年底美元价格预测

根据FocusEconomics的最新调查，经济学家普遍预计官方批发美元将在12月底达到1,294比索，低于此前报告中针对同一时间点的预测水平。

值得注意的是，自今年2月起，官方贬值幅度（爬行钉住汇率）已从每月2%降至1%。

此外，经济部长路易斯·“托托”·卡普托（Luis "Toto" Caputo）在去年底提交的2025年预算案中预测，12月底的批发美元价格为1,207比索。也就是说，FocusEconomics的分析师们的最新预测已更接近这一官方预期。

当前市场关注的焦点在于，政府与国际货币基金组织（IMF）之间协议的“细则”将如何制定，以及IMF将向阿根廷提供多少美元来增强中央银行的储备，作为市场稳定的“火力储备”。

同时，市场对10月即将举行的中期选举所带来的政治不确定性略有缓解，尽管此前的抗议活动已引发了一定程度的紧张局势。

如果汇率如这份国际报告所预测的在年底达到1,294比索，那么从现在起至12月，官方批发汇率将上涨约21%，全年累计升幅将达到25.4%。

即便如此，若年底官方美元汇率涨至这一水平，仍将落后于整体经济物价的涨幅。因为受访经济学家预计2025年平均通胀率为42.9%。

与此同时，在Matba-Rofex期货和期权市场上，12月底的批发美元合约价格为1,390比索，比分析师的普遍预期高出96比索。

经济学家逐一预测：年底美元价格走势如何？

从各位经济学家对12月底美元价格的单独预测来看，预测范围在每美元1,060比索至1,563比索之间，存在较大分歧。

在各机构对年底官方批发美元汇率的高位预测中，Fitch Ratings预计最高，达到1,563比索，其次是巴克莱银行（Barclays）预测的1,550比索，国内咨询公司Empiria预测为1,535比索，Capital Economics和另一家国内公司Equilibra均预测为1,500比索。

在与iProfesional对话的多位阿根廷经济学家中，普遍存在对政府与IMF协议细节的不确定性，这将最终决定政府如何调整汇率制度，以及今年是否最终解除外汇管制。

Analytica Consultores的首席经济学家克劳迪奥·卡普拉鲁洛在接受iProfesional采访时表示：“我们认为汇率将进行修正，因此并不认同政府在《2025年预算》中提出的官方预测。当前的关键在于政府与IMF达成协议的内容及其对宏观经济体系的影响。” Caprarulo预计年底批发美元价格将达到1,470比索。

Econviews的首席经济学家凯文·西尼恩斯基预计12月官方美元价格将为1,410比索。他指出：“市场预期正在发生变化，这可能是由于IMF协议和汇率政策的调整。新的协议可能意味着更大的汇率灵活性，这将导致市场上抛售比索来对冲风险。”

他补充说：“风险在于，这可能会打破政府此前建立的市场预期动态，原本政府可以在外汇市场上购买美元，但由于对冲成本和金融美元价格上涨，可能会导致私人市场供应减少，迫使中央银行开始出售储备。”

因此，西尼恩斯基强调：“了解协议的更多细节对于减少不确定性和市场猜测至关重要。”

Aurum的研究主管巴勃罗·雷佩托预计，年底官方美元价格将在1,300比索左右。他指出：“我们预计汇率机制将会进行调整，但很难确定具体时间。不过，市场的波动和卡普托部长的表态表明，这一调整可能比预期更早发生。换句话说，政府可能会在与IMF达成协议后立即采取措施，而不是等到10月大选之后。”

Repetto总结道：“我们认为，尽早进行调整可能更为有利，而不是延续一个已显疲态的汇率机制。因此，政府才积极推进与IMF的合作。不过，在当前复杂的国际环境下，即使实施新的汇率机制，今年可能仍需要进行多次调整。”

（完）