新加坡金管局再放 “宽松大招”：新元升值按下减速键，经济困局求解

2025 年 4 月 14 日，新加坡金融管理局重磅发布 2025 年第二季度货币政策声明，毅然选择再次放宽货币政策，为低迷的经济局势注入一剂 “强心针”。此次政策调整剑指新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间，坡度被悄然下调，而宽度及中间轴则按兵不动。这一细微却关键的调整，实则释放出强烈信号：新元升值步伐将放缓，货币宽松的大门再度敞开。

政策调整直击经济 “痛点”

在全球贸易的惊涛骇浪中，新加坡这艘高度依赖对外贸易的 “巨轮” 正面临严峻挑战。美国激进的关税政策如同一颗颗 “深水炸弹”，对所有国家征收 10% 的基准关税，还对贸易顺差较大的国家施加更重的对等关税，全球贸易成本因此大幅攀升，经济增长的步伐被严重拖累。新加坡身处其中，难以独善其身，出口业务遭受重创，经济增长的动能明显不足。

与此同时，新加坡国内经济数据也不容乐观。新加坡贸工部不得不将 2025 年 GDP 增长预期从 1%-3% 下调至 0%-2%，第一季度经济同比增长 3.8%，远低于预期的 4.5%。通胀压力方面，核心通胀率持续放缓，2025 年 2 月降至 0.6%，为 2021 年 6 月以来最低，且已连续五个月呈下降趋势。基于此，新加坡金管局果断下调全年核心通胀预测，从 1%-2% 降至 0.5%-1.5%，整体通胀预测也同步下调至相同区间。

在这样复杂严峻的经济形势下，新加坡金管局下调新元名义有效汇率政策区间坡度的决策，犹如一场 “及时雨”。通过放缓新元升值速度，出口产品在国际市场上的价格竞争力将得到提升，从而有效缓解出口压力，为经济增长提供有力支撑。这一举措在不全面放松货币政策的前提下，精准对冲外部冲击，力求在稳定物价与促进经济增长之间找到微妙平衡。

市场波澜乍起，前景仍存阴霾

政策调整的消息一经发布，金融市场迅速做出反应，新元汇率小幅走高。然而，这短暂的波动并不能掩盖整体经济前景的不确定性。外部环境依旧暗礁密布，金融市场的动荡随时可能加剧，海外最终需求降幅若超出预期，新加坡经济将面临更大的下行压力。

华侨银行研究与策略主管 Selena Ling 的观点更是为市场增添了一丝忧虑。她指出，互惠关税的持续实施以及可能出台的行业关税，将使经济增长和通胀面临更大的下行风险。这或许会促使新加坡金管局在今年下半年再次放宽政策，若经济不幸陷入技术性衰退，政策调整甚至可能走向中性偏宽松。

新加坡金融管理局此次放宽货币政策，无疑是一次大胆且必要的尝试。但在全球经济局势错综复杂的当下，这一政策能否真正带领新加坡经济走出困境，仍有待时间的检验。未来，新加坡经济将驶向何方，市场正拭目以待。