成因与后市指引：缩量与窄幅震荡预示什么？
今天市场再度缩量1000多亿，总成交已经跌破1.2万亿，地量频现。
新智生产力的缩量已经持续了6个交易日，前5个交易日为持续下行，今天才进入窄幅震荡。
总体看来，从上周五开始，市场风云突变：一方面表现为连续两天的下行和三天的窄幅震荡与量能萎缩。另一方面便伴随技术态势的恶化，风格转换以及对东升西落怀疑的观点开始蔓延，市场悲观者已经看到了熊市的到来。
风云突变的原因是什么？窄幅震荡的原因是什么？量能萎缩又预示着什么？这是市场关注的焦点问题，也是我们关注的焦点问题，对于这些问题的分析和解决，有利于后市的判断。
本轮中国资产尤其是中国科技资产的价值重估，是推动本轮A股慢牛的信念和重要原因。
对于美国，与此对应的有三件事情，一是美元的熊市，二是美股的熊市，三是特朗普挥舞关税大棒愈演愈烈。
市场普遍认为，DS的横空出世逆转了中美AI竞争的格局，逆转了美国七姐妹的基本面，逆转了美股的牛市，也摧毁了美国例外论。
在鲍威尔安抚市场之后，美股并未止跌，市场把美股暴跌的原因归因于特朗普 关税政策。
基于此，特朗普一方面表达不关注资本市场，另一方面开始行动：特朗普和白宫也释放出了以下重要的信息：第一，关税战，尤其是对等关税具有灵活性，第二，对等关税的执行力度不是那么严格第；三，对于部分贸易伙伴可能会豁免。与此同时，特朗普和美国商务部长亲自为特斯拉站台，其实是为美国七姐妹站台，这是最为明显的救市行为。
向市场传递的是对美元的信心，对美元和美国科技资产的信心。
奇迹因此发生，美股连续5个交易日红盘，并形成阶段性反弹的A段逼近或上破布林线线中轨。
与此对应的是恒生科技指数，恒生指数连续5个交易日下跌；A股市场连续两个交易日重挫之后进入了3个交易日的横盘；新质生产力连续5个交易日下跌，而新质生产力代表的是中国的科技资产。
二者形成背道而驰的百分之百的负相关，背后的原因是什么？背后的原因非常简单，特朗普非常知道美股和美元熊市的原因，他也知道东升西落的必然性，因此采取有效的针对措施，短期逆转了东升西落的态势，并动摇了对港股、A股和中国科技资产东升西落的信念。
由于市场看到了特朗普和白宫的积极表态，因此对于港股来说，国际资金已经有数据显示持续流出港股和恒生科技股，北向资金相信也是同样呈流出态势流出A股市场。
这种中美市场短期的逆转能否彻底改变东升西落的态势呢？我们认为不能，原因有以下几个方面：一宏观周期而言，中国已经改变了宏观调控方式，采取适度灵活的货币政策和积极的财政政策，提高赤字率，发展新的生产力，复苏是必然的选择；而美国的衰退也是不可避免的选择，尤其是在关税大棒挥舞之下。
因此，我们判断，美股的阶段性反弹的A段结束之后，东升西落的信念将重新燃起。而在当下美股的阶段性反弹的A段上涨已经到了末梢，随时面临V段回落，也就是说，东升西落的信念将再度重燃。
这里提出一个大家关注的一个重要的信号，一旦美股进入B段回落，A股市场和港股市场东升西落的信念将再度重燃，量能也将明显放大，新的上升态势有望形成。
第二个原因是确定性时点下的结果不确定性。确定性是4月2号，美国要对所有的贸易伙伴实行对等关税制度。不确定性是特朗普关于这种关税制度的灵活性力度如何把控。因此，市场选择了观望状态，也选择了避险状态，量能萎缩和窄幅震荡也在所难免。
不确定性的原因更多源于特朗普与白宫的最近言论，主要是为了缓解对美元和美股的压力，以及华尔街对白宫与特朗普关于对等关税制度可能带来美股熊市、美元熊市以及美国经济衰退的指责。
必须明白，特朗普推行对等关税的目的有两个，一个是制造业回流美国。二是增加财政收入、缓解债务与财政赤字压力。
前者是冠冕堂皇和不可能实现的借口，后者才是真正的目的。据这样的判断，4月2号对等关税的执行力度可能会非常严格，对贸易对手的刺激和打击也会非常严厉。
以下事实可以证明，特朗普不会对贸易伙伴有所顾忌：一对墨西哥和加拿大并没有发出任何友好的暗示；第二，对欧洲继续强力指责；第三，对中国连续推出恐吓措施比如对台出售武器、比如征收中国制造船舶的停靠费用，比如又将二十几个中国实企业列入实体清单。
表面看是迫使对手主动降低关税，事实上他传递的信号是不会手软。
如果特朗普一意孤行，贸易对手也会采取强烈的反制措施，新一轮的关税战和贸易战又会打响，华尔街、美国七姐妹、美元和美股有可能面临。新一轮的打击。
特朗普宣称的4月2号为美国的解放日，有可能变为美国的沦陷日。
市场担心这样的事情发生，尤其是作为美国主要竞争对手的中国相关的港股、A股和中国资产。因此，期间采取避险措施和观望态势，造成窄幅震荡和量能萎缩也是必然。
中国资产的反应分为两段，单边下跌是避险行为，避险行为完成之后进入窄幅震荡则是观望行为。因为避险行为已经对可能出现的风险给出了充分的定价，尤其是恒生科技股、新质生产力的持续下跌远超大盘说明定价已经充分。
因此，我们不预期A股、港股、恒生科技股以及中国的新质生产力会出现持续的大幅下跌。这种可以预期的外力冲击结束之后，都将展开新的上行波段。
从上图可以看出。本轮回调更像缩小版的12月31号开始的那轮回调。
那论回调的目的是调仓换股，调出高股息、调入新的生产力，已经被1月中旬以后的市场走势所证实。
从上图可以看出，12月31号以来高股息呈箱体震荡状态“”箱体上沿持续卖出，箱体下沿买入或推动反弹，一直到进入2月，逐渐与上证指数成收敛态势。
从上图还可以看出，当高股息与上证指数形成明显的正向偏离的时候，卖出力度会加大，也就是调出力度会加大。
这也是连续两个交易日逆势上涨之后，高股息陷入震荡和调整的原因。
银行股是最重要的先行指标，已经开始了回调，因此我们认为高股息的新一轮逢高减仓或者调出又将开始。
1月中旬，华为鸿蒙与上证指数充分收敛之后，展开了独立的上行动作。
本轮连续6个交易日的调整，已经极巨大的修复了华为鸿蒙与上证指数的偏离。并进入企稳和横盘状态，三段式形态完整，新的上行波段的产生已经具备了条件。
因此，从高股息调出的资金，又到了收集新质生产力的时候了。
都知道人工智能AI+、人形机器人儿是2025最大的风口，假设你是主管超大资金的有权机构，你会放弃这种盈利的机会吗？这也支持我们关于调仓换股的判断。
美元指数的反弹已经基本到位，将回落，熊市态势未变。
道指突破了布林线中轨，在下行的布林线中轨的牵引下，将结束阶段性反弹的A段进行运行，进入B段回落的可能加大。
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