旗帜鲜明：短调已经结束，新质生产力又要起飞

     我们一直强调牛市的体感并不好，为什么？因为一旦遇到调整，就担心新的一轮下跌来临、中期调整甚至牛市结束。尤其在经过9月下旬的大涨和10月以来的调整之后，市场更为担心双头一旦成立深幅调整不可避免。

     因此，一旦出现短线的调整，短线资金就夺路而逃。

   如上图所示，这样的过程在10月下旬也出现过，10月中旬也经历了一轮类似的过程，市场的反应与当下也是如出一辙。

   市场运行的结果是什么呢？10月下旬的回调带来的是向3500点的上突，那么这轮短线调整后，我们相信还是一轮单边上涨过程。

   所以我们一直强调，在牛市的运行过程中，只要你选对了主线，你所要做的就是捂和忍，而不是随波逐流、高买低卖、追涨杀跌。

   我们也相信没有谁愿意高买低卖，但在牛市中不容忍震震荡、追逐热点的轮动，最终的结果就是高买低卖。

  今天沪市在3400点获得支撑，创业板，科创板和深成指均在5日线获得支撑，因此，我们判断：短线调整已经结束，市场将重返主线运行，也就是新质生产力又将展开一轮短线的上冲行情。

     我提醒大家注意两句话：第一，牛市的总的运行规律是震荡上行，主线的运行规律也是震荡上行；第二，主线永远强于大盘，这是我们重视主线的重要原因。

     今天我们工作的重点告诉大家，市场害怕什么？为什么我们认为短线调整结束了？为什么我们认为新质生产力又要迎来一轮上涨？

一）市场怕什么？

   我们首先要解决的是市场害怕什么，为什么短线的调整会引起起如此大的恐慌和焦虑？

1）担心汇率

     市场第一个担心是美元的升值带来人民币的贬值，并担心人民币的贬值会引起境外资金的流出，进而影响A股市场。

   美元的升值是美国大选的结果，但我要告诉大家的是，美元的升值已经逼近了2023年以来箱体的上沿，升值空间已经不大。因此，即便是人民币跟随被动贬值，贬值的空间也不大，对市场的影响也不大。

    更为重要的是，我们的外汇管理制度是有管理的浮动汇率制度，同时有逆周期调节因子，因此人民币不会跟随美元过度贬值，而且我们认为人民币的短线贬值也已经到位，因此对市场不会产生大的影响。

2）担心港股“传染”A股

    大选靴子落地之后，伴随美元的升值，港股选择了向下破位，因此市场担心A股会跟随港股运行，也就是担心港股的破位会“传染”A股。

   在此我提醒大家，港股走弱的原因是因为美股和美元的走强，这与港元的汇率制度有关，香港实行的连续汇率制度，美股和美元的走强可能引起资金从香港市场流出。

   香港市场能“传染”A股吗？不会！一体量不行，决定了它不可能“传染”到A股；其次，A股的走势取决于宏观经济走向和一系列的宏观政策，港股不可能“传染”A股。

    尽管从三指标体系看，港股已经呈明显的弱势，但从阶段性调整的角度看，港股的阶段性调整也基本结束，因此担心港股“传染”A股是错误的。

3）担心大C段和双头成立

    上图是我们的观点，我们认为A股以沪市为例，阶段性调整的三段式已经完成，目前正在运行一轮新的跨年度的上行过程。

    上图是市场所担心的，他们把10月下旬以来到3500点的反弹堪称B段，认为目前正在运行阶段性调整的C段回落，而且认为C段回落会测试3153点，并有可能形成双头宣告本轮反弹的结束。

    这种担忧符合我们关于牛市运行中C段运行时的正常心态和担忧。

   但目前运行的不是C段，原因在于它已经符合新一轮跨年度航行的单边上涨行情的所有技术特征。因此我们说这种担心是多余的，是自己吓自己。

    更为重要的是，我们看一看科创板10月8号的高点即将被上破，一旦上破，一个大型的双底将成立，彻底确认跨年度行情，因此对C端的忧虑完全是多余的，或者是空仓者、踏空者的不切实际的幻想。

   综上所述，目前令市场担忧和焦虑的原因其实都不存在。只是多头希望看到的是一飞冲天，而空头一再盼望的是断崖式的下跌和双头成立，这两种期待都不符合牛市的运行规律，因此都是错误的。

4）量能忧虑

    除了上述几个忧虑之外，还有一个忧虑是量能忧虑：认为最近几个交易日量能呈萎缩状态，并因此认为形成了顶背离。

   这完全是对顶背离的不理解，短调过程伴随量能萎缩是再健康不过的量价配合，一旦恢复上的量能将继续放大，因此这种担忧也是无稽之谈。

二）短调结束的判断

     连续两天测试3400点均获得支撑，上行的5日线将牵引日线上行，10日线明天将位于3400点上方，因此将推动沪市的日线上行并收复5日均线，因此判断沪市的短线调整已经结束，将展开新的上行过程。

    深成指受5日线支撑，明天将继续上行。

   创业板受50线支撑，明天将继续上行。

     科创板受5日线支撑，明天将继续上行。

    综上所述，最为简单的技术分析告诉我们，短线调整已经结束，明天市场将继续上行。

三）运行新模式：高股息搭台、新质生产力唱戏

      大家应该发现，最近一个时期以来，市场总是处在一种掰手腕儿或跷跷板状态：高股息和新质生产力成为互为消长的两个重要端元或者元素。

    市场的表现是：当高股息反弹的时候，新质生产力就会出现调整；当新质生产力突破的时候，高股息必然出现下行或者调整。

    这种互为消长和跷跷板的现象正在被改变。

     如上图所示，高股息测试了相比将继续反弹，带动大盘上行。

    华为鸿蒙代表的新质生产力受5日线支撑，明天将突破前高前高，展开一轮新的上行过程。

   从技术态势的比较上，二者首次出现了协同效应：也就是我们期待的高股息搭台，新质生产力唱戏。

   这种运行模式对结构性牛市是极其有利的，因为我们选定的以华为系为核心的新质生产力主线将会有更为稳健和出色的表现。

四）策略建议

   策略建议，依然是拥抱主线，擒贼擒王，容忍震荡，稳定持有。

   以上代表个人观点，不构成投资建议，仅供参考。