关注投资：美国大选结果对阿根廷市场的潜在冲击与前景展望

华人头条阿根廷11月5日讯/Cl：2024年，阿根廷股市的资产价格正经历一个收益异常的阶段，但当前将面临一个同样异常的外部事件：美国即将进行的一场胶着的总统选举，这可能在短期内决定全球金融市场的走向。

本周二下午1点40分，布宜诺斯艾利斯证券交易所的S&P Merval指数保持上升趋势，上涨0.6%，达到193万点，接近200万点的心理关口，并创下名义上的历史新高。

虽然阿根廷公司ADR和股票表现不一，但值得注意的是，YPF股票上涨2.6%，每股达27.29美元，而银行板块则略微下跌，尽管2024年整体依旧保持着118%到197%的历史性涨幅。

同时，全球美元债券在华尔街市场上表现较为谨慎，波动微小，GD30债券下跌0.1%，而GD29债券上升0.1%，阿根廷的国家风险指数稳定在955个基点，为2019年8月以来的最低水平。主权债务价格保持稳定，平均价格在60美元的高位，这种平稳归因于明年1月还款所需资金已准备妥当带来的市场信心。

阿根廷股市的美元计价股票价格已达到自2018年3月以来的最高水平，主权债券则攀升至2020年9月以来的顶点。这一增长得益于投资者对短期内国内经济走向的信心增强、资本赦免计划的成功（大部分申报资金留在了国内系统内）、美元实际贬值（已降至2018年5月以来的最低点），以及阿根廷央行继续增加储备的努力，这一操作在通常表现疲软的年末季度显得尤为突出。

然而，短期内依然存在令人担忧的因素，尤其是在即将揭晓的美国大选结果可能带来的影响下，华尔街近期的选前情绪也将债券、股票等资产推至近几个月的历史高点，为紧张的选举周期增添了更多不确定性。

分析师的预期是什么？

“根据我们的估算，阿根廷债券的收益几乎同等程度地受到了全球因素和特有因素的影响。如果美国大选导致新兴市场货币走弱、高收益债券下跌，结果将对阿根廷不利；但若特朗普获胜，本地投资者可能会趁低买入，我们认为整体影响将基本中性，”Max Capital在一份报告中指出。

报告还提到：“过去几周的价格走势已初步显示出特朗普胜利的可能影响，新兴市场货币走弱、对进口关税上升的担忧增加、大宗商品价格下降。对于阿根廷而言，特朗普的胜利可能会削弱汇率锚的稳定性，但国际货币基金组织（IMF）可能加大支持的可能性有助于抵消其影响。若卡马拉·哈里斯获胜，市场则会期待政策的延续，不会改变阿根廷与美国财政部和IMF的关系。”

Puente的专家表示：“尽管经济增速放缓和5%的利率环境将导致美国股票市场的回报较2023年更加温和，但整体前景依然乐观，这种环境也使得全球固定收益市场因较高的名义收益率而受益。鉴于‘软着陆’的预期，以及总统大选结果将决定未来经济政策方向，加上中东地区持续的地缘政治紧张局势带来的市场波动，专家们对股票市场持更为谨慎的态度。”

“在这一波动加剧的情境下，建议对股票持谨慎态度，优先选择质量优良、基本面扎实、股息高或估值较低的（价值型）板块。随着货币当局继续按计划在今年和明年降息，这些板块成为未来几个月继续获取收益的有利起点。从当前情况看，股市的估值‘偏高’，标普500指数未来12个月的市盈率为21.3倍。保持投资选择的谨慎是有利的，适宜选择具有资本保障或保护措施的投资工具，关注具有成长性或质量较高的股票。”Puente指出。

“尽管贸易和财政政策带来潜在市场风险，但国会的立法现实和竞选承诺与实际施政之间的差距，使得最消极的情境不太可能发生。历史上，美国股市在总统大选前后往往都会出现反弹，”IOL（InvertirOnline）投资策略经理马克西米利亚诺·唐泽利表示。

“因此，我们建议投资者不要仅凭对选举结果的预期或担忧做出剧烈调整，反而应着眼于保护和管理特定的风险。在不确定的选举形势下，建议投资者纳入黄金作为避险工具，可通过ETF GLD（跟踪黄金价格、并有实物黄金支持的基金）来实现。”唐泽利补充道。

分析师一致认为，特朗普的胜利在政治上将有利于哈维尔·米莱总统的超自由派政府，因两者之间有着良好的个人对话。但在经济上，阿根廷将面临诸多限制。尽管该政府推动的正统经济政策在财政盈余和贸易平衡方面显示出积极成效，但受三位数的年通货膨胀率影响，阿根廷人民的购买力仍大幅下滑。

阿根廷“需要廉价信贷和高价出口的原材料。一些人认为，如果美元贬值或美国财政部因财政赤字加大而引发新的通胀，这种情况可能会发生。”经济学家马里亚诺·德罗萨在接受路透社采访时表示。他补充道：“我们无法预测结果，但从两位候选人的言论和过往来看，若共和党人或民主党人获胜，情况将大不相同。”

Adcap金融集团的一份分析指出，在阿根廷本地市场上，“政府完全致力于偿还即将到期的债务，即便可能付出一定的政治代价，目的是展示其偿付能力。因此，我们建议从Global 2035债券中获利了结，并转向更为保守的资产，如Bopreal Serie 3或Global 2029和2030，这些债券在本届政府任期内有更多本金偿付安排。值得注意的是，政府信心指数几乎恢复了9月时的全部失地。这表明，阿根廷投资前景因一系列负面数据而受到威胁的风险已消退。此外，经济活动和工资水平数据有所改善，如果能持续下去，将在未来几个月内进一步提升总统形象。”（完）