11月 1日逻辑与市场展望

一）宏观逻辑早餐

1 ）国防部：几件美制武器无法改变两岸军事力量对比态势；      中方愿同越方持续推动两军关系健康稳定发展；        中印共同维护边境地区和平安宁；        军地深入推进网络涉军生态治理；         中俄深化务实合作 维护全球战略稳定；       台独武装那点儿事不难掌握；         有关国家应停止对他国内政指手画脚；       美国在核问题上拿着手电筒只照别人不照自己.  

       国防部系列发言利于维护地区和平稳定，或利于军工股表现。  

2）海通策略点评24Q3财报：全A业绩回升中 非金融仍在探底      海通策略点评24Q3财报，整体：全A盈利增速显著回升，24Q3全A归母净利润累计同比为-0.5%，24Q2为-3.1%；但是全A剔除金融后的增速仍在探底，24Q3全A剔除金融归母净利润累计同比为-7.2%，24Q2为-5.7%。 行业：     上游利润增速有所回落，其中公用事业盈利增速最高，环保利润增速小幅改善；中游TMT盈利增速持续上行，电子盈利增速仍在高位;制造盈利增速小幅下滑，汽车盈利增速最高；下游消费盈利增速有所回落，商贸零售盈利增速改善最明显;金融地产盈利增速回升转正，保险盈利增速明显改善。 产业链：     数字经济盈利增速小幅提升，AI盈利正增长，其中基础层的光模块利润增速维持高位;半导体中制造设备盈利增速改善明显；低碳经济景气度回暖，其中新型电网盈利增速边际改善；商品消费盈利增速小幅上行，其中白色家电、调味品、农业综合等行业表现突出；服务消费盈利增速回升转正，旅游及景区盈利增速最高；医药生物盈利增速小幅回落，其中化学制药盈利表现最优。    

        全A业绩回升中，非金融仍在探底，分产业看，数字经济、AI、半导体、新型电网等新质生产力盈利增速有所回升，利好相关板块。  

3） 央行：9月末境外机构持有股票为3.13万亿元人民币 较8月末的2.48万亿元人民币有所增加.     一个月增持近7000亿元。   

        表明外资对A股看好，利于后期走势。  

4）接近央行人士:买断式逆回购本质上仍是资金业务     央行官网发布首个买断式逆回购交易公告，当月开展买断式逆回购操作5000亿元，期限6个月。买断式逆回购实现债券押品的过户，有助于提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。央行此次推出的买断式逆回购与此前的质押式逆回购最大区别在于，作为押品的债券不再冻结在资金融入方的债券账户，而是划转到资金融出方的债券账户。 业内人士分析，此举可盘活大量债券资产，保障极端情况下的央行资金安全，并带动全市场市场买断式回购业务发展。债券过户但不出表，本质上仍是资金业务。据接近央行人士介绍，央行买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而不是债券资产。这一点与7天期逆回购以及MLF相同，反映了买断式逆回购本质上仍是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商，避免了票息高低对买断式逆回购操作定价的影响。

       此举可盘活大量债券资产，有助于提升银行间市场的流动性、安全性。  

5）中美金融工作组举行第六次会议 双方就两国宏观经济金融形势、货币金融政策、金融稳定与监管、资本市场等议题进行了沟通     中美金融工作组于国际货币基金组织和世界银行2024年10月年会期间，在美国华盛顿召开第六次会议。会议由中国人民银行副行长宣昌能和美国财政部助理部长奈曼共同主持。国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局，以及美联储、美国证券交易委员会、联邦存款保险公司等部门参会。     双方就两国宏观经济金融形势、货币金融政策、金融稳定与监管、资本市场、反洗钱和反恐怖融资以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。中方介绍了金融管理部门支持经济稳定增长的一揽子政策，包括中国人民银行支持资本市场稳定发展的两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)和股票回购增持再贷款。中方并就相关问题向美方表达了关切。      会议听取了双方技术专家组关于国际收支平衡表编制、全球系统重要性银行(G-SIBs)危机沟通以及气候和保险业风险等议题的汇报，并就双方如何加强跨境金融服务监管合作交换了意见。

        经济工作组会议后，金融工作组会议的举行，有利于增进双方的互信，有利于两国经济的发展。  

6） 美国9月核心PCE物价指数环比增长0.3%，预期0.3%，前值由0.1%修正为0.2%。美国9月PCE物价指数较上年同期上升2.1%;美国9月核心PCE价格指数同比上升2.7%，预估增长2.6%.

       核心PCE物价指数高于预期，不利于降息预期。    

7）美国上周首次申领失业救济人数减少1.2万人至21.6万人    美国上周首次申领失业救济人数为21.6万人，预估为23万人，前值为22.7万人。        失业数据好于预期和前值，不利于降息预期。   8）伊朗称将给以色列难以想象的回应      伊朗伊斯兰革命卫队总司令萨拉米在出席活动时表示，以色列认为“可以通过发射一些导弹来改变历史”，但他们“不要忘记不久前伊朗对其开展的军事行动”，伊朗将会给以色列一个“难以想象的回应”。萨拉米表示，“以色列已经到了崩溃的边缘，毫无章法并犯下诸多罪行。伊朗警告以色列要参考历史，了解过去的45年伊朗是如何对待敌人的。”  

      地缘政治冲突加剧，推高原油价格，不利于全球资本市场的稳定。  

9）南向资金今日净买入约27亿港元 小米集团获净买入居前     南向资金今日净买入26.83亿港元。港股通（沪）方面，腾讯控股、小米集团-W分别获净买入2.14亿港元、2.01亿港元；美团-W遭净卖出2.51亿港元；港股通（深）方面，小米集团-W、腾讯控股分别获净买入4.6亿港元、3.2亿港元；吉利汽车遭净卖出4.15亿港元。

        南向资金持续逆势买入，表明下行空间有限，反弹将随时开启。  

10）热门中概股普跌 理想汽车跌超13%       热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.30%。理想汽车跌超13%，蔚来跌超4%，爱奇艺跌超3%，腾讯音乐跌超2%，微博、富途控股、百度、小鹏汽车跌超1%，阿里巴巴、满帮、哔哩哔哩、网易、拼多多小幅下跌。京东、唯品会涨超1%。

       受理想业绩不及预期和港股影响，金龙指数调整逼近箱体下沿，将开启反弹。  

11）美股收盘纳指大跌2.76% 科技股全线下挫      美股三大指数集体收跌，道指跌0.9%，纳指跌2.76%，标普500指数跌1.86%。大型科技股全线下挫，微软跌逾6%，Meta跌超4%，亚马逊、特斯拉跌逾3%，苹果、谷歌跌近2%。芯片股普跌，Arm跌逾8%，英伟达、美光科技跌超4%，博通英特尔跌近4%，高通跌近3%，台积电跌2%。黄金股走低，科尔黛伦矿业跌近6%，赫克拉矿业跌逾4%，哈莫尼黄金、金田、泛美白银跌近4%。

       受经济数据不利于降息预期，以及科技股业绩不及预期双重影响，美股迎来调整，不利于A股和港股市场，影响有限。  

12）WTI原油期货涨幅扩大至3%      WTI原油期货日内涨幅达3%，报70.67美元/桶。布伦特原油日内涨超2%，现报74.18美元/桶。此前，据美国“阿克西奥斯新闻网”援引以色列情报最新报道称，“伊朗准备在几天内，极有可能是在11月5日美国总统选举投票日之前，从伊拉克领土通过伊拉克民兵武装向以色列发射大量无人机及弹道导弹。

      原油近期受地缘冲突影响较大，料将重回下行趋势。

  13）国际贵金属期货普遍收跌 COMEX黄金期货跌1.67%        国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.67%报2754.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.74%报32.8美元/盎司。

        黄金短线调整，不改上行趋势。  

二）公司与行业逻辑

1）百强房企10月销售额同比增长10.5% 环比增67%          中指院今日公布的数据显示，2024年10月，百强房企销售额同比增长10.53%，环比增长67.45%。此外，今年1-10月百强房企销售总额为34599.95亿元，同比下降34.7%，降幅较上月缩窄4.08个百分点；销售总额超千亿房企7家，较去年同期减少7家；百亿房企73家，较去年同期减少27家。

        房企销售额同环比增加，政策效应初现，利好地产板块表现，宜观望。  

2）前三季度我国规模以上互联网企业完成互联网业务收入12703亿元同比增长2.7%     工信部发布数据，前三季度，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入12703亿元，同比增长2.7%，增速较1-8月回落1.7个百分点。前三季度，我国规模以上互联网企业实现利润总额1151亿元，同比增长4.8%，增速较1-8月提高11.1个百分点。前三季度，我国规模以上互联网企业共投入研发经费702.8亿元，同比增长0.3%，增速较1-8月回落1.3百分点。

        互联网相关企业收入增速回落，利润增速提升，值得关注。  

3）第二批12家基金公司上报中证A500ETF 博时、易方达、广发、华夏等在列          新晋千亿规模的中证A500指数又迎来第二波基金公司上报ETF产品。财联社记者了解到包括博时、大成、易方达、天弘、工银瑞信、华安、万家、广发、华宝、华夏、汇添富、鹏华等12家基金公司，今天已上报第二批中证A500ETF。其中，深交所上交所各分别有7只、5只。中证A500指数正式推出之前，首批10只ETF获批并发行，随后迎来50只场外基金的上报，部分获批发行。截至10月30日，跟踪中证A500指数的基金合计规模超千亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录，并跃升为第7大指数位列沪深300、科创板50、中证500等宽基指数之后。

       场外资金仍在渐次入场，利好市场持续走强。  

4）硅业分会:N型G10L单晶硅片本周成交均价降至1.01元/片      中国有色金属工业协会硅业分会发文称，本周部分规格小幅下跌，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75 mm/130um/256mm)成交均价降至1.01元/片，跌幅达3.81%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130um)成交均价降至1.21元/片，跌幅达3.97%;N型G12单晶硅片(210*210mm/150um)成交均价维持在1.5元/片。

        单晶硅片价格再次下降，光伏周期下行路漫漫，宜观望。  

5）华为:前三季度利润为628.7亿元人民币     华为投资控股有限公司在上清所发布2024年三季度合并及母公司财务报表显示，前三季度销售额为5859亿元人民币，上年同期为4522.6亿元利润为628.7亿元人民币，上年同期为728.9亿元.

       值得关注。  

6）理想汽车：第三季度归属股东的调整后净利润38.4亿元人民币 同比增长11%       理想汽车第三季度营收429亿元人民币，同比增长24%；归属股东的调整后净利润38.4亿元人民币，同比增长11%；交付量152831辆，同比增长45%；调整后每ADS收益3.63元人民币，上年同期3.29元人民币。2024年第三季度的毛利率为21.5%，而2023年第三季度为22.0%，2024年第二季度为19.5%。

        利润增速放缓，不利于市场表现。 

7）比亚迪成立前瞻部门专攻端到端低阶平台高阶智驾最快明年3月落地       从多位知情人士处独家获悉，本周比亚迪已成立前瞻部门，主攻端到端技术落地，该部门负责人为原自研智驾团队“天璇”带头人许凌云。由于还在起步阶段，现团队人数不到50人。比亚迪另一自研智驾团队“天狼”将吸收整合绝大多数天璇团队研发人员对外统称为一个自研团队，该团队负责人为李锋，研发人员达到千人规模。比亚迪另一自研智驾团队“天狼”将吸收整合绝大多数天璇团队研发人员，对外统称为一个自研团队，该团队负责人为李锋，研发人员达到千人规模。

        入局智能驾驶领域，值得关注。  

8）众鑫股份:美国商务部对公司产品发起反倾销、反补贴调查      众鑫股份公告，美国商务部于美国时间2024年10月29日发布公告，对原产自中国越南的热成型模塑纤维产品正式发起反倾销、反补贴调查。反倾销案件号:A-570-182，调查期限预计为2024年4月1日至2024年9月30日;反补贴案件号C-570-183，调查期限预计为2023年1月1日至2023年12月31日。公司出口至美国的热成型模塑纤维产品的销售金额占公司当期总收入的比例较高。公司已成立专项工作组，并聘请专业律师团队积极应对本次“双反调查”，同时加快泰国工厂的建设进度，力争在2025年一季度正式投产，以承接美国客户的订单。

        短期不利于股价表现，宜规避。  

9）中科信息:智能麻醉机器人已通过第三方产品检测        中科信息在投资者活动记录表中称，智能麻醉机器人是公司从0~1自主研发的产品，可通过动态监测和调控基本生命功能实现术中麻醉智能化调控。现在是第一期产品，该产品已通过第三方产品检测，开始进入全过程质量体系认证，正在申请第三类医疗器械注册。

          推荐关注。  

10）阳光电源:第三季度实现净利润26.4亿元同比下降7.96%       阳光电源发布2024年第三季度报告，前三季度实现营业收入499.46亿元，同比增长7.61%;归属于上市公司股东的净利润76亿元，同比增长5.21%。第三季度实现净利润26.4亿元，同比下降7.96%。

          Q2净利28.63亿元，据此计算，Q3净利环比下降7.76%，周期尚未反转，宜观望。  

11）英洛华:拟1.2亿元收购全方科技100%股权       英洛华公告，公司拟以自有资金1.2亿元收购横店集团控股有限公司持有的浙江全方科技有限公司99%股权以及东阳市横店企业管理服务有限公司持有的全方科技1%股权。本次收购全方科技股权是基于公司战略发展考虑，有助于实现资源整合和优势互补进一步优化业务结构，提升整体竞争力。本次交易事项构成关联交易，交易完成后，全方科技将成为公司的全资子公司并纳入公司合并报表范围。

         收购案例，保持关注。  

三）今日市场展望      

         昨天市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。

         常山北明、中粮资本等多只高位股尾盘炸板，其中部分个股最终回封，显示高标股分歧加大，将进入分化。     沪深两市全天成交额2.22万亿，较上个交易日放量3707亿，价升量增，态势健康。

         盘面上，大金融股集体走强，券商股领涨，哈投股份、第一创业、天风证券、渤海租赁等涨停。光伏概念股全天大涨，晶澳科技、钧达股份、双良节能、清源股份等涨停。化债概念股表现活跃，蒙草生态、中恒集团、光大嘉宝、青岛金王等涨停。芯片股午后拉升，新相微、至纯科技、通富微电、张江高科等涨停。低空经济概念股维持强势，东安动力、万丰奥威、立航科技、王子新材等涨停。

       下跌方面，白酒等消费股展开调整，洋河股份跌超5%。整体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。

        板块方面，多元金融、光伏设备、化债概念、半导体等板块涨幅居前，猪肉、减肥药、白酒、草甘膦等板块跌幅居前。     截至收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.6%。

       市场如期出现全面上行，并且根据包含新质生产力成分股占比的多少，北证＞科创＞创业板＞沪深，随着时间的推移，更多资金会从传统行业加入新质生产力的方向。

       经济数据的好转，从基本面角度支撑市场持续走强，建议稳定持有。

       隔夜美股受经济数据不利降息预期和科技股业绩不及预期的双重打击，出现大幅回调，料会对A股开盘形成影响。

       板块方面，以华为鸿蒙为主的华为产业链，低空经济、车路云、芯片是国家战略与产业政策支持的方向，行业周期向上，率先完成突破，符合我们结构性主线判断的条件，建议容忍震荡，稳定持有。

        预计今天低开高走，热点仍是新质生产力方向。

        星球观点，仅供参考，不构成投资建议。