【头条汇率】央行调整政策目的为何，汇市发出警报

华人头条·阿根廷1月24日/勾淼峰：昨日截止下午三点收盘，阿根廷比索兑美元外汇市场整体表现稳定。其中，黑市价格报收1240比索，未出现波动变化。在金融股市板块中，CCL收于1186比索，而MEP则报于1172比索。

阿根廷经济正经历一个关键时刻，通货膨胀显著放缓，阿根廷中央银行持续努力巩固宏观经济稳定。在2024年，阿根廷成功实现年通货膨胀117.8%的目标，相较于2023年有显著减少。这一进展归因于一系列协调政策的实施，包括汇率锚定、财政盈余和货币基础的冻结。然而，市场专家警告称，挑战并未消失，央行的决策在充满风险和机遇的环境中仍然至关重要。

根据相关来源，这一过程中的一个核心因素是通过“爬行钉住”降低比索贬值的速度，设定为每月固定爬升1%。这一策略旨在加强去通货膨胀的趋势，此前连续三个月的通货膨胀指数接近2.5%。分析师指出，这一措施使生活成本保持相对可控，避免了对可交易商品价格的显著影响。然而，他们也警告称，过度的汇率升值风险可能会损害外部竞争力，并提高非可交易服务的成本，后者在2024年上涨了189%，而可交易商品的涨幅为96.3%。

另一方面，2025年的前景显示出复杂的局面。根据央行的市场预期调查数据，经济学家预计今年前十个月的累计通货膨胀为22%，而市场则显得更为乐观，预计同期累计通货膨胀为16%。这种预测的分歧为投资机会打开了广阔的空间，特别是在与CER挂钩的金融工具中，如果通货膨胀持续高于官方预期，可能会提供有吸引力的收益。“CER曲线为寻求保护通货膨胀风险的人提供了竞争力的收益。”分析师表示。

尽管面临这些挑战，专家们强调央行的策略旨在确保利率、通货膨胀和汇率之间的微妙平衡。目前，货币政策利率与“爬行钉住”的速度之间的差距保持在自5月以来未见的水平，这一局面有利于以美元进行的私人融资，并使央行自9月以来累计超过55亿美元的储备。“利率、美元和通货膨胀之间的平衡是一个每日挑战，需要不断调整。”咨询的分析师指出。

总的来看，阿根廷的去通货膨胀进程取得了显著进展，但也带来了需要谨慎管理财政、货币和汇率政策的风险。在这一背景下，央行所做的决策可能会影响2025年的经济走向，对投资市场和整体经济福祉产生直接影响。与此同时，与CER挂钩的工具和固定利率的投资机会仍然是寻求保护不确定性并利用宏观经济稳定进程进展的可行选择。

去通胀与央行面临的风险

证券公司GMA Capital对2025年的经济关键和投资机会进行了分析。在其报告中，该公司强调了阿根廷央行降低“爬行钉住”速度背后的原因，并提出了在这一背景下如何在投资市场中定位的具体建议。

央行决定将比索的贬值速度降低至每月1%，作为巩固政府在2024年实现的去通货膨胀策略的一部分。这一决定使得阿根廷在年末以117.8%的年通货膨胀率收官，较2023年下降了90多个百分点。根据GMA Capital的分析，这一减少得益于汇率锚定、财政盈余和货币基础的冻结，这些都是控制价格的关键因素。

然而，该公司警告称，这一策略固有的风险。尽管目标是减缓可交易商品的价格上涨，但这一措施可能会在实际汇率上产生紧张。特别是，非可交易服务在2024年上涨了189%，而可交易商品的涨幅为96.3%，这可能会限制“爬行钉住”作为控制通货膨胀工具的有效性。“汇率升值可能会提高国内生活成本，并影响外部竞争力。”报告强调。

此外，GMA Capital还警告称，工资背景可能会增加额外压力。在过去几个月中，实际工资显示出显著改善，但如果这种趋势持续而没有系统性竞争力的进展，当前账户恶化和外汇可用性风险将增加。在此情况下，央行希望通过保持有利的利率差来避免更大的失衡，这一决定使金融系统的美元流动性得以增加。

最后，GMA Capital强调，央行的谨慎也反映了保护利率、通货膨胀和汇率之间平衡的必要性。这一策略旨在避免对金融市场产生负面影响，并确保在仍然充满挑战的背景下实现宏观经济的稳定。

当日汇率

昨日，官方美元批发价平均报收1048.50比索，上涨0.50比索。

在官方美元零售价方面，参考央行的价格，其平均报收1068比索，上涨0.50比索。

在股市美元方面，美元现金结算汇率（CCL）报收1184比索，下跌2比索；美元电子交易汇率（MEP）报收1167比索，下跌5比索。

昨日，黑市卖出价平均报收1240比索，买入价平均收于1220比索，均未出现波动变化。（完）