羚锐制药拟以7.82亿元收购银谷制药

5日，羚锐制药开盘跳水，跌逾6%，截至收盘报每股22.71元，跌3.77%。

4日晚间，羚锐制药发布公告称，拟使用自有资金收购银谷制药有限责任公司(下称银谷制药)100%股权，综合估值暂定为不超过7.82亿元。

有中药贴膏龙头之称的羚锐制药，收购以创新药物研发、原料药合成为主营业务的银谷制药，进军化药创新药市场意欲何为？

为何收购？

2024年半年报显示，羚锐制药有两大业务板块，为健康消费品业务和处方药业务，有贴剂、片剂、胶囊剂、软膏剂四个主要产品剂型，主要产品包括通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、丹鹿通督片等。

从营收占比上，羚锐制药主要依靠贴剂(主要为通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏等)。2023年年报显示，羚锐制药贴剂营业收入为20.47亿元，占总体营业收入比重超六成。羚锐制药贴剂的毛利率也较高，贴剂、片剂、胶囊剂、软膏剂产品线的毛利率分别为75.68%、65.62%、74.66%和74.95%。

本次羚锐制药意欲收购的标的银谷制药，是一家创新药物研发、原料药合成、制剂生产和产品销售于一体的创新型医药公司，该公司拥有1类新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂，适应症为减轻及改善变应性鼻炎引起的流涕、鼻塞、鼻痒和喷嚏症状，该药物在2021年进入国家医保目录。

老牌中药贴膏企业为何收购化学创新药企业？羚锐制药称，公司积极探索战略新兴产业，持续优化资产结构。本次交易符合整体战略规划，通过整合双方资源，形成业务合力、资源互补的协同效应，有利于拓展业务领域，提供更多商业机会和增长潜力。

结合羚锐制药过往公告，该公司2000年在上海证券交易所上市，是全国橡胶膏剂药业中的首家上市企业。除了企业内部资产整合外，羚锐制药较少进行资本市场运作，2001年时，羚锐制药公告称，通过变更5272万元募集资金投向，再加上自有资金垫付，收购中药企业武汉健民药业集团股份有限公司(下称武汉健民)21.99%股权。2004年，由于武汉健民股票发行上市，羚锐制药的持股比例从原21.99%下降到12.34%。

这一笔对武汉健民的收购案，让羚锐制药赚得盆满钵满。2013年1月，羚锐制药分多次出售所持有的全部武汉健民股票，实现投资收益5766.14万元。

赛托生物曾试图收购银谷制药

天眼查显示，银谷制药2023年营业收入为2.15亿元，净利润为1395.7万元，资产总计为2.94亿元。该公司官网产品线显示，迄今只有一款1类新药上市，为苯环喹溴铵鼻喷雾剂，此外还有多款仿制药物，包括吸入用盐酸氨溴索溶液、鲑降钙素注射液和鲑降钙素鼻喷雾剂。

中新经纬检索公开消息，暂未看到银谷制药曾进行融资，但在2023年10月，赛托生物曾发布公告称，拟通过支付现金方式，以4.58亿元为代价，收购银谷制药60%股份。

值得注意的是，赛托生物称，各方对目标公司100%股权的整体估值为人民币7.64亿元。这一价格与羚锐制药给银谷制药不超过7.82亿元的综合估值较为接近。

不过，2024年8月，赛托生物称，交易各方充分考虑了交易期间各种影响因素，决定收购事项终止。

与赛托生物的公告相比，在本次羚锐制药的拟收购公告中，增添了诚意金一项。

羚锐制药称，将向银谷控股集团有限公司与银谷制药董事长王文军指定账户支付1000万元作为诚意金，除非相关监管机构对本次交易提出异议导致本次交易终止，否则各方应当在2025年1月15日或之前完成正式交易文件的谈判和签署。