摩根士丹利：埃及将维持27.25%利率不变，明年一季度将降息

开罗—2024年11月19日：摩根士丹利预测，埃及央行（CBE）将在即将召开的会议上保持基准利率稳定，将存款利率维持在27.25%，贷款利率维持在28.25%。该投资银行预计，CBE将在2025年第一季度开始降息，尽管这将取决于通货膨胀和其他经济因素的演变。

在最近的一份研究报告中，摩根士丹利指出，持续的高通胀率是CBE采取谨慎立场的关键原因。该行强调了最近燃料价格上涨和埃及镑贬值等因素，这些因素给通货膨胀带来了上行压力。尽管埃及的年通货膨胀率在10月份降至26.5%，但摩根士丹利预计11月和12月将逐步降至25.3%和23.7%，尽管它承认这一预测存在潜在风险。

该投资银行预计，随着过去价格上涨的影响开始消散，CBE将在2025年初开始放松利率。他们预计全年将逐步降低政策利率，到2025年12月可能达到17.25%，低于目前的27.25%。与此同时，预计2025年通货膨胀率将稳定在14%左右。

摩根士丹利还指出，全球经济的不确定性和地缘政治风险可能会导致CBE采取谨慎的态度。因此，该行预计未来几个月不会降息，第一次降息可能发生在2025年2月。该行预计，到2025年初，通胀率将降至15%左右，环比通胀率将恢复到2022年之前的水平。

尽管在2025年初之前保持高利率将导致实际利率大幅上升，但摩根士丹利分析师认为，CBE可能更倾向于逐步降低实际利率。这一战略将有助于减轻通胀和外汇风险，同时支持在全球和地缘政治不确定性面前向通胀目标框架和更灵活的外汇政策过渡。