企业应对通胀放缓：削减薪资涨幅，调整2025年财务计划

华人头条阿根廷11月23日讯/Cl：有一个鲜少被提及的指标，比消费者价格指数（CPI）更能说明通胀放缓的现象：企业开始拉长名义工资增长的周期。

根据普华永道（PwC）近期的一项调查，与今年4月的调查相比，以月度或双月度频率调整工资的企业数量大幅减少，而大多数企业计划在短期内改为季度调整工资。

今年4月，当月通胀率达到8.8%，年化通胀率高达289%时，正式就业部门普遍倾向于尽可能缩短工资名义增长的周期。当时，超过60%的受访企业每月或每两个月就会调整一次工资。

六个月后，月通胀率已降至3%以下，且根据阿根廷央行的市场预期调查（REM），未来12个月的通胀预期为35%。在这种背景下，情况开始发生变化。目前，仅45%的企业仍维持极短周期的工资调整，而54%的企业已经恢复到每三至四个月调整一次工资的节奏。

这项调查涵盖了中层及高层专业人员，许多受访者并不属于通过集体工资谈判（paritarias）协议覆盖的范围。当前，企业正在分析明年的通胀预期，以调整其薪酬策略。

PwC人力资源与组织专家玛丽埃拉·伦登（Mariela Rendón）表示，81%的受访大企业预计2025年的通胀率为51%，这一预期为薪资调整提供了参考依据。

工资增长频率：通胀的历史症候

在经济学家看来，工资调整频率是衡量去通胀进程取得进展的重要指标之一。工资增长频率是价格与工资博弈中的主要惯性指数化因素之一，反映出通胀形势的演变。

事实上，每当阿根廷进入高通胀阶段，名义工资增长周期的缩短往往是危机“螺旋化”的首要症状之一。

一个典型的例子是1975年“罗德里加索”（Rodrigazo）前夕。当时，伊莎贝尔·庇隆执政期间，塞莱斯蒂诺·罗德里戈（Celestino Rodrigo）在出任经济部长的历史性讲话中指出，通胀恶化的症状十分明显：第一次工资上涨后，需间隔九个月才调整收入以应对通胀；第二次间隔六个月；第三次仅维持四个月；而第四次甚至未满两个月。与此同时，通胀水平却不断攀升。

类似的情况也发生在十年后劳尔·阿方辛（Raúl Alfonsín）实施“奥斯特利亚计划”（Plan Austral）陷入危机之时。随着财政问题恶化，通胀重新抬头，工会加大压力要求缩短工资调整周期，在恶性通胀高峰时，工资增长频率甚至达到了月度水平。

正因如此，在阿尔韦托·费尔南德斯（Alberto Fernández）执政期间，政府内部围绕收入政策展开了激烈讨论。基什内尔主义者呼吁通过法令强制实施全面涨薪，而无论是在马丁·古斯曼（Martín Guzmán）还是塞尔希奥·马萨（Sergio Massa）任期内，政府官员都主张不要强迫企业承担超过其能力的工资涨幅，否则企业会立即将增加的运营成本转嫁到商品价格上。

结果如多数经济学家所预料，企业最终确实将成本上升反映在了价格中。

“两年前，前美银美林首席经济学家马科斯·布斯卡格利亚（Marcos Buscaglia）曾警告道：‘工会实现的名义工资涨幅越大，通胀率也会越高，因为企业只能将这些成本转嫁到价格上。他们并不是在讨论实际工资，而是在讨论通胀水平。’” 布斯卡格利亚指出了费尔南德斯政府经济政策与历史通胀危机之间的相似之处。

路易斯·卡普托在工资谈判中的“天花板”

2024年，在通胀率稳定在月度两位数的背景下，路易斯·卡普托在延长工资增长周期方面几乎没有政治空间，但他努力确保工资涨幅不远超政府的通胀预期。

为此，卡普托与包括卡车司机工会在内的强大工会进行了激烈对抗，因为他拒绝批准一些工资谈判协议。这些协议在卡普托看来并不符合国家经济现状，并可能加剧通胀风险。

年初，卡普托试图说服企业和工会，通胀将回落到个位数。然而，卡车司机工会的工资协议成为了他宣传工作的障碍，该协议规定3月加薪25%，4月再涨20%，这些涨幅已是消费者价格指数记录的两倍。

因此，卡普托拒绝正式批准这项协议，引发了冲突。他当时表示：“如果我们批准这个协议，下一个就会要求4月份涨30%，5月份涨40%。这显然会推动通胀上升。我们必须提供与经济运行相符且合理的方案。”

对此，卡车司机工会领导人巴勃罗·莫亚诺（Pablo Moyano）以其一贯强硬的风格表达不满，批评政府在薪资谈判中的干预违背自由主义原则。他直言：“凭什么卡普托或者总统本人要插手工会和企业之间的私人协议？”他的逻辑甚至获得了部分自由主义者的认同。

最终，为避免持续性的劳资冲突，双方达成妥协。政府批准了总体上与国家统计与普查局（Indec）通胀指标挂钩的加薪协议，并规定按月分阶段涨薪，同时加入了通胀预估偏低时的复审条款。在某些情况下，包括卡车司机工会在内的工会还通过非工资性补贴（如固定金额的奖金）获得了超过通胀水平的收益。

政府的目标是，在通胀回归较低水平后，工资涨幅逐步恢复到周期更长的传统模式。这样可以中断持续增加运营成本并推高物价的循环。

年终工资谈判：大工会的最新动态

在由大型工会主导的集体工资谈判领域，也开始出现类似的趋势。约30个私营部门工会已敲定了11月的加薪协议，其中一些包含通胀复审条款，并计划在三个月内重新谈判。

作为标杆之一，银行业工会刚刚宣布了一项与10月2.7%消费者价格指数相符的协议。在新的协议重新谈判前，将继续以国家统计与普查局数据为基础进行月度调整。下一次谈判计划于明年2月进行。

涉及超过一百万会员的最大工会——商业工会（Comercio）——商定了分阶段的加薪方案，总计比今年8月的工资水平提高8%。新一轮协议的谈判预计将在明年3月展开，期间仍可能根据需要进行调整。综合工资与额外福利，今年以来银行业工人的累积通胀补偿接近107%。

随着通胀持续下降、实际工资的购买力逐步恢复，这种趋势正成为大型工会谈判的主流。

另一家具有参考意义的工会——金属业工会（Metalúrgicos）——在10月完成了重新谈判，此前该工会在7月已调整工资，并依据国家统计与普查局的累计通胀数据作出新的安排。

此外，油厂工会（Aceiteros）也将在12月举行会议。该工会今年经历了最为激烈的劳资冲突之一，并于9月被迫接受强制调解。当时达成的协议包括26%的补偿性调整，其中包含追溯至7月的补发金额，并分阶段提高工资至11月。

公务员工资增长滞后

从官方数据来看，工资增长的速度确实超过了通胀率。政府对10月2.7%的消费者价格指数与4.7%的工资增长相符的现象表示了庆祝。

官方解释称，社会指标正在改善：衡量贫困线的基本生活消费篮子（Canasta Básica）和衡量极端贫困线的食品消费篮子（Canasta Alimentaria）的涨幅甚至低于IPC，分别为1.2%和1.4%。

同时，根据国家统计与普查局的数据，低收入人群的收入在9月增长了10.4%，为总统米莱提供了论点来强调贫困的减少。

尽管如此，即使近几个月有所改善，工资水平仍低于一年前：面对209%的年累计通胀，劳动者的收入仅增长了181.9%。

在私人领域，购买力得到了相对较好的保护，年累计增长197.7%；而增幅最落后的则是公共部门公务员，仅实现了149.7%的名义增长。

在这样的背景下，公务员成为工资谈判中冲突最激烈的群体也就不足为奇了。11月公务员的工资将上涨2%，12月为1%，而此前两个月的涨幅为3%。这意味着在通胀率是这些名义涨幅两倍的情况下，实际收入将进一步下降。作为补偿措施，谈判达成了一项固定金额的奖金，金额为30000比索。

尽管如此，政府明确表示将继续削减公务员队伍规模，这预示着未来几个月冲突仍将持续。（完）