埃及央行连续第七次维持利率不变的原因

据埃及门户网站麦斯拉维2月20日报道，在周四的会议上，埃及中央银行货币政策委员会决定将隔夜存款和贷款利率以及央行主要操作利率分别维持在27.25%、28.25%和27.75%。同时，信贷与贴现利率也维持在27.75%。

这是央行连续第七次维持利率不变，此前央行在2024年六次维持利率不动，并在去年第一季度累计加息8%。

从埃及国内情况来看，2024年第四季度的初步数据显示，经济活动增长速度快于2024年第三季度（当季增速为3.5%），表明经济活动持续复苏。

2024年第三季度实际GDP的增长，主要受到制造业和运输业贡献增长的推动。

尽管产出缺口估算表明，实际GDP仍低于其最大潜能，这支持短期内预期通胀的下行趋势。但预计到2025/2026财年末，经济活动将逐步接近其最大潜能。

劳动力市场方面，2024年第四季度失业率降至6.4%，低于2024年第三季度的6.7%。

2024年下半年通胀放缓的速度较上半年有所减弱，2025年1月整体通胀率稳定在24.0%。与此同时，核心通胀率在2024年第四季度整体保持稳定，2025年1月录得22.6%。

其中，食品价格通胀率继续放缓，2025年1月降至20.8%，而非食品价格通胀率在2024年平均保持在25.5%，反映出先前冲击的影响正逐步消退。

尽管全球经济增长和通胀前景仍存在不确定性，一些发达经济体和新兴市场的央行已逐步下调利率。部分央行选择采取谨慎立场，以应对全球经济的持续变化。

埃及央行声明指出，全球经济增长基本保持稳定，预计中期内将维持当前增速，但尚未恢复至疫情前水平。

全球经济前景仍然面临多重风险，其中最主要的包括紧缩货币政策对经济活动的负面影响、贸易保护主义政策的回归及其对全球贸易的冲击。

全球大宗商品价格近期波动较大，预计中期内可能上涨，尤其是谷物价格。这一前景仍面临风险，包括地缘政治紧张局势升级以及保护主义政策导致的全球贸易中断。

在前景预测方面，与上次货币政策委员会会议相比，通胀的上行风险有所增加。这主要由于全球和地区经济的不确定性加剧，包括美国贸易保护主义政策的影响以及地缘政治紧张局势。

在货币紧缩政策的累积影响和正基数效应的推动下，预计2025年第一季度总体通胀率将大幅下降。尽管如此，由于财政整顿措施的影响，通胀下降的速度可能有所放缓。

因此，预计中期内月度通胀率将逐步回归历史水平，通胀预期也将有所改善。

鉴于近期的经济形势及普遍存在的不确定性，货币政策委员会认为，当前维持央行基准利率不变是适当的。应保持紧缩货币政策立场以确保通胀率实现显著且可持续的下降，从而稳定市场预期。

委员会强调，将逐次评估何时启动货币宽松周期，并指出其决策将取决于通胀预期、相关风险及最新数据。

委员会将继续密切监测经济和金融发展，评估其对经济指标的潜在影响，并在必要时采取所有可用工具，以确保通胀率降至目标水平，同时遏制需求推动的通胀压力及供应冲击的次生影响。