第8期：多种不利因素前后出现，金融市场调整即将到来？

最近数周，市场试图摆脱关税造成的负面影响，本周拉开了零售业财报季的序幕，但零售业财报的利空消息又给市场增加了下行压力。

标普 500 指数在周二和周三连续两天创下历史新高之后，周四股市大跌。零售巨头沃尔玛发布疲软的业绩预测，本财年销售额将增长 3% 至 4%，但2026 财年的盈利前景低于分析师的预期。

周五，股市继续回落，因为消费者信心数据疲软和保险巨头联合健康集团（UnitedHealth）股价暴跌，这给华尔街本周的动荡局面带来了进一步的压力。

由于消费者担心未来通胀上升，密歇根大学消费者信心指数 1 月份跌至 64.7，跌幅达 10%，跌幅大于预期。调查显示，五年通胀预期为 3.5%，为 1995 年以来的最高水平。再加上上周公布的零售数据，这引发了一些关于今年剩余时间经济增长将有多强劲的疑问。

关税、通胀、地缘政治和高昂科技估值等不确定因素打击了市场。在去年上涨超过 20% 之后，美国股市一直落后于全球同行——标准普尔 500 指数在 2025 年三次创下收盘纪录时都未能实现有意义的突破。

汉邦金融预计股市可能很快就需要进行调整，但这也是好事，因为它可以恢复美国股票更具吸引力的估值。虽然目前还没有明显的警告信号，但应该对可能使标准普尔 500 指数预测走下坡路的信号保持警惕。

在阿里巴巴股价飙升12%的推动下，香港恒生指数周五上涨逾 3.4%，达到 2022 年 2 月以来的最高水平，是2023年1月份以来该指数单周连续上涨最长的时段。恒生指数也是全球主要股指中今年表现最佳的股指。

中国科技巨头阿里巴巴在 2024 年最后一个季度的净利润同比增长了惊人的 239%，这主要归功于该公司云业务的增长以及过去六个季度人工智能领域的三位数扩张，尽管零售额的增长也发挥了一定作用。

高盛和摩根斯坦利提高了对中国股指2025年的目标，归功于中国更快速地采用人工智能刺激经济增长和企业效益。Deepseek是中国股市上扬的催化剂。本周内地股民投资到香港股市的金额达到了6.6万亿美元。

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