应该选择“分红”还是“涨价”？投资100亿日元的投资者Testa先生的回答是……

投資的话，首先应瞄准“增值收益”  

说到投资，很多人首先想到的是“低价买入、高价卖出”的资本增值收益。而另一种则是不需要进行买卖操作，也能定期获得收入的股息收益。对此，投资者Testa先生表示：“首先应该以资本增值为目标。”

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目标是“被动收入”，但实现路径应优先追求“增值收益”  

如果要严格定义股票投资中的“胜利”，那就是你当前持有的金融资产价值超过你投入的资金总额。要实现这一目标，有多种方法和思路，但从大类来看，可分为两种：**收入收益（股息）** 和 **资本增值收益（股价上涨）**。

虽然股息收益像银行存款利息一样，能带来定期的固定收入，且成果容易看到，但Testa先生认为：

> “从理性资产积累的角度来说，优先考虑资本增值更为合理。”

这是因为股价有可能在一年内涨到原来的10倍，而股息收益率通常只有年化5%~6%左右。当然，对于因年龄或家庭因素无法承受风险的人，或者开始投资后效果不佳的人来说，专注于股息收益也是可以的。

即便如此，他仍建议即使是投资新手，也最好先尝试以资本增值为目标。因为一旦未来想转向更稳健的投资方式，随时都可以切换。

> “也许你会觉得‘我才刚入门，哪知道哪些股票会涨’，但每个人最初都是新手。请拿出勇气去尝试吧！”

以资本增值为目标时，判断股票的4个关键点  

除了判断价格是否被低估的基准外，还需要关注不同的视角。虽然很难找到完全符合以下所有条件的企业，但如果只关注收益率，可能会误入业绩恶化甚至有破产风险的公司。

【1】销售额和利润是否在增长？

这是衡量企业业绩最基本的数据。如果你对比多个财年的数据，发现这家公司实现了持续的“增收增利”，那么它未来继续增长的可能性就更高，这是投资的基本逻辑。

【2】是否有分红？分红收益率高吗？

较低的股息收益率往往意味着分红部分更容易反映在股价上。此外，股息收益率的高低也可以作为判断估值是否合理的参考指标之一。

【3】市盈率（PER）和市净率（PBR）是否处于低估水平？

市盈率（PER）和市净率（PBR）是用来判断股价是否被低估的重要指标。但千万不要仅凭这两个数值做决定，应结合其他信息综合判断。

 【4】企业的负债相对于自有资本是否过高？

借来的钱（负债）最终需要用自有资金来偿还。因此，负债越少越好。一个健康的财务结构通常意味着更低的风险和更强的抗压能力。

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 后续文章将介绍关于股息的两大常见误解

（待续）