V观财报｜触发有条件赎回条件，成都银行将提前赎回“成银转债”

　　17日，成都银行股份有限公司(下称成都银行)公告称，该行董事会通过相关议案，决定行使公司可转债的提前赎回权，按债券面值加当期应计利息的价格赎回于赎回登记日收盘后全部未转股的“成银转债”。成都银行也将成为继江苏银行后，2023年以来第二家完成可转债强制赎回的银行股。

　　截至12月11日，尚未转股的“成银转债”金额为32亿元。业内人士认为，为避免不必要的损失，在可转债强制赎回前，投资者可以考虑进行转股或者在二级市场卖出可转债。

　　已触发“成银转债”的有条件赎回条款

　　公告显示，经监管核准，成都银行于2022年3月3日公开发行8000万张A股可转换公司债券，每张面值100元，发行总额80亿元，期限6年，票面利率第一年为0.20%、第二年为0.40%、第三年为0.70%、第四年为1.20%、第五年为1.70%、第六年为2.00%。

　　公告称，上述80亿元可转债于2022年4月6日起在上海证券交易所挂牌交易，转债简称“成银转债”，交易代码“113055”。募集资金在扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于支持成都银行未来业务发展，并在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充核心一级资本。

　　根据有关规定和《成都银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》(下称《募集说明书》)的约定，“成银转债”自2022年9月9日起可转换为该公司A股普通股股票。“成银转债”初始转股价格为14.53元/股，当前转股价格为12.23元/股。

　　公告称，成都银行股票自2024年11月7日至2024年12月17日期间，已有15个交易日收盘价不低于“成银转债”当期转股价格12.23元/股的130%(含130%)。根据《募集说明书》的约定，已触发“成银转债”的有条件赎回条款。

　　根据该行公告，截至2024年12月11日，尚未转股的“成银转债”金额为32亿元，占“成银转债”发行总量的比例为40.15%。

　　成都银行在公告中提示了风险，称投资者所持“成银转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按12.23元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。

　　这意味着，若“成银转债”被强制赎回，且价格依然维持在目前的134元/张左右，按照101元/张左右测算，如果投资者未及时操作，每张可转债或将亏损约33元。

　　在被强制赎回前，投资者该如何操作？“对于投资者来说，可以有多种选择。比如考虑进行转股，但需要比较转债的转股价值与赎回价格，如果转股价值高于赎回价格，是相对划算的。再比如，‘成银转债’的转债交易价格较高且溢价率为正，可考虑在二级市场卖出获利等。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受中新经纬采访时指出。

　　成都银行还称，公司将尽快披露相关公告明确有关赎回程序、价格、付款方式及时间等具体事宜。

　　部分存续银行转债转股率偏低

　　“一般来说，可转债的退出有转股、赎回以及回售等方式，其中转股是最主要的退出方式。在可转债的转股期内，投资者可以按照约定的转股价格将可转债转换为发行公司的股票。”郭一鸣说。

　　Wind数据显示，自2003年2月民生银行发行首只银行转债以来，A股上市银行共发行27只可转债，合计发行量4390亿元，其中14只银行转债已退市，13只仍处于存续期。14只已摘牌的银行转债中，2023年前退出的8只银行转债均实现全额转股退出，而2023年至2024年12月18日期间退市的6只银行转债，仅苏银转债成功通过强赎完成全额转股。

　　东方金诚在2024年2月发布的一份研报中指出，在再融资受限的背景下，银行发行转债的目的除了低成本融资外，主要在于通过转债转股补充核心一级资本，提升资本充足率，因此银行转债发行人的促转股意愿强烈，全额转股对银行转债的退出具有重要意义。

　　Wind数据显示，截至12月18日，存续的13只银行转债中，除成银转债外，还有4只累计转股率超过10%，分别为中信转债80.48%、南银转债43.91%、齐鲁转债17.44%、苏行转债15.17%。其余银行转债中，除杭银转债转股率为5.39%外，其余7只均低于0.1%。

　　郭一鸣指出，银行转债的转股率高的，大多是近几年转股力度较大以及余额减少的标的，同时剩余年限相对较短。而转债的转股率低于0.1%的，主要还是发行规模较大，剩余期限较长，转股仍承压的标的。

　　如何才能顺利实现转股？在郭一鸣看来，可转债顺利转股，推动股价上涨是最直接有效的方式，除此之外，也可以考虑适当降低转股价格以提高可转债的转股价值。此外，也可以有一些转股激励措施等。

　　值得注意的是，12月12日，成都银行发布了实际控制人所控制股东增持公司股份公告，成都欣天颐投资有限责任公司通过集中竞价交易方式增持成都银行股份518万股，占总股本的0.13%。